美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出(chū)售所有业务或部分业务。该行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区银行(xíng)传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行股价盘后跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋(yáng)合众银行发(fā)布声明(míng)确(què)认(rèn)了(le)周三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者(zhě)商(shāng)谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月以来已经增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出售后，该行并未(wèi)经历超(chāo)出正常水平的存款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交易(yì)九次(cì)。

　　阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行此后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实(shí)”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼(qióng)斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指(zhǐ)数(shù)下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)收跌(diē)38％，第一(yī)地(dì)平(píng)线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，美(měi)国参议院银行委员(yuán)会(huì)就(jiù)近期大型银行倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会(huì)上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)表示(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)、签名(míng)银行和第(dì)一共和银行有(yǒu)非常独特的商业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资本(běn)密集型的科(kē)技(jì)以及(jí)生物医学(xué)初创企业；第(dì)一共和(hé)银行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银行则有(yǒu)大量的(de)数字资(zī)产风险(xiǎn)。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理(lǐ)不善(shàn)，同时(shí)他们(men)担心银(yín)行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入(rù)衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员(yuán)们也表示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误。

　　据(jù)外媒援引知情(qíng)人士周四报道(dào)，美国(guó)联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官(guān)员正在评估(gū)近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动背后存(cún)在“市(shì)场操纵(zòng)”的(de)可能性(xìng)，白宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康银行面临的做空压力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公司Ortex的(de)数据(jù)，做空(kōng)者仅在周四就通过做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和(hé)股市波动已引起官员及(jí)监(jiān)管机构(gòu)越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近一半(bàn)的(de)美(měi)国人担心他(tā)们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表示他(tā)们(men)担(dān)心自己的钱(qián)，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼(màn)兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当(dāng)时(shí)有(yǒu)45％的美国成(chéng)年(nián)人表示，他们(men)非常或中度担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较为平静的时(shí)期测量过这一(yī)数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存款安全(quán)的高度(dù)担忧可能并非美(měi)国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油(yóu)化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍(shào)，一架(jià)无(wú)人机撞击了(le)该工厂的(de)在建厂房间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社(shè)当天还(hái)报道称，另一处位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两起事件(jiàn)中均没有(yǒu)造成人(rén)员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被扑灭。

　　悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望ong>欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开(kāi)货(huò)币政策会(huì)议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再(zài)融(róng)资利(lì)率、边际(jì)借(jiè)贷利率和存(cún)款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已连续(xù)7次上(shàng)调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止(zhǐ)通胀。不过专家(jiā)预(yù)计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中暴跌

　　近日(rì)，受经济(jì)衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘原(yuán)油大幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期(qī)前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已累计加息(xī)500个基(jī)点，这一(yī)区(qū)间仅略低于2008年大衰退前的(de)利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷(fēn)纷(fēn)表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市(shì)场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方(fāng)面，美(měi)联储如期加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对(duì)连(lián)续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另一方面(miàn)，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗(zōng)商(shāng)品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高(gāo)健(jiàn)告(gào)诉期货日报(bào)记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中(zhōng)避险(xiǎn)，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美(měi)国(guó)债(zhài)务上(shàng)限问题仍未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提(tí)高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国经(jīng)济将面临(lín)严重后(hòu)果，在(zài)三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观(guān)层(céng)面再次进入集中(zhōng)避险状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品(pǐn)等风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产带(dài)来短期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国银行问题再次出现，叠(dié)加(jiā)债务(wù)上限临(lín)期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪(xù)是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级(jí)别演变成(chéng)周度级别的(de)拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年(nián)和2020年(nián)的走势。近期市场的关注(zhù)点集中(zhōng)在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上，重点观察美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师郑(zhèng)梦琦表示(shì)，美国制造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利(lì)率上升和(hé)通胀居高(gāo)不(bù)下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次(cì)美联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储(chǔ)致力于(yú)实现2％的(de)通(tōng)胀(zhàng)目标，是否停止(zhǐ)加息(xī)取决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事(shì)件进一步扩大(dà)，美联储或将终止当(dāng)前(qián)紧(jǐn)缩政策(cè)，回归宽松(sōng)。目(mù)前市场的(de)关注点在于(yú)美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也有较高(gāo)的(de)相似性。高健表示(shì)，共同点是在银行业危(wēi)机的背景(jǐng)下，宏观避(bì)险情(qíng)绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二是当前原油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌有较(jiào)高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线(xiàn)高位筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表(biǎo)现是连续收(shōu)出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面(miàn)也(yě)要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面(miàn)看，短期原油尚不具备(bèi)持(chí)续大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库(kù)存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季(jì)用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首的(de)中(zhōng)东产油国(guó)为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落(luò)地情况仍需(xū)观(guān)察，但整体上市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释放，原(yuán)油供给(gěi)端(duān)尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为(wèi)主，价(jià)格(gé)的突(tū)破上行(xíng)仍(réng)需其他利多(duō)因素指(zhǐ)引。

