射频芯片领域面临变局，下游市场增(zēng)速放缓叠(dié)加(jiā)进入竞争红海(hǎi)，海外巨头已开(kāi)始寻求业务转型(xíng)。

　　今(jīn)日(rì)，射(shè)频芯片厂(chǎng)商(shāng)慧智微正式(shì)在科创板上市。公司股价开盘破发，跌9.75％。截(jié)至(zhì)收盘，慧智微(wēi)报19.05元/股，较发行价跌去8.94％，目(mù)前总(zǒng)市值为85.2亿元(yuán)。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一级市场受到资本热捧。据(jù)公(gōng)司上市(shì)文件，慧智微于(yú)2018年末开始进入(rù)融资快车道，先(xiān)后引入了华兴资本、元禾璞(pú)华、大基金二期(qī)、红(hóng)杉中国、IDG资本、光速中国以及金沙江创投等(děng)一系列外部(bù)机(jī)构(gòu)股东。截至上市前，大基金二(èr)期(qī)、广发(fā)信(xìn)德以及金沙江创投为持(chí)股(gǔ)达(dá)5％以上(shàng)的外部机构股东，持股比例(lì)分(fēn)别为6.54％、6.47％以及(jí)5.65％。

　　值得一提的是，与慧智(zhì)微产品结构(gòu)相似(shì)的唯(wéi)捷创芯(xīn)，上市首日(rì)也走出(chū)了(le)破(pò)发(fā)的行(xíng)情，该(gāi)公司股价于去年(nián)下半年触底回升(shēng)，但截至今(jīn)日(rì)收盘股价(jià)仍略(lüè)低(dī)于发(fā)行价。

　　二(èr)级市场遇冷背后，是(shì)射频领域正面临变局。目(mù)前，正射频需求走(zǒu)向疲软。Yole数据(jù)显示(shì)，由于智能(néng)手机增速放缓以及(jí)5G普及(jí)潜(qián)力有限等因素影响，预(yù)计到(dào)2028年(nián)射频前端市(shì)场年复合增长率(lǜ)约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全(quán)球射频(pín)芯片巨头，近年(nián)来也在响应市场变化谋求(qiú)射频芯片业务以外的转型。

　　《科创板日(rì)报(bào)》记者注意到(dào)，当前，射频领域仍(réng)有飞(fēi)骧(xiāng)科技(jì)、康希通信等公(gōng)司正排队IPO。

　　▌引入大堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释(dà)基金(jīn)二期等(děng)多个知名(míng)资方

　　公开资料显示，慧智微成立(lì)于2011年(nián)，主营业务为(wèi)射频(pín)前端芯片及模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售，下游应用(yòng)领域主要包括智(zhì)能(néng)手机(jī)以及物联网，客(kè)户包括三星(xīng)、OPPO等智能(néng)手机品(pǐn)牌，闻(wén)泰(tài)科技等移(yí)动终端设(shè)备ODM厂商，以及移远(yuǎn)通信等无线通信模组厂(chǎng)商。

　　据(jù)招股书，2020-2022年，公司(sī)分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元(yuán)；公司(sī)当前仍处于亏损(sǔn)状态，净亏损额(é)分别为9619.15万元、3.18亿(yì)元(yuán)以及3.05亿元。

　　对于公司亏损持续(xù)的(de)原因，慧智(zhì)微在招股文件中称，是由于持续进行(xíng)高额研发投入；下游客户集中且(qiě)具有产品验证周期(qī)，尚未形成规模效应；市场竞争激烈，叠(dié)加下游去库存周期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)，公司产(chǎn)品毛利空间受挤压。

　　研发投入方面，近三年的(de)总(zǒng)额(é)分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占营(yíng)收比(bǐ)例分别为(wèi)36.61％、22.48％以(yǐ)及(jí)51.93％。

　　毛利(lì)方面(miàn)，近(jìn)三年公司的综合毛(máo)利(lì)率分别为(wèi)6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行(xíng)业头部(bù)卓胜(shèng)微50％左右的毛利率水(shuǐ)平，也(yě)不(bù)及和慧智微产品(pǐn)结构更接近(jìn)的(de)唯捷创芯(xīn)，后(hòu)者毛利率为30％上(shàng)下。

　　在自身造(zào)血(xuè)能力不(bù)足，但(dàn)仍(réng)要抓紧扩大规(guī)模的情况下(xià)，慧智微开(kāi)启了对外融资之路。公开信息显示(shì)，公(gōng)司于2018年末开始(shǐ)进入(rù)融资快车(chē)道，尤其是(shì)冲刺(cì)IPO前的2021年，其在一年内完成了三轮融资，众多知名(míng)资(zī)方，包括(kuò)大基金二(èr)期、元(yuán)禾璞华、红杉(shān)中国、IDG等也是在这(zhè)一阶段对(duì)慧智微进(jìn)入了慧智(zhì)微的股(gǔ)东序列。

　　据(jù)招(zhāo)股(gǔ)书，截至IPO前，大基金二期(qī)、广发信德(dé)以及(jí)金沙(shā)江创(chuàng)投为持股达(dá)5％以上的(de)外部机(jī)构股东，持股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以(yǐ)及5.65％。

