金融(róng)界4月28日消息 为规范开(kāi)展内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作相关业务(wù)，保护境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)合法权益，维护利率互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国人民银行制(zhì)定(dìng)了《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民银行有关部门(mén)负责人表示，未来中国(guó)人(rén)民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提(tí)供更加便利高效(xiào)的风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民(mín)银行(xíng)有关(guān)部门负责人就(jiù)《内地与香港利率互(hù)换(huàn)市(shì)场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符(fú)合(hé)中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民银行关于境外(wài)央行、国(guó)际金融(róng)组织、主权(quán)财富基金(jīn)运用人民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好(hǎo)境外(wài)机构投资者(zhě)投资(zī)银行间债券(quàn)市场有关事宜的(de)公告》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与(yǔ)香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定(dìng)参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北(běi)向互换(huàn)通”境(jìng)内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者开(kāi)展(zhǎn)“北向互换(huàn)通”交易前可以与交易对手方签署经中国人民银行认(rèn)可(kě)的衍生(shēng)品主协议或其他协(xié)议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍生(shēng)品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协(xié)议。境(jìng)内投资者应当将是否签署协议(yì)、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交易(yì)中心(xīn)备(bèi)案(àn)。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在(zài)研究制(zhì)定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式(shì)发布后也(yě)可(kě)供境内外(wài)投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展符(fú)合(hé)集中清算要求的人民币利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外(wài)电子(zi)交易(yì)平(píng)台(tái)、境内电子(zi)交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向互换通”下受认可的(de)境(jìng)外电子(zi)交易平台(tái)包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入(rù)其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可的境(jìng)内厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么电子(zi)交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为(wèi)便利(lì)境外(wài)投资者开(kāi)展人(rén)民币利(lì)率互换(huàn)交易，“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境内投(tóu)资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行交易，“互换通”报价商名(míng)单可(kě)在中国外汇交易(yì)中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内(nèi)电子交易(yì)平台达成，交(jiāo)易一经达(dá)成即视(shì)为交易已确(què)认。境(jìng)外投(tóu)资者可通过(guò)中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的境外电子(zi)交易(yì)平台与境内电子交易平台(tái)的连接，向境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商(shāng)达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机构和香港(gǎng)证监会认可的境外清算机(jī)构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构为银行间(jiān)市场清算(suàn)所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下香港(gǎng)场外结算有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以下(xià)简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投(tóu)资(zī)者开展集(jí)中清算的主要流程是(shì)？

　　答：境外(wài)投资者需要申请获得场外(wài)结算公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户(hù)委(wěi)托场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境(jìng)内外清算机构对(duì)交易进行风(fēng)控检(jiǎn)查，对(duì)于(yú)符合(hé)集中清(qīng)算要(yào)求的交易及(jí)时纳入集中清算(suàn)。境外(wài)机构通过场外结算(suàn)公司或其综合(hé)清算会员(yuán)完成保证金及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构如何进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代(dài)是(shì)指清算机构作为(wèi)中央对手方针对(duì)已成交的交(jiāo)易充当(dāng)买方的卖方和(hé)卖方的买方的(de)一(yī)种法(fǎ)律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建立(lì)两个(gè)新(xīn)合(hé)约(yuē)，以清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之(zhī)间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境(jìng)内参与者达成的交易(yì)在经过(guò)上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司的(de)集中清算审核后，上海清算所与场外结(jié)算公司于当日将交易进行(xíng)合(hé)约替(tì)代(dài)，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为三个(gè)独立的新合约(yuē)，分别(bié)为境外参与者与场外结算公司(sī)、场外结算公(gōng)司(sī)与上海清算所、上海清算所与境内参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间(jiān)将不再(zài)存(cún)在合同关系。对(duì)于未(wèi)纳(nà)入(rù)集中清算的(de)交易，依(yī)照成交(jiāo)双方约定(dìng)的处置(zhì)方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境(jìng)资(zī)金流动如何(hé)管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业务(wù)场景下，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间的(de)跨境资金结(jié)算主要(yào)通过人(rén)民币跨境支付系统办理。同时，场外结(jié)算公司可在境内银行开立人民币基本存(cún)款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款(kuǎn)账户（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包(bāo)括：“互换通”交易结算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要在(zài)应急情况下所融(róng)入资金(jīn)的本息(xī)和费用以及(jí)符(fú)合中(zhōng)国人民银(yín)行规(guī)定的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换(huàn)通”业务风控方(fāng)案的一部分(fēn)，上海清(qīng)算所与场外结算公司将针对(duì)双(shuāng)方清算所(suǒ)之(zhī)间的(de)风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源(yuán)池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源(yuán)池独立于每一(yī)中央对手方(fāng)从各自清算参与(yǔ)者收取和追缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不(bù)用于任何(hé)会员机构的(de)违约损失分摊(tān)。