金融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范(fàn)开展内地与香港利(lì)率互换市场互联(lián)互(hù)通合作(zuò)相(xiāng)关(guān)业务，保(bǎo)护境(jìng)内(nèi)外(wài)投资者(zhě)合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换(huàn)市场秩序，中国(guó)人民银行制定了(le)《内地(dì)与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行有关部(bù)门(mén)负责人表示，未来中国人(rén)民银(yín)行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加(jiā)投(tóu)资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提(tí)供更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具。另外，两地(dì)监管(guǎn)当局将结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民邵阳学院是几本大学(mín)银行有关部门负(fù)责人就《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》答记者(zhě)问

　　一、符合中国(guó)人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答(dá)：符合《中国人民(mín)银(yín)行关(guān)于(yú)境外(wài)央行(xíng)、国际金融组织、主权财富(fù)基金(jīn)运用人民币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事宜的(de)通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于进一步做好境外机(jī)构投资(zī)者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地(dì)与香港债(zhài)券市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国(guó)人民银行令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要求、完成银(yín)行间债券市场准入备(bèi)案的境外(wài)投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通(tōng)合(hé)作管理暂(zàn)行办法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通(tōng)”境内外投资者可以(yǐ)签署的(de)协议范围(wéi)是什么(me)？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交易前(qián)可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议(yì)或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议(yì)。境内投资者应当将是(shì)否签署(shǔ)协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外(wài)汇交易中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银(yín)行间市(shì)场交(jiāo)易(yì)商协会(huì)正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投(tóu)资范(fàn)围(wéi)是什(shén)么(me)？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者现阶段可在(zài)银(yín)行间市场开展符合集中清(qīng)算要求的(de)人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的(de)境外电子交易平台(tái)、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外(wài)投资者的(de)对手(shǒu)方(fāng)、交易(yì)模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受认可的(de)境外电子交易(yì)平台(tái)包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他(tā)受认可的电子交易平(píng)台(tái)，受(shòu)认可的境内(nèi)电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)为中(zhōng)国(guó)外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内投资者(zhě)（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境外投资(zī)者(zhě)进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)在(zài)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台达成，交易(yì)一(yī)经达成即视为交(jiāo)易(yì)已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台与境内电(diàn)子交易平台的(de)连接(jiē)，向境内(nèi)电子交易(yì)平(píng)台发(fā)送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行认可的境内清算机构(gòu)和(hé)香港证监会认可(kě)的境外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中(zhōng)国人(rén)民银行认可的(de)境内清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为银行间(jiān)市场清算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称上(shàng)海清算所(suǒ)），香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算(suàn)有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请获得场外结算公司清算会员资格(gé)或(huò)作为(wèi)清算(suàn)客户委托(tuō)场外结(jié)算(suàn)公司综合(hé)清算会员代理清算，并(bìng)与场外结算公司综合清算会员签订客户清算协议(yì)。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外(wài)清算机(jī)构对交易进行风控检查，对于符合集中清算(suàn)要求的交易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算(suàn)。境外(wài)机(jī)构通过场外结算公司或其综合清算会员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下(xià)，境内外清算机构如(rú)何进行(xíng)衍生品(pǐn)交易的合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖方和(hé)卖(mài)方的买方(fāng)的一种法律安排，并据此与买方和(hé)卖方建立两个(gè)新合约，以清偿买卖双方(fāng)之间的初始债务(wù)。“北向互(hù)换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司于当日将交易进行合(hé)约替代，进入(rù)集(jí)中清算，生成(chéng)为三个独立的(de)新合约(yuē)，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海清算所与境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者(zhě)之间将(jiāng)不(bù)再(zài)存在(zài)合同关系。对于未(wèi)纳入集中清(qīng)算的交易，依照(zhào)成交双方约定的(de)处置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资(zī)金流(liú)动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答(dá)：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清算所与场外(wài)结算公司之间的跨境资金(jīn)结算主要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场外结(jié)算公(gōng)司(sī)可在境(jìng)内银行开立人(rén)民币基本存款账户和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算需(xū)要在应急情况下(xià)所融入资(zī)金的本息和(hé)费用以及符(fú)合中(zhōng)国人民银行规(guī)定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一(yī)部分(fēn)，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算(suàn)公司将针(zhēn)对双方清算(suàn)所(suǒ)之间的风险敞(chǎng)口(kǒu)建立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳担保品，该资源池(chí)独立于每一(yī)中央对手方(fāng)从各自清算参(cān)与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴(jiǎo)的保证金、清(qīng)算基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结(jié)算公司名义于境邵阳学院是几本大学外开立的(de)“互(hù)换通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公(gōng)司向资源(yuán)池缴纳的(de)资金存(cún)放在以上海清(qīng)算所(suǒ)名义(yì)于境(jìng)内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外(wài)币账户，相关(guān)账户内资金可豁免跨(kuà)境债权(quán)债务登记及额度管理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并通过(guò)境内外存(cún)管银行办(bàn)理人(rén)民币或外币资金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当(dāng)及时履行报送义务。