财联社5月18日拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系讯(xùn)（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞(ruì)银与瑞(ruì)信合并近两个月后，与(yǔ)这次(cì)事件有关(guān)的一(yī)个重要问题(tí)终于尘埃(āi)落定：瑞(ruì)信AT1债(zhài)券的减记(jì)无法触(chù)发(fā)CDS（信(xìn)贷(dài)违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生(shēng)品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告称，由11家(jiā)买(mǎi)方机构(gòu)、卖方银行和做市(shì)商组成的委员会一致投票通过了上述(shù)决议。值得(dé)一提的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投票的清单上。

　　具(jù)体(tǐ)来说，提(tí)出这个问题的市(shì)场参(cān)与者(zhě)认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合(hé)约所依据的(de)参考债券（次(cì)级债）具有同等地(dì)位，并以一份2020年(nián)到期的瑞信英镑(bàng)次级债作为标准参(cān)考(kǎo)债务。

　　对此，委员会(huì)首先一致(zhì)裁定，并没有发生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文(wén)件中(zhōng)的排名条款(kuǎn)和担保条件(jiàn)，次级债的持有人是相较于(yú)AT1债券的优先债(zhài)权人。同(tóng)时(shí)在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件中(zhōng)，决策委员会没有(yǒu)对AT1债券是(shì)否构成借款资金做出任(rèn)何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧急交(jiāo)易(yì)中，瑞(ruì)士监管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全(quán)额减(jiǎn)记，此(cǐ)举也引发了大量此类债(zhài)券(quàn)持有人的诉讼。一些(xiē)投机(jī)者也在市场上炒作瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为(wèi)金融市(shì)场较为(wèi)常(cháng)见(jiàn)的金(jīn)融衍生(shēng)品(pǐn)，信贷(dài)违约掉期的作(zuò)用是(shì)在信贷事件（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的(de)买方可以(yǐ)向(xiàng)卖方索赔，索赔的(de)金(jīn)额通常等(děng)于参考资(zī)产(chǎn)的面值减去(qù)违约(yuē)后(hòu)的(de)市场价值。各个(gè)区域的信贷衍生品决定委(wěi)员会，负(f拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系ù)责决定在这个地区是否发生了信(xìn)贷(dài)衍生品合约中定义的信贷(dài)事件(jiàn)。

　　根据存管信托和(hé)清(qīng)算公司（DTCC）的(de)数(shù)据，截(jié)至今年3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的数据并未(wèi)区分优先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公布了接手(shǒu)瑞信的(de)最新评估。在(zài)本周(zhōu)二提交给(gěi)美(měi)国SEC的(de)监管文件中，瑞银表示紧(jǐn)急接手(shǒu)瑞(ruì)信预(yù)计将(jiāng)造(zào)成(chéng)170亿美元的损失(shī)，其中(zhōng)有拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系40亿美元(yuán)为潜在(zài)的诉讼和(hé)罚款支出(chū)。不过这(zhè)部分的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意味着收购资产的价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于资产的实际价值。

　　这份(fèn)文件同样显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银的战略(lüè)委员(yuán)会就(jiù)已经开始评(píng)估(gū)瑞信的状况，并(bìng)在(zài)今年2月得出(chū)“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政(zhèng)府的(de)要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇(qí)·科纳将在合并交(jiāo)易完成(chéng)后(hòu)加入瑞银(yín)集(jí)团的董事(shì)会，同(tóng)时在“可预见的未来”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立运营。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系