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以场外结(jié)算(suàn)公司(sī)名义于境外开立的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存(cún)放在(zài)以(yǐ)上海清(qīng)算所名义(yì)于境内开立的“互换通”专(zhuān)用人民(mín)币/外币账(zhàng)户，相关(guān)账(zhàng)户内资金可(kě)豁免跨(kuà)境债权债务(wù)登记(jì)及(jí)额度(dù)管理要(yào)求。场外结算公司与(yǔ)上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所(suǒ)每日(rì)基于双方清算所之(zhī)间的(de)风险敞(chǎng)口计(jì)算“互换通(tōng)”资源池(chí)要求，并通过境内(nèi)外存(cún)管(guǎn)银行办理人民(mín)币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应当及时履行报送义(yì)务。上海清算所和境内资(zī)源池存管银行应当向人民币跨境收付(fù)信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人民(mín)币(bì)收支信(xìn)息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如(rú)涉及双边结算(suàn)补偿金(jīn)的(de)，相关(guān)境内结算(suàn)银行(xíng)应当(dāng)进行跨境(jìng)人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相关主体应当(dāng)按(àn)照(zhào)规定履行国际收支统(tǒng)计申(shēn)报义(yì)务，原则上“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集(jí)中(zhōng)进(jìn)行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不经由上海清(qīng)算所清算的交易或资金(jīn)收(shōu)付，由境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)进行(xíng)国际收支(zhī)统计(jì)申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互(hù)换通”实行额度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外(wài)投资者投(tóu)资(zī)银行间债券市(shì)场(chǎng)的(de)情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互换(huàn)交易在轧(yà)差(chà)后的名义(yì)本金净额每日不超过(guò)200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为(wèi)40亿(yì)元人民(mín)币（即上海清算所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对应的“互(hù)换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元(yuán)人民币）。未(wèi)来，可(kě)根据市场发展情(qíng)况适时调整(zhěng)额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相(xiāng)关规定具体包括(kuò)哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前(qián)，关于(yú)人民币(bì)购(gòu)售(shòu)业务的相关文件(jiàn)主要包括(kuò)：《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于明确跨境(jìng)人民币(bì)业务相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号(hào)）、《中国人民银行关于调整人民(mín)币(bì)购售(shòu)业务管理的通(tōng)知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人(rén)民币购售业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国(guó)人民银行 国家外汇(huì)管理(lǐ)局(jú)公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)办公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外(wài)金(jīn)融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人民币(bì)购售(shòu)业务(wù)宏观审慎(shèn)管理有关事(shì)项的通知(zhī)》（银(yín)办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行关(guān)于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业(yè)务境外参加行(xíng)和境外清算行(xíng)进入银(yín)行间外(wài)汇(huì)市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平(píng)盘头寸(cùn)时，沿用现有境外(wài)清算行和境外(wài)参加(jiā)行(xíng)的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类(lèi)和信息报送等相关安排。根据《办(bàn)法》和人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)规定，香港结算行在境(jìng)内银行间外(wài)汇(huì)市场平盘(pán)头寸时，应(yīng)当确(què)保与其相关的境(jìng)外投资(zī)者在(zài)本机(jī)构的资金兑换是基于(yú)“北向互换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理(lǐ)解“使(shǐ)用外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易(yì)到期或(huò)不(bù)再继(jì)续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结(jié)算行兑换(huàn)回外(wài)汇(huì)”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇(huì)的境外投资者通过(guò)“北(běi)向互换通(tōng)”投资(zī)内地银行间金融衍生品(pǐn)市场，使用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办(bàn)理(lǐ)外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行(xíng)由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境(jìng)内银行间外汇市(shì)场平盘。初(chū)期，境外投资者可选择一家香港结算(suàn)行(xíng)办理业(yè)务。香港结算行为(wèi)境外投资者办理外汇(huì)资金兑换时(shí)，应当做好真实性审(shěn)核相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到期(qī)所得的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于(yú)非“北(běi)向互换通(tōng)”投资用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报告有哪些要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投资(zī)者和相关金融市场(chǎng)基础设施应当(dāng)向中国人民银行认可(kě)的交易(yì)报告库报告“北(běi)向互换通”交(jiāo)易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银(yín)行认(rèn)可的“北向互换通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交(jiāo)易中心达成的(de)“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易，境内外(wài)投(tóu)资(zī)者无需另(lìng)行报(bào)告(gào)。此外，中国人民(mín)银行和(hé)相关监管(guǎn)部(bù)门可以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外投(tóu)资者(zhě)投资(zī)活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还(hái)会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》厦门有几个区，厦门有几个区分别叫什么发布，境内电子交易平台、境(jìng)内外(wài)清算机构将制订配套的业务规(guī)则等文件并对(duì)外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资(zī)品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通(tōng)”。

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