美国银行业危机持(chí)续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售(shòu)，可能(néng)出售所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)或部分业务(wù)。该行已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地(dì)区银行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周三美(měi)股盘(pán)后，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的(de)战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众银行发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和银(yín)行被出(chū)售(shòu)后(hòu)，该行并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众(zhòng)银行股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘(pán)中至少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道“绝对(duì)失(shī)实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家(jiā)让地区银行(xíng)危机火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数(shù)收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原(yuán)因。美国商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在(zài)听(tīng)证会上表示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第(dì)一共(gòng)和银行有非常(cháng)独特(tè)的商业模(mó)式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技(jì)以及生物医学初创企业；第一共和银行集(jí)中于财富(fù)管理(lǐ)；而签(qiān)名(míng)银行则有大量的(de)数(shù)字资(zī)产风险。在(zài)听证会(huì)上，专家们明确(què)将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心(xīn)银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专(zhuān)家(jiā)和议员们也表示，美联(lián)储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报(bào)道，美国联邦和(hé)州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方面也表示(shì)将监控(kòng)“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空(kōng)者仅(jǐn)在(zài)周(zhōu)四就通过做空(kōng)某些(xiē)地区银(yín)行(xíng)获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲且资(zī)本充足(zú)，近几日，做空(kōng)活动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机(jī)构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系动荡(dàng)之际，近一半的美国(guó)人担心他们在(zài)银行或其他金(jīn)融机(jī)构账户(hù)上的(de)钱(qián)的(de)安全(quán)。总(zǒng)共有48％的(de)美(měi)国成年人(rén)表示他(tā)们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较(jiào)”担(dān)心。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久(jiǔ)的数(shù)据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管盖洛普(pǔ)并(bìng)未(wèi)在(zài)银行(xíng)业(yè)较为平静的时期(qī)测(cè)量(liàng)过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解决(jué)后，人们(men)对存(cún)款安全(quán)的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表明对存款安全(quán)的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯(sī)基石化厂遭(zāo)到一架无(wú)人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还报(bào)道(dào)称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火(huǒ)面积为400平方米(mǐ)。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已(yǐ)被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加(jiā)息(xī)25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将(jiāng)欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存(cún)款机制利率从本月10日起(qǐ)分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已连续(xù)7次(cì)上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济(jì)衰退担(dān)忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续(xù)第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间(jiān)仅略低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示(shì)，近期(qī)原油(yóu)暴(bào)跌(diē)主(zhǔ)要(yào)受到宏(hóng)观避险情绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面(miàn)变(biàn)化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油(yóu)的走势更多体现的是(shì)金融属性。一方(fāng)面，美联(lián)储如期加息25个(gè)基(jī)点，市(shì)场对(duì)连续加息(xī)对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再度出现破(pò)产银(yín)行，造(zào)成(chéng)美国股市下(xià)滑(huá)，原(yuán)油作为(wèi)大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货(huò)能源化工组组长于芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油(yóu)分析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期(qī)海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主(zhǔ)要还是与美国银行危机事件有关(guān)。另外，美国债务(wù)上限问题(tí)仍(réng)未解决，市场担(dān)心该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一(yī)份评估文件警告(gào)称，如果不(bù)提高债务上限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情形下，美国经济都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险状态，对(duì)股市和商(shāng)品等风(fēng)险资产带来短(duǎn)期情绪冲(chōng)击(jī)。”高(gāo)健(jiàn)分析(xī)称，目(mù)前美(měi)国银行问题(tí)再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层面(miàn)的不确(què)定性较(jiào)大，主要风险在(zài)于当前的宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是否会由日度级别(bié)演变成周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势。近期市场的关注点集中在(zài)宏观情(qíng)绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美(měi)国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显示在利(lì)率上升和(hé)通胀居高(gāo)不下的情况下，美(měi)国经济(jì)难(nán)以获得动能。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐降(jiàng)温，经济面临(lín)的风(fēng)险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此次(cì)美联(lián)储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现2％的通胀目标，是否停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)取(qǔ)决(jué)于(yú)数据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场风险三(sān)方(fāng)面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前(qián)高利率带来的风(fēng)险事件进一(yī)步扩大，美联(lián)储(chǔ)或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注点在于(yú)美联储是(shì)否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加(jiā)息(xī)，以(yǐ)及降(jiàng)息开启的时间(jiān)和节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意的是，近(jìn)期原油(yóu)盘面连(lián)续大跌的(de)情况与3月(yuè)中旬的(de)走(zǒu)势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业(yè)危机(jī)的(de)背景下，宏(hóng)观避险情(qíng)绪(xù)升温引发(fā)盘面快速下跌。