北京时间5月6日晚，伯克希尔(ěr)·哈撒韦(wéi)召开年度(dù)股(gǔ)东大(dà)会。公(gōng)司董事长93岁的沃伦·巴菲特和副董(dǒng)事长——99岁的(de)查(chá)理·芒格先(xiān)生，一边吃喜诗糖果，一边回答了来(lái)自全球投资者5个多小时的(de)互动(dò使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁ng)提问。

　　在这(zhè)次(cì)股东会中，两位奥马哈“先(xiān)知(zhī)”再度和投资者分(fēn)享了投资、成功(gōng)以(yǐ)及长寿的秘诀，并就(jiù)市场关注的AI、新能(néng)源、美国银行(xíng)危机、苹果(guǒ)以(yǐ)及公司“接班人”等热(rè)点话(huà)题进(jìn)行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会(huì)上(shàng)表示，他和芒格依然高度看好苹(píng)果(guǒ)公司。“如果让消费(fèi)者选择(zé)，是放弃(qì)第二台车，还是放弃iPhone，我想大(dà)多数(shù)人会放弃(qì)第二辆车。这是消费者(zhě)行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也谈到了(le)台积电在产业链中的重要位置。巴菲特认为(wèi)，“目前没(méi)有一家公司可以与台积电相比(bǐ)拟，这家公司拥有非凡的(de)领(lǐng)导地(dì)位。”

　　为了让读者能(néng)够(gòu)在第一时间获取(qǔ)本次股(gǔ)东会最新观(guān)点，筛(shāi)选(xuǎn)出(chū)40条核心精华内容，以飨读者。

　　重点(diǎn)企业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址(zhǐ)要比后者好许多

　　会(huì)上，巴菲特(tè)说，“伯(bó)克(kè)希尔买(mǎi)卡(kǎ)车(chē)加(jiā)油站Pilot比英(yīng)国石油买Travel Centers贵(guì)的原(yuán)因(yīn)是，买Pilot是(shì)一(yī)个分成三个阶(jiē)段的交易，第一个阶(jiē)段价格很好，第二个阶(jiē)段由于他们去年优异的业(yè)绩对(duì)卖家很有(yǒu)利(lì)。

　　自(zì)从我们在 2017 年(nián)购(gòu)买了Pilot 的股份以来，这部分(fēn)股份已(yǐ)进(jìn)行了“股权”会计(jì)处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这将使(shǐ)我们(men)的所有权(quán)提高到80％，并(bìng)导致我们在财务报(bào)表中(zhōng)充分整合Pilot的收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太(tài)合理，Pilot的选址要比后(hòu)者好(hǎo)许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特：希望能够拥有多个(gè)

　　具备沃尔玛一样分(fēn)销(xiāo)能力的分销商

　　巴(bā)菲(fēi)特表(biǎo)示，“沃(wò)尔玛的分销做(zuò)的很好，我们有很(hěn)多产品供(gōng)应(yīng)给它，但有(yǒu)些产品(pǐn)很难让(ràng)人们(men)只去(qù)沃尔玛购买，我们也(yě)会(huì)把产(chǎn)品(pǐn)的分销渠道多元化，我们希望能够拥有多个具备沃尔(ěr)玛一样分销能(néng)力的分销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽然(rán)有101年的历史，

　　但其魔力也(yě)不(bù)是无限的

　　再谈(tán)自身(shēn)钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的(de)问题不在(zài)于是否开新店。我和(hé)查理为了把这个品牌推向全(quán)球(qiú)做过很多尝试(shì)，每次我们都是在(zài)最初觉得走对了(le)方向，但后(hòu)来发现还是不行。喜诗(shī)糖果有101年的历史，虽然有(yǒu)自己(jǐ)的魔(mó)力，但(dàn)魔力也(yě)不是(shì)无限(x使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁iàn)的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经营难题(tí)比较多

　　关于电影和迪士尼，芒格说，电影行业是一个（经营）非常困(kùn)难的(de)行业，是（竞争）非常严峻的行业(yè)。“举个(gè)例(lì)子(zi)，假如(rú)疫情前(qián)有70％的业务，随着疫情的(de)来(lái)临(lín)，客流量减少了，但电影院不能减(jiǎn)少影片(piàn)供应，也不能减(jiǎn)少其他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴(bā)菲特(tè)：在收购(gòu)动视暴雪的事情上