　　高健也(yě)认为，目前(qián)原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年(nián悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望)内低点(diǎn)，短(duǎn)线观(guān)察前低的支(zhī)撑(chēng)力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险(xiǎn)情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线(xiàn)级(jí)别(bié)的行情。除此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质(zhì)性大(dà)利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基(jī)本全部落地，后期将不再存(cún)在(zài)加息(xī)对(duì)大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓和(hé)。但美联储连续(xù)大幅加(jiā)息(xī)后对市场的影响仍(réng)需一(yī)段时间(jiān)观察(chá)，情(qíng)绪的(de)底部可能已(yǐ)经出现(xiàn)，但市场的底部(bù)仍需要观察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结(jié)束，需求(qiú)会下降(jiàng)多少也(yě)尚(shàng)未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来，短期(qī)内将会支(zhī)撑油价(jià)。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性(xìng)底(dǐ)部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅(fú)下(xià)行

　　受原(yuán)油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期货假期后(hòu)首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍(shào)，相较(jiào)原油而言，沥青走势(shì)偏(piān)强(qiáng)。美国(g悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望uó)将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的(de)问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原(yuán)油价格(gé)下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续高位，对比往年同期数据(jù)，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货(huò)能化分析师董丹丹表示(shì)，进(jìn)入5月，沥青供应(yīng)端(duān)总(zǒng)计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅(fú)明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生产供应(yīng)造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压(yā)缩，沥青(qīng)装置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期货(huò)能化(huà)分析(xī)师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期(qī)，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示(shì)，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升(shēng)偏慢(màn)，北方(fāng)需求仍没有(yǒu)较好的(de)表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工(gōng)率看(kàn)，道路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍(réng)在(zài)，且随着气温的回(huí)升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐启动，预计(jì)需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波动(dòng)的(de)主要逻(luó)辑在于(yú)成(chéng)本端(duān)原油，短期供需端矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期(qī)的压力，预(yù)计原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下(xià)，沥青价格也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短(duǎn)期(qī)仍(réng)跟(gēn)随(suí)原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下移(yí)，沥青综(zōng)合(hé)加工利(lì)润(rùn)或将(jiāng)有(yǒu)所增(zēng)长(zhǎng)。另(lìng)外，沥(lì)青总(zǒng)体库(kù)存持续(xù)累积，但仍处历史偏低(dī)水平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐渐(jiàn)回暖。短(duǎn)期沥青期(qī)价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多裂解(jiě)价差，中长期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应(yīng)政(zhèng)策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局(jú)难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易(yì)日(rì)，聚酯链跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下(xià)跌(diē)是PX调(diào)油(yóu)需(xū)求不及预期、PX海(hǎi)外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开工(gōng)率下(xià)降对PTA的负反馈造成(chéng)的(de)。而假期期间宏观事(shì)件的(de)扰动(dòng)加大了成本(běn)端的(de)跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产(chǎn)中(zhōng)大期货研究院(yuàn)能化组组(zǔ)长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大(dà)，现(xiàn)货市场(chǎng)基差偏强(qiáng)，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短(duǎn)纤现金(jīn)流明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上(shàng)，PX供(gōng)需偏紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹(dān)表示(shì)，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百分点。同(tóng)时，全球汽(qì)油裂解(jiě)价差开始回落，芳烃(tīng)调(diào)油需求也(yě)不再有(yǒu)增(zēng)量。PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美元(yuán)/吨，盈亏平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三(sān)套共计(jì)820万吨新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修计(jì)划(huà)，但由于高加工差(chà)下(xià)装置开工(gōng)较为积极，实际检(jiǎn)修力度有待观(guān)察。而且，亚东石化(huà)和英(yīng)力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有小幅(fú)增加(jiā)预(yù)期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社会(huì)库(kù)存从180万吨回升至(zhì)198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能(néng)期(qī)货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示，目前来看调(diào)油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后去化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而且(qiě)从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国(guó)，存在提前备货(huò)行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助(zhù)于带动部分(fēn)装置开工，且(qiě)随着集(jí)中检修将进入尾声(shēng)，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称(chēng)，由(yóu)于亚洲多套PX装置检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率回升明显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升(shēng)状态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累(lèi)下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后(hòu)续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油(yóu)逻辑在汽油(yóu)需求旺季(jì)是(shì)否实质(zhì)发(fā)生。若原油(yóu)价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑的利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的利空因素(sù)在于PX与(yǔ)石脑油价差(chà)的压缩，目前两者价差仍(réng)高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走势看(kàn)，也(yě)很可(kě)能演绎出(chū)PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减缓的走(zǒu)势。

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