不同(tóng)点有两个(gè)：一(yī)是此次宏观避险(xiǎn)还有一(yī)部分债务上限的加成；二是(shì)当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走(zǒu)势(shì)，对此(cǐ)轮原油(yóu)大(dà)跌(diē)有较高(gāo)的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑(zhù)顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的表现是连续收(shōu)出(chū)长下(xià)影线。因此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重点留意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大(dà)幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅(fú)减(jiǎn)少，而(ér)美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首的(de)中(zhōng)东(dōng)产油国为稳定油价(jià)进行(xíng)着各(gè)种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪(xù)的(de)逐步(bù)释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健也认为，目前原油还(hái)是振荡格(gé)局(jú)，价格向下逼近(jìn)年内低(dī)点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级(jí)别(bié)的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不(bù)到实质性大利空(kōng)。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美(měi)联储连(lián)续大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出(chū)现，但市(shì)场的(de)底部一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人(bù)仍(réng)需要观(guān)察。基本面上，市场对经济衰退的担忧(yōu)仍(réng)未(wèi)结束，需(xū)求(qiú)会(huì)下降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但用油旺(wàng)季即将到来，短期内将会支撑油价。“综合(hé)来看，目前(qián)原油阶段性(xìng)底部(bù)或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段时(shí)间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青(qīng)期(qī)货假期后首个(gè)交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥青(qīng)走势(shì)偏(piān)强。美国(guó)将(jiāng)与委内瑞(ruì)拉石油(yóu)有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依然存在，沥青(qīng)原(yuán)料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本端原油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位(wèi)，对比(bǐ)往年同(tóng)期数据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终(zhōng)端(duān)需求(qiú)未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面(miàn)有(yǒu)所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明(míng)显，但原料通(tōng)关情况(kuàng)对沥青生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元和广西东(dōng)油(yóu)恢复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分(fēn)地炼维持(chí)停产状(zhuàng)态。

　　“整体来(lái)看，一季(jì)度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率持续回升，尽(jǐn)管近期(qī)随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应(yīng)仍(réng)处于相对偏高水(shuǐ)平。”金信(xìn)期货能化分析(xī)师汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)称，由于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题(tí)持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需(xū)仍(réng)处于季节性淡(dàn)季(jì)，南方开始进入雨季，需求回升偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没(méi)有较(jiào)好的(de)表现。从(cóng)下游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱(ruò)，防水需求表(biǎo)现稍好但占比较小(xiǎo)，整(zhěng)体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会(huì)继(jì)续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥(lì)青价(jià)格波动的主要逻辑在于(yú)成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以(yǐ)及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青(qīng)价(jià)格(gé)也(yě)难(nán)有较(jiào)强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢(féng)低(dī)做多裂解价差，中(zhōng)长期(qī)需关注沥(lì)青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易(yì)日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加(jiā)工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚(jù)酯开(kāi)工率下(xià)降(jiàng)对(duì)PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了(le)成本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累(lèi)PTA价(jià)格。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究院能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅(fú)扩大，现货市(shì)场(chǎng)基(jī)差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下跌，长(zhǎng)丝、短纤(xiān)现金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的(de)格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表(biǎo)示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人开(kāi)工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点(diǎn)。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价差开始(shǐ)回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不(bù)再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下(xià)压缩(suō)的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划(huà)，但由于高加工(gōng)差下装置开工较为(wèi)积极，实际检修力度有待观察(chá)。而且(qiě)，亚(yà)东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释(shì)放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附(fù)近，PTA社会(huì)库存从180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附近，预计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能期(qī)货能(néng)化(huà)分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去化力(lì)度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提前备货行为。同时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏高水平(píng)，有助于带动(dòng)部分装置开工，且随着(zhe)集中检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至(zhì)74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多(duō)套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预(yù)期，当(dāng)前美(měi)湾芳烃(tīng)库(kù)存较(jiào)高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大(dà)，PX价格(gé)或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势偏弱。后续需关(guān)注原油价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽(qì)油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工(gōng)下滑(huá)的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹开(kāi)工率也出现了周度(dù)回升(shēng)的态势。最(zuì)大的利空(kōng)因素在于PX与石脑(nǎo)油价差的压(yā)缩，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加(jiā)将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势(shì)开始加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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