　　微(wēi)软已(yǐ)经做得非常(cháng)出色了

　　有投资人提问，伯克希尔(ěr)出(chū)售动(dòng)视暴雪股份是否(fǒu)影(yǐng)响到(dào)了微软对其(qí)的(de)收购？对此，巴菲特回(huí)复(fù)：“伯克(kè)希尔(ěr)所(suǒ)有监管要求下应披露的事项都已(yǐ)在13-F或10Q文(wén)件里写明了。至于微软，我认为(wèi)他们已经(jīng)做得(dé)非常(cháng)出色(sè)了(le)，为了(le)达成这笔收(shōu)购，微软与英国有关部(bù)门积(jī)极地(dì)进(jìn)行了合作，但(dàn)这并(bìng)不代表他们最终一定会成功，这(zhè)也不是愿意多花钱就(jiù)能解决的问题。我还不(bù)清楚最终结果(guǒ)会(huì)如何，但即使(shǐ)这笔收购最终没有成功，也不代(dài)表微软或动视暴雪有任(rèn)何的缺陷。”

使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁>　　关(guān)于苹果

　　06.

　　巴菲特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔持仓占比已超过了能源业(yè)务

　　在股东大会上，巴菲特高度肯定了苹果(guǒ)公(gōng)司。他说，“苹果公(gōng)司在(zài)我们仓位中的(de)占比(bǐ)超(chāo)过了(le)能(néng)源业务(wù)。虽然(rán)我们持有(yǒu)苹果的股份占(zhàn)比不高，但(dàn)每年的权重都在增加。我(wǒ)不懂手机(jī)，但我能看明白消费者的习惯(guàn)。如(rú)果让(ràng)消(xiāo)费者(zhě)选是放弃买手机(jī)还是(shì)放弃买汽车，我想很(hěn)多人会选放弃(qì)汽车(chē)。”

　　“我们不知道未来趋势(shì)会如何发展，但我们知(zhī)道什(shén)么是正确的价(jià)格，我们可以在消费者(zhě)行为方面做一定的预(yù)测，以及它(tā)对企业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车(chē)和买iPhone之间选择，多数人可能会(huì)选择(zé)放弃买车

　　有(yǒu)投资者对于苹果占伯克希尔组(zǔ)合的35％表(biǎo)示担忧(yōu)，认为(wèi)这已经接近了危险范围。

　　对此(cǐ)，巴菲特肯定地表示，“你的美元是好的。”以此来表示，这笔投资是没问题的，甚(shèn)至是非常有机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是(shì)生意，而苹果的商业(yè)模(mó)式(shì)更好。消费(fèi)者花钱的时候都有(yǒu)自己的喜好，有些人会花1500美(měi)元买一部手机(jī)，同样(yàng)，也有人花3.5万美元买第二(èr)辆(liàng)车。我认为，如果(guǒ)他们要么放弃(qì)第二辆车，要么放弃(qì)他(tā)们的iPhone，我想，他(tā)们会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特(tè)：在芯片行业(yè)台积电(diàn)拥有(yǒu)非凡的领导地位

　　《红周(zhōu)刊(kān)》事(shì)前发送了提问(wèn)，想(xiǎng)了解伯克希尔(ěr)在(zài)一个季度内(nèi)快速买入(rù)卖出台积电的原因。在问答(dá)环节，巴菲特对此进行了说明，在(zài)他看(kàn)来台积电是世(shì)界(jiè)范围(wéi)内管理最完善(shàn)且最重要的公司之一(yī)，即使是5至20年后也不会变(biàn)。

　　“我重估过，尽管很多人想要(yào)提高美(měi)国的芯片产能，但我(wǒ)认(rèn)为(wèi)，它只(zhǐ)能(néng)留在（中国(guó)）台湾地区。我(wǒ)们通过Allegheny购买的一家子(zi)公司(sī)参(cān)与了(le)亚利桑(sāng)那州的部分芯片工作，但至少在我看(kàn)来，目前我(wǒ)们(men)没有一家公(gōng)司可以与台(tái)积电比拟(nǐ)，这家公(gōng)司(sī)拥有(yǒu)非凡的领(lǐng)导地位。何(hé)况它们还(hái)拥有(yǒu)一(yī)位91岁的创始人，这家公司(sī)非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高(gāo)估了(le)自己，

