今年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披露渐落(luò)帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基金基金(jīn)经理表示，预(yù)计港股(gǔ)市场(chǎng)已经(jīng)进(jìn)入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加(jiā)速(sù)扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好(hǎo)政策优化下(xià)的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业(yè)等(děng)。

　　一(yī)季度(dù)港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)（不同份(fèn)额分(fēn)开统计(jì)，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为投资方向的(de)基金(jīn)。截至一季度末，这(zhè)些基(jī)金(jīn)的港(gǎng)股平均仓(cāng)位(wèi)为62.39％，较(jiào)去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数(shù)为代表的(de)港(gǎng)股数字(zì)经济呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截(jié)至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此(cǐ)同时，不少知(zhī)名基金经理在一季度加大了对港股的投(tóu)资力度(dù)，提升(shēng)港(gǎng)股配置在10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海(hǎi)开(kāi)源沪(hù)港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季(jì)度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一年(nián)持有A，港股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年(nián)底的70.80％提升至今年一(yī)季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名发现A，港股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有(yǒu)市(shì)值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的(de)前十大港(gǎng)股(gǔ)分别(bié)为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生(shēng)物(wù)、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数(shù)字媒体(tǐ)、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同程度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海(hǎi)能、商(shāng)汤-W、中(zhōm开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名ng)国旭阳(yáng)集团、中国(guó)石油(yóu)化(huà)工股份、中国南方航(háng)空股份、华(huá)电(diàn)国际电(diàn)力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电(diàn)力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易(yì)、航空机(jī)场、房地产开发等领(lǐng)域。值得(dé)注意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视野一(yī)年持有基金基金(jīn)经(jīng)理史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投(tóu)资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和(hé)市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海外(wài)无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以及突(tū)发(fā)的银行风险事件已经让(ràng)美联(lián)储过于强硬的(de)紧缩(suō)预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方(fāng)面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事(shì)件(jiàn)对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们(men)将(jiāng)加大对政策优化下(xià)的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济的(de)代(dài)表行业为互(hù)联网(wǎng)和先(xiān)进制(zhì)造，在经(jīng)历了过去2年的合(hé)规整治及业务梳理后，股价均(jūn)处(chù)在(zài)价(jià)值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和(hé)算法的(de)整合能力，通过推(tuī)出(chū)人工智(zhì)能相关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自(zì)身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港(gǎng)基金经(jīng)理周(zhōu)欣表示(shì)，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈(yíng)利来源于中国(guó)内地，中国内地(dì)经(jīng)济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈利的(de)环(huán)比增长，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年的市场表(biǎo)现。然而，虽然公(gōng)司盈利环(huán)比仍有一定的增长，但是由于(yú)基(jī)数效应，下(xià)半年港(gǎng)股盈利同(tóng)比增速会较(jiào)上半年有所回(huí)落。对(duì)于估(gū)值相对较高(gāo)的(de)行业将有(yǒu)一定的压力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的压制(zhì)，但是当行(xíng)业龙头(tóu)公(gōng)司受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌(diē)时，将(jiāng)会有(yǒu)较好的买入机会出(chū)现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是随着中报(bào)业绩的(de)释(shì)放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方式生物医药行业仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的(de)公(gōng)司。

　　汇丰晋信沪港深(shēn)基金经理付(fù)倍佳(jiā)表示，展望未来，我们(men)预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入(rù)了(le)企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐点，这是(shì)推动两地市场向(xiàng)上的决(jué)定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背(bèi)景下，中(zhōng)国(guó)资产(chǎn)的吸引力有望进(jìn)一(yī)步凸(tū)显。在A股及港股(gǔ)估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景下，有望开(kāi)启盈利(lì)与估值修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性(xìng)的机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主线，因此(cǐ)经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大(dà)、前期(qī)降本增效(xiào)优的行业和板块更有(yǒu)望受(shòu)益(yì)于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技(jì)术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎(yíng)接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互(hù)联网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏的机会(huì)：关(guān)注在未来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风险的(de)行(xíng)业。市场(chǎng)预期在低位、景(jǐng)气度有拐(guǎi)点或(huò)持续性(xìng)超预期的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新(xīn)能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会：关注基本(běn)面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分(fēn)红意愿提(tí)升(shēng)的高股(gǔ)息资(zī)产的(de)投(tóu)资机会(huì)，如通(tōng)信(xìn)、石油石化等(děng)。

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