本周铁矿石期货价格大(dà)幅下挫(cuò)，截至(zhì)21日下(xià)午(wǔ)收盘，大商(shāng)所(suǒ)铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至(zhì)下午5点，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报(bào)记者注(zhù)意到，本周后几个交易日，铁(tiě)矿石期货一直处于(yú)下跌(diē)的态势(shì)，本周进(jìn)口铁矿石价(jià)格(gé)指数(shù)呈(chéng)现振荡(dàng)运行(xíng)态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较(jiào)上周同期下跌3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数(shù)110美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下跌4美元/吨；62％澳块指(zhǐ)数(shù)126美元/吨，较上周同期下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货铁(tiě)矿石研究(jiū)员梁海宽认为，铁矿石本周(zhōu)加速下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季(jì)不旺”担忧进一步发酵。成(chéng)材价(jià)格下(xià)降使得钢(gāng)厂利(lì)润被进一步(bù)压缩，本周铁水(shuǐ)产量出现(xiàn)见顶回落(luò)，下游(yóu)需求走弱(ruò)开始(shǐ)对(duì)炉料(liào)端(duān)价格(gé)形成(chéng)负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅(电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗fú)更为(wèi)明显。当前(qián)铁矿的5-9价差已扩大至历(lì)史(shǐ)同期最高(gāo)水平，铁(tiě)矿石现货(huò)价格(gé)受高铁(tiě)水产量(liàng)的刚性支撑相较(jiào)坚(jiān)挺，支撑近月(yuè)合约价格(gé)。而远月合约开始(shǐ)计价终端需求走(zǒu)弱(ruò)和铁矿(kuàng)石受自身供需趋(qū)于宽松的悲观预期影响，跌幅(fú)更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏不畅，成本(běn)中枢下(xià)移，叠加外围风险冲击，黑色系期(qī)货整体走弱，品种间形成负反馈局面。从(cóng)终端需(xū)求(qiú)看，尽管地产销(xiāo)售明(míng)显好转，但传导至投资(zī)端尚需时间，一季度(dù)房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求(qiú)复苏乏力，旺季期间螺纹(wén)钢表需(xū)基本和去年同期(qī)持(chí)平，整体较为(wèi)疲弱，钢(gāng)厂(chǎng)减产降库意愿增强(qiáng)，对原料(liào)需(xū)求构成压力(lì)。”国投安信期(qī)货(huò)高级分(fēn)析师(shī)何建辉说。

　　国泰君安期货铁矿石分(fēn)析师马亮认(rèn)为，近期市(shì)场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断(duàn)加重导致铁(tiě)矿石出现连(lián)续下(xià)跌。

　　基本面方面(miàn)，外矿短期到港压力不大，疏(shū)港依旧维持高位，铁矿(kuàng)石(shí)库(kù)存总量矛盾不明显。港口库存本周止跌回升，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂厂内库存明显低于历(电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗lì)史平均(jūn)水平，低库存有望成为常态，对补库(kù)不(bù)应有(yǒu)过高期(qī)待。海外主流铁矿(kuàng)石(shí)二(èr)季度(dù)将逐步进入发运旺季，力(lì)拓一季度铁矿石发运创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季(jì)度(dù)产量也同比增(zēng)加，到港(gǎng)压(yā)力将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供(gōng)应将逐步转向宽松。而(ér)铁水(shuǐ)继续提产(chǎn)空间有限，开始面(miàn)临(lín)减(jiǎn)产压力(lì)，铁矿石供需(xū)将逐步转向宽松(sōng)，下半年这一(yī)趋势(shì)将更为清(qīng)晰，远月(yuè)合(hé)约的估值有(yǒu)中长(zhǎng)期的(de)下(xià)调压力。”梁海宽(kuān)说(shuō)。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受(shòu)澳(ào)洲(zhōu)飓(jù)风等因素影(yǐng)响，目前铁矿石发运依然偏低，港口(kǒu)库存维持(chí)下降态(tài)势，不过由于终端需求疲弱，政策调(diào)控力(lì)度增大，价(jià)格(gé)逐渐承(chéng)压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂日(rì)均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下(xià)降0.82万吨，同比(bǐ)增加12.91万吨。全国45个港口进口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨(dūn)增(zēng)0.95万吨。全国钢(gāng)厂(chǎng)进(jìn)口(kǒu)铁矿石库存(cún)总(zǒng)量(liàng)为9123.65万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少39.10万吨；当前样本(běn)钢(gāng)厂(chǎng)的进口(kǒu)矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比减(jiǎn)少0.18万吨(dūn)，库存消费比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉铁水产量止(zhǐ)增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支撑减弱；港口库存止降转增，钢厂低库(kù)存按需(xū)补库为主。澳巴极端天气导致4月(yuè)底5月初港(gǎng)口到货将有缩量。”中辉(huī)期(qī)货铁矿石研究员(yuán)李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见顶，铁(tiě)矿石供需总体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢(shū)将(jiāng)面(miàn)临下移。2309合约当前整体估值(zhí)水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格(gé)钢(gāng)铁研究中心王(wáng)国清认(rèn)为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补库为(wèi)主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清(qīng)。五(wǔ)一假期将至，下周补库需(xū)求(qiú)或有增加。综(zōng)合来(lái)看，预计(jì)下周进口铁矿石价格(gé)指数将继(jì)续(xù)振荡运行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检(jiǎn)修范(fàn)围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表现缩量，五一(yī)节(jié)前钢厂低(dī)库存补库对价(jià)格或形成支撑。可(kě)逢高布局(jú)空单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的后市，何建辉认(rèn)为，目前终端(duān)需求(qiú)尚(shàng)未有太(tài)大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体依然承压。持续调整后压力(lì)得(dé)到基本释放，下行节奏将会放缓，波(bō)动有所加剧。拉长时间(jiān)周(zhōu)期看，今年大基调是经济复苏，尽管节(jié)奏上较(jiào)为(wèi)波折，供需边(biān)际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格(gé)波动幅度较前两年将(jiāng)有明显(xiǎn)下降(jiàng)。这也意味着，以内需为主(zhǔ)的黑色系下方仍有(yǒu)支(zhī)撑，当前位(wèi)置不宜过分悲观。预计市(shì)场整体以区间振(zhèn)荡(dàng)为主，节奏上或(huò)先抑后扬，后期关键仍是需求(qiú)复苏力度。

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