　　可他是天才

　　有观众问巴菲特(tè)，你是否认为(wèi)埃(āi)隆·马斯克(kè)高估了(le)自己？巴菲特的回(huí)答是，“是(shì)的，我(wǒ)认为(wèi)埃隆·马斯(sī)克(kè)高估了自己，但他很有才(cái)华。所(suǒ)以，他高估了一个(gè)不(bù)需要高估就能成(chéng)为天才(cái)的(de)人。他真的很聪明，我想他的智(zhì)商(shāng)可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成(chéng)一(yī)些(xiē)（伟大的）目标，他喜欢接受不可(kě)能(néng)的目(mù)标。我们的不(bù)同(tóng)之(zhī)处在于，我(wǒ)想(xiǎng)要的(de)不(bù)多，我在寻找简单、确定性高的工作(zuò)，我不想(xiǎng)要那么(me)多的失败。但埃(āi)隆(lóng)·马斯克需要狂热，致(zhì)力(lì)于解决不可能的问(wèn)题。我喜(xǐ)欢(huān)我现在(zài)的(de)生活方式，我不喜欢和(hé)他在一起，他也不喜欢和(hé)我在一(yī)起(qǐ)。”

　　10.

　　芒格：电(diàn)动汽车即(jí)将大获(huò)成功，

　　但(dàn)我并不喜欢(huān)

　　关于新能源和(hé)汽车厂商，巴菲特表(biǎo)示，“很长一段时(shí)间(jiān)内，我(wǒ)和查(chá)理都觉得，汽车行(xíng)业太艰(jiān)难了。例如福特(tè)汽车公(gōng)司，曾经亨(hēng)利·福特看起(qǐ)来拥有整个世界，但20年后，他(tā)们正(zhèng)在赔(péi)钱(qián)。前(qián)几天(tiān)，我读了通用汽车公司1932年的(de)年度报告(gào)，其中显示，他(tā)们有19000个(gè)经销商，而当时人口大(dà)约是1.2亿左右(yòu)。现在美国有3.3亿人，所(suǒ)有(yǒu)汽(qì)车品牌只有18000左右个经销商(shāng)。此外，美(měi)国的(de)汽(qì)车(chē)公司还会面(miàn)临(lín)来自世(shì)界各地的竞争。”

　　芒格补充道，“但事实也(yě)并非(fēi)如此(cǐ)，法(fǎ)拉利就处于(yú)一个特殊的位置。虽(suī)然(rán)我们觉得，汽(qì)车不是(shì)一个吸(xī)引(yǐn)人的行(xíng)业(yè)，但电动汽车即将大(dà)获成功。现在它带来了巨(jù)大的(de)成本和(hé)巨大的风险(xiǎn)，但(dàn)我不喜欢巨大的资金成本和巨大的风险。”

　　关于新(xīn)技术 新(xīn)能源(yuán)

　　11.

　　芒格(gé)对人工智(zhì)能持怀疑(yí)态度(dù)

　　在回(huí)答新(xīn)加坡投资者关于(yú)人工智能的问题时，芒格表示，如果你到中国的比亚迪(dí)工厂去看(kàn)一(yī)看，会发现自(zì)动化操作程度非常高(gāo)，但我还是觉得用(yòng)人可能更好，因为人工智能并不能取(qǔ)代很多领域的人才。

　　巴(bā)菲特也(yě)表示，人工智能虽然可以做一些令人惊奇的(de)事(shì)情，比尔盖茨也曾带我去看微软的产品，但(dàn)这类(lèi)产品仍(réng)不完善(shàn)，譬如目前还不能(néng)讲(jiǎng)笑(xiào)话。发(fā)明AI的初(chū)衷是好的，但很多事情是不能掌控(kòng)的。人工智(zhì)能可以改(gǎi)变(biàn)全世界，但它并不(bù)能改变人类的(de)思维和行为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额收益的机会在(zài)降低，

　　但总会(huì)有新技(jì)术创造新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现在赚取超额收(shōu)益的机会(huì)在相对降低，但(dàn)这并不代表没(méi)有投(tóu)资(zī)机会(huì)。从1940年到现在，无论汽车、工(gōng)业、飞机以及能(néng)源等领(lǐng)域都有新(xīn)的(de)改变，新的事物永(yǒng)远在不断(duàn)出现，而且会取代一些原(yuán)有的技术(shù)，因此，在这(zhè)其(qí)中会存(cún)在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希(xī)尔(ěr)在新能源方面

　　做(zuò)了(le)很(hěn)多投入，但(dàn)还远远不(bù)够(gòu)