　　财联(lián)社创投通-执中数据(jù)显示，从当(dāng)前的股价(jià)情况(kuàng)看，大(dà)基金二(èr)期(qī)在投资(zī)慧智(zhì)微的近两(liǎng)年时间里，实现(xiàn)了(le)近2.5倍的账面回报(bào)，而(ér)较大基金二(èr)期晚3个月(yuè)进入、并在后一轮持(chí)续加注的红(hóng)杉中国，平均(jūn)持股(gǔ)成(chéng)本增(zēng)至13.78元(yuán)/股，当前实现(xiàn)账面回报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片领(lǐng)域(yù)面(miàn)临变(biàn)局

　　慧(huì)智微招股书显示，公司目前有超过接近(jìn)67％的收入来自于(yú)手机领(lǐng)域(yù)。当前，智能手机(jī)出货量的(de)大幅下降，已经对(duì)慧智微的业绩造成了冲击(jī)，而市场对智能手机未来(lái)增速持续(xù)放缓的预期，也让资本市场对包括慧(huì)智微在内的射频芯片厂(chǎng)商(shāng)做出了重新思考。

　　根据(jù)Yole的数据，2021年射频前端(duān)的(de)市场为190亿美元以(yǐ)上，2022年(nián)由(yóu)于手机市场的下滑，射(shè)频前端(duān)市场(chǎng)规模与2021年的市场(chǎng)相差无几。而接下来，由于智能手(shǒu)机的温和增(zēng)长(zhǎng)以(yǐ)及5G普及的潜力有(yǒu)限，预计到2028年(nián)射频前端的市场年复合增长率(lǜ)约为5.8％，将(jiāng)达到269亿美元。

　　与慧(huì)智微有着相似产品结构，同样在IPO前获豪(háo)华股(gǔ)东(dōng)突击入股的(de)射(shè)频(pín)龙头唯捷创芯，在去年4月科创板上市时，也遭(zāo)遇了破(pò)发的行情(qíng)，上市首(shǒu)日跌36％。尽管在(zài)去(qù)年10月跌至30元每股的价格后止跌回升(shēng)，但(dàn)截至今日收盘，唯捷创(chuàng)芯股价仍低(dī)于66.6元/股的(de)发行(xíng)价，报61.19元/股。

　　近(jìn)几年，全球(qiú)多家(jiā)射频芯(xīn)片领(lǐng)域的(de)巨(jù)头厂商都(dōu)在谋求转(zhuǎn)型，拓展(zhǎn)射频以外的业务领域。以Qorvo为例，除了原有的射频芯片(piàn)外(wài)，其还增(zēng)加了(le)UWB、matter、SiC器件、MEMS等产品，下(xià)游触角延伸(shēn)至汽车、物联网、电源(yuán)等领(lǐng)域。

　　国(guó)内方面，射(shè)频领域正呈现出一片红海的竞争格局，由于入局者众，且产品仍集中在中低端市场(chǎng)，各射频芯片(piàn)厂商只能(néng)再(zài)卷价格(gé)，进(jìn)一步压低了自身(shēn)的利润空间。

　　射频厂商三(sān)伍微电(diàn)子(zi)创始人钟林此前曾表示，国产射频(pín)前端芯片杀价已经无底线(xiàn)，而预(yù)计(jì)未(wèi)来每个射频细分赛道还会有更多(duō)竞争者进入(rù)，往后三年射(shè)频芯(xīn)片厂商将面临更大的生存和竞(jìng)争压力。

　　目前，一(yī)级(jí)市场对射频芯片厂商的(de)关注亦有所(suǒ)下降，截至目前(qián)，今年(nián)共有9家射频芯片厂商宣布完成融资(zī)，而在2021年上半年，这个数据是近50家，且投(tóu)资机(jī)构涵盖(gài)了(le)投资机构涵盖了中(zhōng)金资本、红(hóng)杉资本(běn)中国、小(xiǎo)米长江产业基金、深创(chuàng)投等知名(míng)机构(gòu)。

　　当前，射(shè)频(pín)领域仍有飞骧科技(jì)、康希通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　慧智微在招堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释股书中(zhōng)表示，本(běn)次IPO募得(dé)资金将(jiāng)用于芯片测设中心建设(shè)、总部(bù)基(jī)地及上海和广州研发中心建设以(yǐ)及(jí)补充流动资(zī)金。具体战略规划(huà)方面，其表示将(jiāng)巩固(gù)在5G射频(pín)前端(duān)领域(yù)取得的(de)市场地位，增加(jiā)头部(bù)客户的市场(chǎng)份额；技术(shù)上跟进射频前(qián)端技(jì)术(shù)迭代(dài)，优化可重(zhòng)构技术框架在(zài)在(zài) 3GHz~6GHz 的 5G 新频(pín)段的(de)应用；产品上加大对上游滤波器、多工器的产业(yè)链布局，拓展 L-PAMiD 等更高门槛的(de)产(chǎn)品系列。

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