本(běn)周，56只首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基(jī)金、工银瑞(ruì)信北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金和万家北证50成份指数基金。

　　多位业内(nèi)人士表示(shì)，流动性问(wèn)题是制约北交(jiāo)所发(fā)展的首要(yào)因(yīn)素，不过(guò)随(suí)着公募基金(jīn)加(jiā)速(sù)布局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时，当前北交所优质(zhì)公(gōng)司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二(èr)批北(běi)证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说(shuō)明(míng)书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份指数，由于(yú)是发起(qǐ)式基金，认购金额满(mǎn)1000万元(yuán)即可成立，认购期为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数(shù)基金产(chǎn)品成功获批，工银(yín)瑞信基金、万家(jiā)基金、鹏扬基(jī)金、博时(shí)基(jī)金四家公募基金(jīn)公司拿到(dào)批文。除博(bó)时基金外，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也是(shì)以发(fā)起式的形(xíng)式设立。

　　截至目(mù)前，除博(bó)时基金旗下产品(pǐn)正(zhèng)在发行外，其余3只产(chǎn)品均已成立(lì)。其中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户(hù)有效认购，募(mù)集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞(ruì)信北证50成份指数基金(jīn)于4月27日正式成(chéng)立，获(huò)1496户(hù)有效认(rèn)购，募集(jí)规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金(jīn)于5月5日正式(shì)成立(lì)，获1717户有效认购，募集规(guī)模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的投资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于(yú)其他上市板块中业1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算务(wù)相关度较高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中(zhōng)小企业的高速成长，有(yǒu)望(wàng)实(shí)现(xiàn)业绩和估值(zhí)双升(shēng)，长期投资价值显著。

　　首批北证(zhèng)50指数基金月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基(jī)金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉数为负，其(qí)中年内平均收益率(lǜ)为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来(lái)，这(zhè)些产品开始加速“回血(xuè)”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来，该指数(shù)经历小幅下滑(huá)后，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来(lái)又(yòu)开始持续上(shàng)涨，且市场表现居(jū)前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核心指数表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指(zhǐ)数、沪深300、上证(zhèng)50等在内(nèi)的30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金相继成立，这使(shǐ)得北(běi)交(jiāo)所(suǒ)整体流动性有所(suǒ)改善。从中观(guān)维度来(lái)看，北交所很多(duō)优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业(yè)的(de)估值(zhí)仍(réng)然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北(běi)交所(suǒ)板(bǎn)块整体走势有望(wàng)持续向好。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩表现来看(kàn)，2021年北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)盈(yíng)利面达(dá)99％，净利润总额(é)增(zēng)长23.8％，超四成的公司净利润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平(píng)均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家(jiā)公(gōng)司增(zēng)幅超过30％，22家公(gōng)司(sī)净利(lì)润(rùn)超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实(shí)现利润正(zhèng)增长。北交(jiāo)所上市公司业(yè)绩正持续(xù)释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算金年内表现上，Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，除(chú)大(dà)成北交所两年定开年内(nèi)收益为负外(wài)，其余9只北(běi)交所主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧(huì)选(xuǎn)两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在(zài)二三位。

　　当前(qián)估值偏(piān)低

　　正(zhèng)是长线资金(jīn)布局(jú)良机

　　对于北交所投资(zī)价值(zhí)，多位业内人士认(rèn)为，当前北交所优质公司被显著低估，不(bù)过正是长线资金布局(jú)的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年基金(jīn)经理叶勇直(zhí)言，北交所(suǒ)市场(chǎng)上，制约其发(fā)展的依然(rán)是(shì)市场(chǎng)本身(shēn)较差的流动性问题，市场制度性(xìng)差(chà)异(yì)导致其与(yǔ)沪深市(shì)场相比，可(kě)比(bǐ)公司估值(zhí)表现(xiàn)差(chà)异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质(zhì)上市企业数量外(wài)，后(hòu)续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板(bǎn)通道，从而(ér)活跃(yuè)市场交(jiāo)易(yì)，通过(guò)沪(hù)深市(shì)场的引(yǐn)领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外(wài)一个(gè)角度上讲，目前的(de)北交所优质公司被显著低(dī)估，也(yě)是长线资(zī)金布局(jú)的(de)良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企(qǐ)业精选两(liǎng)年定开基(jī)金经理顾(gù)鑫峰表(biǎo)示，站在(zài)当前的位置(zhì)，对于北(běi)交所的后续表现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北交所(suǒ)公(gōng)司目前估值已经非常便(biàn)宜(yí)，他们测算前几(jǐ)大重仓股的平均估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切(qiè)换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估(gū)值水平(píng)对于具备专(zhuān)精特(tè)新特性的中小(xiǎo)成长型(xíng)企业而言是非常具有吸(xī)引(yǐn)力的(de)。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多(duō)北(běi)交所(suǒ)公(gōng)司今年以来依然延续了较(jiào)快的增长速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持续增长进一步消化了估值(zhí)。

　　三(sān)是从政策来(lái)看(kàn)，去年四季度以来北交所出了不少政策利好，包括发布(bù)《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业务细则(zé)》和《北京证券交易所股票做市交易业务指(zhǐ)引(yǐn)》，下(xià)调部分交易费(fèi)率，北交所(suǒ)股票将纳(nà)入中证(zhèng)、国证跨市场指(zhǐ)数体系(xì)，北证50指数(shù)11月份(fèn)正式上线等政策的密集(jí)发布，可(kě)以说(shuō)对这个市(shì)场是加(jiā)大了呵(hē)护(hù)的力度，政策的(de)暖风对(duì)整个市场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌(pái)的公(gōng)司较多，其中不(bù)乏优质(zhì)的个股，供给上来了，给(gěi)他们(men)增加了(le)筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加(jiā)对整个市场的流动(dòng)性造成一定的扰(rǎo)动，但(dàn)增(zēng)加优质供给是市场长期(qī)发(fā)展(zhǎn)的基石，这使得(dé)他们选择优质中小专精特(tè)新企业(yè)的难(nán)度是相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交所精选两年定开基金经理张靖表示(shì)，北交所作为新兴的股(gǔ)票交(jiāo)易市(shì)场，目前(qián)仍处于初创期，上市股票数(shù)量还不够(gòu)多，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水平相较(jiào)于沪深交(jiāo)易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济触底回升，和(hé)北交(jiāo)所快速发(fā)展，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成部分(fēn)之一，或(huò)有望随着北交(jiāo)所改革的不断推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公(gōng)募基(jī)金(jīn)持仓变化来(lái)看，这一趋势已经(jīng)初露(lù)端倪(ní)，部分专精(jīng)特新次新(xīn)股(gǔ)及北证(zhèng)50中高权(quán)重、低估值(zhí)公(gōng)司获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有(yǒu)多个被低估(gū)标的，未来随着北(běi)交(jiāo)所(suǒ)改革的不(bù)断推(tuī)进和(hé)投资者关注度提(tí)升，北交(jiāo)所流动性随之(zhī)改善，这些大市(shì)值、高权重、低估值的公司获得(dé)重估可能性较(jiào)大。

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