　　针对(duì)新能源前(qián)景，巴菲特说，“之前买下伯克希尔能源(yuán)这(zhè)家公司，就(jiù)是希望能够帮助解决一些环境(jìng)方面的问题。从传统能(néng)源向新能(néng)源(yuán)的转变，我(wǒ)们在(zài)这个方面(miàn)做了非常多的投入(rù)。不过，现在做的(de)还远(yuǎn)远不够。”更多精彩(cǎi)观(guān)点请(qǐng)关注(zhù)证券市场红周刊公众(zhòng)号(hào)。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人(rén)：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非(fēi)保险业务副董(dǒng)事长格雷格(gé)·阿贝尔表示，“我们现在正(zhèng)在经历能(néng)源(yuán)行(xíng)业的(de)变革，全(quán)球(qiú)都(dōu)是如此(cǐ)，我们有3家(jiā)美国的(de)公(gōng)共事业公司，我(wǒ)们希望能够(gòu)在全国的(de)每(měi)一个州制(zhì)定不同的计划，然后将这些计划进行整合。我们也(yě)将我(wǒ)们的目标进(jìn)行了同步(bù)规划，我们希(xī)望2030年(nián)的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这(zhè)是我们在公共(gòng)事业方(fāng)面(miàn)希望能够取得(dé)的成绩(jì)，但这个过(guò)程是(shì)不容易的(de)”。

　　关(guān)于美国银行危机(jī)

　　15.

　　硅谷银行事件引发的(de)蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在(zài)针对(duì)投资者(zhě)提出(chū)的硅谷银行破产(chǎn)事件会带来怎样的经济后(hòu)果时，巴菲特表示，这是灾难(nán)性的(de)，即使联(lián)邦(bāng)存款保险公司的限额是25万美元，这是法令的规定，但这不(bù)是(shì)美国的行为方式，就(jiù)像他们不会让债(zhài)务(wù)上限(xiàn)导致世界陷入混乱一(yī)样。他判断FDIC不会有人愿意公(gōng)开向美国公众解释为(wèi)什么只有25万美元(yuán)有“存款”保险，这次事件引发(fā)的后续问(wèn)题会扰乱世界(jiè)金(jīn)融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑(duì)感到担忧(yōu)，

　　这是不应该发生的

　　巴(bā)菲特说，“银行(xíng)业一直以来(lái)的情况都非(fēi)常相似，恐(kǒng)惧总(zǒng)是(shì)会传染的，我父亲在1931年因为银(yín)行(xíng)挤兑而失(shī)去了工作(zuò)。不过，这些年来，银行系(xì)统发(fā)生了(le)很大变化。二战后的那(nà)一年(nián)，有多达2000家银行倒闭，也是(shì)在那时，我(wǒ)们做了一(yī)件非常明(míng)智的事(shì)情，就是成立(lì)联邦存款保险公司。现在(zài)已(yǐ)经是2023年了，人(rén)们仍(réng)（对银行(xíng)挤兑）感到担忧(yōu)，这是不应该(gāi)发生的(de)”。

　　17.

　　美联储多次修改(gǎi)规则

　　导致银行系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被(bèi)赋(fù)予了制定保证金要求的责任。他们(men)改变了很多次(cì)保证(zhèng)金要求，因(yīn)为我们(men)都(dōu)知道，借了(le)很多钱的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美(měi)联(lián)储解(jiě)决不了财政问题(tí)

　　由于美联储投放的天量流动性，引发了(le)严重(zhòng)的(de)通货膨胀，市场普(pǔ)遍在(zài)批评美联储失职。不(bù)过(guò)，巴菲特(tè)却认为(wèi)，问题不(bù)在美联(lián)储(chǔ)，“他(tā)们无法(fǎ)解决财政问题，他们(men)正在(zài)履行(xíng)其职能。现金也(yě)不是(shì)垃圾(jī)。”

　　不(bù)过芒格对此也不很乐观，他表示，我们在第二次世界(jiè)大战中付出了代价(jià)。我(wǒ)们每个人，包括(kuò)学(xué)校的(de)孩子和其他人(rén)，也(yě)包(bāo)括我自己。我们购买了(le)最初所谓的战(zhàn)争债(zhài)券、国(guó)防债(zhài)券和(hé)储(chǔ)蓄(xù)债券等(děng)等。如(rú)果(guǒ)不停印钞票，我无法预计宏(hóng)观环境会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行可以有新发明，但要(yào)恪守(shǒu)旧的(de)价值观