上海清算所和(hé)境(jìng)内资(zī)源池存管银行应当向人民币跨境收付(fù)信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人民币收支信息；被撤(chè)销(xiāo)的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的，相关境内结算(suàn)银(yín)行应当进行跨(kuà)境人(rén)民币收支(zhī)信息报(bào)送。上海清算(suàn)所、境内(nèi)投资者等相关(guān)主体应当(dāng)按照规(guī)定履(lǚ)行(xíng)国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际(jì)收支统计申报(bào)，补偿金等不经由(yóu)上海(hǎi)清算所清算的交易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内投资(zī)者等(děng)相关主体(tǐ)进行国(guó)际收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保(bǎo)市场平稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考虑境外投(tóu)资者投资银(yín)行间债(zhài)券市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日交易(yì)净限额为200亿(yì)元人(rén)民币（即全部境外(wài)投(tóu)资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”开展利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易(yì)在(zài)轧差后的名义(yì)本金净额每(měi)日不(bù)超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币（即上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司之间净头寸对(duì)应的“互换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元(yuán)人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市场发展情(qíng)况适时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定具体包括哪些(xiē)文(wén)件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人(rén)民币购(gòu)售业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行(xíng)关(guān)于(yú)明确(què)跨境人民币业务相关(guān)问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整人民币购(gòu)售(shòu)业务管理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于拓宽人民(mín)币购售业务(wù)范围(wéi)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银(yín)行 国家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人民银行办(bàn)公(gōng)厅关于(yú)加强(qiáng)境(jìng)外(wài)金融机构进入银行(xíng)间外汇(huì)市场开展人(rén)民币购(gòu)售(shòu)业务(wù)宏(hóng)观审慎管理(lǐ)有关事项的(de)通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)关于完善(shàn)人民币购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于(yú)完善人民(mín)币购售业务境外参加(jiā)行和境外清算行进入银行间外汇市(shì)场有关事(shì)项的(de)公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)头寸时，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算行和(hé)境(jìng)外参加行的业(yè)务模式(shì)、产品种类和信息报送等相关(guān)安排(pái)。根据《办法》和人民币购售业务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在(zài)境内(nèi)银(yín)行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的(de)资金兑换(huàn)是基于(yú)“北向互换通(tōng)”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其交易到期或(huò)不(bù)再继续参(cān)与的，原则(zé)上应当通过香港结算行(xíng)兑(duì)换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银(yín)行间金(jīn)融(róng)衍(yǎn)生品市场，使(shǐ)用(yòng)外汇的境外投资者(zhě)可在香(xiāng)港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由此(cǐ)所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港结算(suàn)行办理业务(wù)。香港结(jié)算行为(wèi)境外(wài)投资(zī)者(zhě)办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资(zī)金用于“北向互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非(fēi)“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应(yīng)当通过(guò)香港结算(suàn)行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报(bào)告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相(xiāng)关金(jīn)融市场基础设施(shī)应当向中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)交易报告库(kù)报告(gào)“北向互换(huàn)通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇交易中(zhōng)心是(shì)中国人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数据(jù)的交易报(bào)告(gào)库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交易(yì)，境内外投资(zī)者无需另(lìng)行报告(gào)。此外，中国(guó)人民(mín)银行和相(xiāng)关监管部(bù)门可以根据需要向基础(chǔ)设(shè)施调(diào)取(qǔ)与境(jìng)外(wài)投资者(zhě)投资活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十三、《办(bàn)法》发布(bù)后，还(hái)会发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易平台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的(de)业(yè)务规则等文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发展(zhǎn)计划？

　　答：未(wèi)来中国(guó)人民(mín)银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境外投资者提(tí)供(gōng)更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将(jiāng)结(jié)合各(gè)方面情况，在风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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