中国金融行业加(jiā)速对外开放(fàng)，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另外5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并，两(liǎng)家国际(jì)金融(róng)巨头均(jūn)在(zài)国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商面(miàn)临的“一参一(yī)控(kòng)”问题如何(hé)解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国(guó)展业(yè)的首要(yào)方向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市场竞争也同样带(dài)来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商2022年(nián)年报/财(cái)务(wù)数据，9家外资(zī)控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受制于市场(chǎng)行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资(zī)股东增持而(ér)成(chéng)为(wèi)外资控(kòng)股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业(yè)绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同(tóng)期有所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影响，证券(quàn)行(xíng)业(yè)营业收(shōu)入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸免(miǎn)。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还是经纪、投行等(děng)传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业(yè)务手续费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有(yǒu)增无减，业务及(jí)管理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大(dà)额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增(zēng)长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有(yǒu)员(yuán)工210人，数量(liàng)在行(xíng)业内排名下游，但(dàn)其(qí)业绩已(yǐ)跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个(gè)完整(zhěng)会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权(quán)，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)经纪业务大爆发，实(shí)现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团(tuán)队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通(tōng)证券充(chōng)分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合集团资(zī)源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并开拓传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在(zài)2007年就已在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银证券2022年投行(xíng)业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其在2022年完成(chéng)了(le)创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互(hù)联互通全(quán)球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信(xìn)贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的(de)收购(gòu)交易(yì)预(yù)计在(zài)6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家外资控(kòng)股券商在(zài)中国展业(yè)情况，也(yě)将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永道(dào)对瑞信(xìn)证券出具了带(dài)强调事(shì)项(xiàng)段的无(wú)保留意见(jiàn)审计(jì)报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公(gōng)司之间达(dá)成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和合并计划的完(wán)成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述(shù)合并(bìng)可能产生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存(cún)在可(kě)能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正(zhèng)证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合资(zī)证(zhèng)券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信向(xiàng)瑞信方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获(huò)得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信证券(quàn)。但突(tū)如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券(quàn)和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证(zhèng)券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信证券的(de)牌照或将面临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入财(cái)富(fù)管理成为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托(tuō)管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式(shì)，通过服务手段的增加及优(yōu)化(huà)，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融(róng)解(jiě)决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设、中后(hòu)台支(zhī)持以及(jí)集团跨境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方(fāng)面入(rù)手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业务(wù)核心竞争力(lì)，持(chí)续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具有野村(cūn)集(jí)团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议(yì)》，受让北(běi)京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续(xù)以(yǐ)资产配置为核心进行(xíng)新(xīn)产品和服(fú)务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富(fù)管理综合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台未来(lái)战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品的研发(fā)，为(wèi)客户(hù)提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富(fù)管理业(yè)务，这在具(jù)备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理部，负责(zé)公司高(gāo)净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其(qí)投资(zī)目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港澳(ào)大(dà)湾(wān)区的(de)新政举措，致力(lì)于发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持(chí)着(zhe)为客户(hù)进行全方位资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生命周期(qī)财(cái)富(fù)管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同(tóng)一策略下提供(gōng)差异化选择(zé)及多元化的脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的(de)力度(dù)不(bù)断加(jiā)大(dà)，各外资(zī)金融(r脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思óng)机构加速(sù)了在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市(shì)，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资(zī)产(chǎn)证券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控(kòng)股券(quàn)商数(shù)量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外商独(dú)资券商。从数(shù)量上来看，外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证(zhèng)券、青(qīng)岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马(mǎ)锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构(gòu)负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年来中国资(zī)本市场对外开(kāi)放(fàng)稳步(bù)推进(jìn)，为国际金(jīn)融机构和全球投资者带来了(le)实实(shí)在(zài)在的机遇。各金融机构(gòu)高度重视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华(huá)业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外(wài)资(zī)券(quàn)商、资产管理(lǐ)机构(gòu)等加(jiā)速(sù)布局，全力抢(qi脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思ǎng)滩中国证券(quàn)市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司(sī)既带来了国际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融机构直(zhí)接合(hé)作促进(jìn)业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化(huà)发展趋(qū)势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐(zhú)渐显现(xiàn)，证券行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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