　　巴菲特说(shuō)，“银行业可以有各种各样的新发明，但它需要有旧的价(jià)值观。我们(men)不知道会发生什(shén)么，因为在目前(qián)的情况下，可能(néng)会发生(shēng)很多事情。你(nǐ)必须有惩罚，打击(jī)那些(xiē)制(zhì)造问题的(de)人。如(rú)果(guǒ)他(tā)们(men)承担了不该承担(dān)的风险，如果你要改变人(rén)们(men)未(wèi)来的(de)行为方(fāng)式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年前，

　　我们(men)准备买下许多银行

　　巴菲(fēi)特说，“如果你遵循健全(quán)的银行投资方(fāng)法，不做(zuò)别(bié)人做的一些风险性事情，银行可(kě)能是一个非常不错的投资。最(zuì)初在1969年，查理和(hé)我以1900万美元投资了一家银行。如(rú)果1970年的《银行控股公司(sī)修正(zhèng)法案》没有(yǒu)通(tōng)过，我们(men)最终(zhōng)可能会拥有许多银(yín)行，而不是许多保(bǎo)险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人们对货币失去信心，

　　这不(bù)会是(shì)一个好现象

　　针对去(qù)美(měi)元化(huà)与“放水”，巴菲特说，“美元是储(chǔ)备货(huò)币，我看(kàn)不到(dào)任(rèn)何其(qí)他货(huò)币能够取代它。我觉得没人(rén)能(néng)理解现(xiàn)在的情况，只有鲍(bào)威(wēi)尔（美联储(chǔ)主席）可(kě)能比(bǐ)我们更清(qīng)楚，但(dàn)是他也不能完全控(kòng)制(zhì)我(wǒ)们的财(cái)政(zhèng)政策。当疫情发生(shēng)的(de)时候(hòu)，并(bìng)没(méi)有(yǒu)人(rén)知道需(xū)要印多少数(shù)额的货(huò)币才能解决问题(tí)，而直到(dào)它失控。人们会对货币失去信心，他们的(de)行为方(fāng)式可能(néng)会完全不同。我们无(wú)法预测，但我们知道(dào)这不是一个(gè)好现(xiàn)象”。

　　关于(yú)大周期(qī)行业

　　22.

　　盖(gài)可保险仍是一家保险公司(sī)

　　巴菲特表示，过去(qù)10年，虽然有很多上市公司涉及(jí)保险(xiǎn)业务，但没有一家是自己愿意去投(tóu)的。虽然有人诟病盖可保(bǎo)险已经是一家技术公司，但在(zài)我们(men)看来，其依然是一家(jiā)保险公司。他(tā)同时解释，盖(gài)可在技术方(fāng)面需要做(zuò)的工作要比想象的多很多。

　　作为政府雇员保险公司，盖(gài)可第一季度(dù)业绩(jì)表(biǎo)现(xiàn)得(dé)非常好，这背后有两(liǎng)个原因，首(shǒu)先是(shì)减少了前一年的(de)保险准备金，其次一季度还是(shì)汽车(chē)保险(xiǎn)的(de)旺季，此外在远程信息处理方面，盖可也取得了长(zhǎng)足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领(lǐng)域

　　从(cóng)来就不特别活跃

　　在回(huí)答有投资者(zhě)提出的商(shāng)业地产(chǎn)损失情况有(yǒu)多严(yán)重，和伯(bó)克希(xī)尔(ěr)是否(fǒu)会在商业地(dì)产领(lǐng)域更活跃(yuè)时？巴菲特表示(shì)，伯(bó)克希尔在(zài)商业地(dì)产(chǎn)领域从(cóng)来不是(shì)特别活跃(yuè)，因此也不会受(shòu)到不(bù)良贷款等一系列(liè)负面因(yīn)素影(yǐng)响。

　　但美(měi)国和世(shì)界(jiè)很(hěn)多地方市中心的空洞化却是非常严重的，它(tā)会影(yǐng)响很多(duō)人(rén)。建筑不会(huì)消(xiāo)失，但所(suǒ)有者会变化，人们总是(shì)喜欢买没有(yǒu)追索权(quán)的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以(yǐ)安全的方式(shì)恢复长期运营

　　在回答有(yǒu)投资者提出的伯灵顿北方(fāng)圣太菲铁路(lù)公司(sī)面临的机遇和(hé)挑战时(shí)？巴菲特(tè)表示，他密(mì)切关(guān)注这一团队的运营(yíng)指标，其中(zhōng)不仅(jǐn)有(yǒu)美国(guó)的铁路，而且还有加(jiā)拿大的铁(tiě)路。

　　他强调：“2022年因(yīn)为(wèi)疫情确(què)实经(jīng)历了(le)一段困(kùn)难(nán)时(shí)间，但好在我(wǒ)们走出疫情(qíng)和供应方面(miàn)的挑(tiāo)战，不(bù)过还面临劳工(gōng)问题和其他(tā)一(yī)些问题。我(wǒ)们的(de)团队优(yōu)先考(kǎo)虑(lǜ)的是恢复(fù)铁路的长期运营(yíng)，而(ér)不是(shì)短期(qī)专注于在20年内(nèi)达到某一(yī)运营(yíng)指标，要长期为客户提(tí)供(gōng)可持续的优质服务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克(kè)希尔的历(lì)史上

　　没有一次情(qíng)绪化(huà)投资决定

　　在回(huí)答有没(méi)有因为情绪作出错误的投资决定时，巴(bā)菲(fēi)特表示(shì)：“虽然在生(shēng)活中(zhōng)谁都不(bù)想成为一个没(méi)有感情的人，但(dàn)肯定想(xiǎng)在做(zuò)投资或商业决定(dìng)时成为(wèi)一(yī)个没(méi)有(yǒu)感(gǎn)情的(de)人。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了(le)

　　超过(guò)5000亿(yì)美元的(de)股东权(quán)益

　　巴菲(fēi)特(tè)强调：“如果(guǒ)我(wǒ)们拥(yōng)有更多的企业，企业赚更(gèng)多的钱，作为股东的份(fèn)额，作为伯克希尔的所有(yǒu)者，每年都在增加，而(ér)投资者不需要花任何钱。我们(men)投资并创造了超过5000亿美元(yuán)的股东(dōng)权益和超过(guò)300亿(yì)美元(yuán)的运(yùn)营收益(yì)。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们(men)收购的机会是非常有(yǒu)限的

　　关于(yú)是否对持有(yǒu)的(de)超过1000亿(yì)美(měi)元(yuán)的现金充满信心？巴菲(fēi)特回答道(dào)，为什么要派发现金？我们感兴趣的、真正想做的是收(shōu)购伟大的企业。我们可以做(zuò)到以(yǐ)500亿或750亿美元的价格，收(shōu)购一家价(jià)值1000亿美元的(de)公司。

　　“适当的(de)情况下，没有人能像我们一样(yàng)达成交易(yì)。2008年我(wǒ)收购(gòu)了一大堆公司，这种事(shì)情会(huì)再次发生(shēng)。但(dàn)问题是，我们收购的(de)机(jī)会是非常(cháng)有限的，所(suǒ)以当一家好(hǎo)公司面临被卖掉(diào)的时候，我们需要足够的资金(jīn)。但(dàn)我们的(de)股(gǔ)东可(kě)能会把股票卖得太(tài)便(biàn)宜，而且无(wú)法(fǎ)做什么让股价稳步(bù)上涨。我们有(yǒu)足够的钱(qián)，我们正在(zài)用我们所拥有(yǒu)的东西(xī)赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消费者的行为

　　关(guān)于公司(sī)如何在短期利(lì)润和长期(qī)防御能力之间做出(chū)选择？巴菲(fēi)特(tè)对(duì)此表示：“我们不关心季度预算是否达标，我们感兴(xīng)趣(qù)的(de)是(shì)，永远拥有一个美好的事(shì)业。好(hǎo)的企(qǐ)业不多，但我们确实(shí)找(zhǎo)到了一些，例如，当(dāng)我(wǒ)们在1966年试图涉(shè)足百货商店业务时，我们学到的是，在奖(jiǎng)品上做图(tú)案绘(huì)制，这可(kě)以算是(shì)一(yī)件愚(yú)蠢(chǔn)的事。我们一直(zhí)在试图洞悉的是消(xiāo)费者的行(xíng)为，我们不能洞(dòng)悉(xī)企业的技术趋势，如果能(néng)做到这点，那也(yě)能获(huò)利！但这并不重要。”

　　回应(yīng)接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申(shēn)，格雷(léi)格·阿(ā)贝(bèi)尔将接班！

　　关于投资人关注的接班(bān)人话题(tí)，巴菲特说(shuō)，“格(gé)雷(léi)格•阿贝尔(ěr)一定会继承我的工作，当然现在(zài)我还在位(wèi)，格雷(léi)格的主要价值是可以把一些事情做得更(gèng)好，或(huò)者去管(guǎn)理(lǐ)更多的事情。阿吉(jí)特•贾恩(ēn)也会(huì)给(gěi)他一些(xiē)好的建(jiàn)议(yì)，但格雷(léi)格(gé)是做出最终决定的那个人。未来我们(men)还需(xū)要更多的优(yōu)秀人(rén)才，去涉及更多的业务。如(rú)果(guǒ)这些人不足够聪(cōng)明，我们是绝不会让(ràng)他们接替我们(men)做(zuò)任何决定的”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔(ěr)的优(yōu)秀在(zài)于从不会频繁更(gèng)换经(jīng)理(lǐ)人

　　查理(lǐ)•芒格表示(shì)，“伯克(kè)希尔有很多很优秀(xiù)的经理人，相对其他大(dà)型(xíng)公司，伯克希尔之所以能够(gòu)做的(de)更好原因之一，是从不会(huì)频繁更换(huàn)经(jīng)理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴菲特的认(rèn)可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的地位无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩(ēn)是全球选出的十大最(zuì)佳保险经理人之一(yī)，他的(de)地位无可(kě)取代。阿(ā)吉特从不(bù)会去尝试改变一个体系，而总(zǒng)是会去改善一个(gè)体系。我很享受与他交流，以(yǐ)前我们每天都会聊天(tiān)，现在(zài)没有那(nà)么频(pín)繁了，但他绝对(duì)是世界上(shàng)独一无二的人”。

　　32.

　　巴(bā)菲特透露到(dào)访日(rì)本五大商社

　　是为“接班人(rén)”铺路

　　巴菲特(tè)谈到了为何(hé)到访日本，并参观五大商社。“我去那里的部分原因，是为(wèi)了把格雷格介绍给那些生意(yì)伙伴。至于那(nà)些企业，让(ràng)人感到非常惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格(gé)雷格(gé)补(bǔ)充道，“我们确实希(xī)望和（那些企(qǐ)业）有长期合(hé)作的机会(huì)。它(tā)们(men)是一些令人难(nán)以置信(xìn)的投资机会，一(yī)直(zhí)是非常好的投资机会。我很喜欢这些公司(sī)的文化和历史。我(wǒ)们对(duì)五大商社的两天走访(fǎng)是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望(wàng)

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后的伯克希尔：

　　被股东眷顾，为社会带(dài)来(lái)幸福(fú)感(gǎn)

　　在问答环节(jié)，巴(bā)菲特提出了一百(bǎi)年后伯克希尔的发展愿景，他说，希望这家公(gōng)司仍能(néng)被股东们眷顾，并且(qiě)为社会带来幸福感，拥有无限的资(zī)本和大(dà)量的人才。“就像格雷厄姆(mǔ)1949年写(xiě)下的书(shū)时至今日依然畅销(xiāo)且(qiě)屹立不倒(dào)一样，成为(wèi)其他人的榜(bǎng)样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的(de)资本

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，“伯克希(xī)尔被认为是一个国(guó)家的资产而非负债，以往记(jì)录(lù)已经(jīng)说明了这(zhè)一(yī)点。未来12~15年，伯克(kè)希尔的资本(běn)还是会比大部分公(gōng)司都要(yào)多(duō)，也仍然(rán)可(kě)以在国家的经济中投入非常(cháng)多(duō)的钱，带来更多的就业(yè)。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的股(gǔ)票回购不(bù)会停

　　巴菲特说(shuō)，“相信在格雷格继任后，他仍会做出与现在相同(tóng)的股(gǔ)票回购(gòu)决定。”

　　伯克希尔哈撒(sā)韦非保险业务副(fù)董事长格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃伦和查理定下了非常优(yōu)秀的(de)回购计(jì)划框(kuāng)架(jià)，我会继续(xù)沿用，因为股票回(huí)购(gòu)将同时对股东和公(gōng)司自身的运营产生益(yì)处，如(rú)果资本足够且股票很(hěn)有(yǒu)吸引(yǐn)力，那么为(wèi)什(shén)么不(bù)通过回购来提升单股内(nèi)在价值呢？因此当时机(jī)来临，我们会成为活跃(yuè)的股票回(huí)购方。”

　　谆(zhūn)谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己(jǐ)写讣告(gào)，

　　并逆向(xiàng)行动(dòng)，人生(shēng)的路就清晰了

　　在(zài)回答(dá)关于遗产规(guī)划的问题时，巴菲特(tè)说，在伯(bó)克(kè)希(xī)尔，只要把(bǎ)某几(jǐ)只股票(piào)拿好就行，但(dàn)这并(bìng)不适(shì)合所(suǒ)有(yǒu)人。如果(guǒ)你想(xiǎng)要(yào)你的孩(hái)子拥有某种价(jià)值观(guān)，重要(yào)的是：你要践行这样的价值(zhí)观，并和他们谈论(lùn)这个价值(zhí)观(guān)，从(cóng)他们出生(shēng)起，他们就在学习你。“你的意志与(yǔ)此有关。”

　　巴菲特说：“如果你想弄清楚如何度(dù)过这(zhè)一生，你可(kě)以(yǐ)写一下讣告(gào)，并(bìng)进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴(bā)菲特：

　　我年事已(yǐ)高但没有(yǒu)写过遗嘱

　　巴(bā)菲特(tè)说，“之(zhī)前(qián)观察过很多富裕家(jiā)庭，它们在财(cái)产规(guī)划分配上都存在各自的问题。我年事已高，可我并(bìng)没有签过(guò)遗嘱，因为签订遗嘱需要孩子的理解以及他们的建(jiàn)议。这件事情(qíng)对于孩子而言，在20岁和(hé)60岁的(de)不同时期来(lái)做，效果是不一样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱会(huì)绑架他们的成(chéng)长。“有一些人完全不向他们的孩子透露任(rèn)何(hé)遗嘱有关的事情，而有些人则用(yòng)遗嘱(zhǔ)去绑架孩子的成长。当过早(zǎo)地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长(zhǎng)阶段，让(ràng)他们知道遗(yí)嘱上的内(nèi)容(róng)——这在以后会很难更改，我认为这(zhè)是(shì)家长(zhǎng)犯(fàn)下的一个(gè)巨(jù)大(dà)错(cuò)误(wù)”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格(gé)分享成功的秘诀：

　　活(huó)到老学到(dào)老(lǎo)，并学(xué)会感(gǎn)恩

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成功(gōng)很简单(dān)，比如花钱要量入为出，花(huā)的钱要比(bǐ)赚的钱(qián)少(shǎo)；避(bì)免身边有能量的人和活动；要活到老学(xué)到(dào)老，要(yào)学(xué)会(huì)感恩(ēn)。如果你能做到这一切，那你一定(dìng)会成功。如(rú)果做不到，成功就需要(yào)更多的运气(qì)，当然，你一定不(bù)要把(bǎ)自己(jǐ)的命运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔(ěr)赛(sài)”？和自(zì)己(jǐ)喜欢的人一起工作，业(yè)务中没有困难

　　巴(bā)菲特(tè)说，“我们的业务中没有(yǒu)困难，我们(men)都非常热(rè)爱自己的(de)事业。每天(tiān)早上起(qǐ)床时(shí)，我都感(gǎn)觉非常棒。和一群我(wǒ)喜欢的(de)人一起工作(zuò)，彼(bǐ)此欣(xīn)赏对方，而且我上(shàng)班通勤(qín)也只(zhǐ)需要约(yuē)5分钟的(de)路程，这是非(fēi)常(cháng)理想的工作环境，没有什么能比这(zhè)更美妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关注《聪明(míng)的投(tóu)资者》

　　在(zài)亚马逊的排名

　　股东大会(huì)上，巴(bā)菲特再度提(tí)起本(běn)·格(gé)雷厄(è)姆在投资上对他(tā)产生(shēng)的(de)积极影响，他说：“1949年(nián)，格雷厄(è)姆在他(tā)的书(shū)中(zhōng)写下一些(xiē)非(fēi)常有说服(fú)力的(de)话，告诉我(wǒ)我(wǒ)在(zài)过去8、9年间所从事和热爱的工作(zuò)都(dōu)是错误的。我看了这本书（注：即《聪明的投资者》）一遍又(yòu)一遍(biàn)。无论(lùn)他的(de)想法(fǎ)是否正确，我(wǒ)都(dōu)非常喜欢(huān)，甚(shèn)至还不(bù)时去(qù)亚(yà)马(mǎ)逊看(kàn)看这本书的排名(míng)，它一直(zhí)在(zài)畅销榜上(shàng)排在差不多第300名或(huò)第350名的(de)位置。试想(xiǎng)下，到哪(nǎ)里再找一本(běn)书在(zài)其领域(yù)里(lǐ)具(jù)有这样持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 使徒行者5个卧底分别是谁，使徒行者5个卧底分别是谁