华尔(ěr)街真(zhēn)是风云诡(guǐ)谲。

　　曾发(fā)百(bǎi)页(yè)报告做空印度首(shǒu)富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对(duì)准(zhǔn)的是(shì)“华尔街之狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊(yī)坎旗下控股(gǔ)公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周(zhōu)二收盘暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大(dà)单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿(yì)美元(yuán)诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸(zhēng)发29亿美元（约200亿人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示(shì)，截至收稿，伊(yī)坎(kǎn)个人(rén)身价为147亿美元，排名世界富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究：

　　伊坎企业(yè)经(jīng)济结构(gòu) “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告(gào)中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗局” 的经济结构(gòu)。

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究表示(shì)，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资者的资(zī)金向老投资(zī)者(zhě)支付股息。报(bào)告(gào)指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在(zài)使用从新投资(zī)者那里获(huò)得的资(zī)金向老投资者(zhě)支付股(gǔ)息。“这(zhè)种类似(shì)庞氏骗局(jú)的经济(jì)结构(gòu)只有在新资金愿(yuàn)意(yì)冒着成(chéng)为(wèi)最后一批(pī)'持有资(zī)金的风险的(de)情况下才(cái)是(shì)可(kě)持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终净(jìng)资(zī)产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来(lái)源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表示(shì)，IEP的(de)股票被高估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的交易(yì)价(jià)格比上(shàng)次报告的资产(chǎn)净值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公(gōng)司。”

　　报告指(zhǐ)出(chū)，另一方面，伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业的同(tóng)行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均(jūn)低于各自的资产净值。资产(chǎn)净值是衡量(liàng)基(jī)金(jīn)业绩的(de)关键指标，衡量基金所持证券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股票(piào)泡沫的是(shì)其(qí)15.8％的股息(xī)收益(yì)率，这是迄今为止美国大型股公司(sī)中最高的(de)。兴登堡指责伊坎以股(gǔ)票而不是现金(jīn)的形式(shì)发放股息，并让(ràng)伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)出(chū)售(shòu)新股(gǔ)，以满(mǎn)足股东的支(zhī)出(chū)，从而抬高(gāo)了股(gǔ)息收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其(qí)Automotive Parts的(de)价(jià)值定为(wèi)3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的一家重要子公司申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责(zé)唯一(yī)一(yī)家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间的关系密(mì)切。报告(gào)称，杰富(fù)瑞在其研究(jiū)中(zhōng)假设，即使在最坏的情况下，伊坎的股(gǔ)息也将永久(jiǔ)支(zhī)付，同时(shí)还(hái)从安排IEP股(gǔ)票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登堡的报告“自以(yǐ)为是(shì)”

　　这(zhè)份做空(kōng)报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也(yě)在(zài)报(bào)告刊(kān)登的几(jǐ)小(xiǎo)时(shí)后(hòu)发声反击。

　　伊坎在一份声明中表(biǎo)示，兴(xīng)登堡“自以为(wèi)是”的报告旨(zhǐ)在以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示(shì)：“我(wǒ)们坚(jiān)持公开披露的(de)信息，我们相(xiāng)信，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍(réng)然(rán)相信激进主(zhǔ)义是最(zuì)好的投资范(fàn)例。“我过去25年(nián)的激进主义投资已(yǐ)经(jīng)很好地证明了这一点。我们定期将我们的维权(quán)原则付诸于(yú)我(wǒ)们的多(duō)数控股公司以及我们投(tóu)资(zī)部门持有(yǒu)的少数(shù)股权(quán)，目(mù)前在14个上市公司董事会中都(dōu)有代表。此(cǐ)外(wài)，我们(men)坚(jiān)信通过对冲头寸来(lái)降低风险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我(wǒ)们今天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持有他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其他(tā)行业的各种投资。他是(shì)IEP的控股股东(dōng)，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不(bù)会(huì)阻止IEP履行其对IEP的单位持有(yǒu)人和(hé)员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表敦促(cù)亏损(sǔn)的投资(zī)者就兴登(dēng)堡研究做(zuò)空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度(dù)首富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡(bǎo)研究的做空实例，最出名的莫过于今年2月做空印度首富的阿(ā)达尼集团了。兴(xīng)登堡(bǎo)研究百页的做空报告使得前(qián)“亚洲(zhōu)首富”高塔姆·阿达尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷(fēn)纷从印(yìn)度(dù)股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受(shòu)到反对派质疑。

　　根据当(dāng)时(shí)美国全国公(gōng)共广播电台称(chēng)，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿(ā)达尼集团市(shì)值(zhí)在(zài)短(duǎn)短10日(rì)内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿(yì)美(měi)元(yuán)，集团(tuán)的债(zhài)券价(jià)格跌至垃(lā)圾债水平。阿(ā)达尼(ní)的个人净资产(chǎn)也缩(suō)水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴(xīng)登堡研究究竟什么(me)来头(tóu)？公开资料显示，兴登(dēng)堡研(yán)究公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究(jiū)官(guān)网介绍，公(gōng)司的主要业务包括披(pī)露企(qǐ)业的会计造假、管(guǎn)理问题(tí)、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年(nián)至(zhì)今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公(gōng)司发过(guò)难(nán)。他们雇(gù)佣金融(róng)分析(xī)师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)的(de)创始(shǐ)？为内特(tè)·安(ān)德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德(dé)森来自中产家庭，曾在康涅狄格大(dà)学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学(xué)期间，他加(jiā)入了以(yǐ)色(sè)列的救护(hù)车急救部门，是拥有以色列证书的救护(hù)人(rén)员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这(zhè)个(gè)名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的飞艇(tǐng)——“兴登堡(bǎo)”号(hào)。“我们将兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)视为完(wán)全可以避免的人为灾难的缩(suō)影(yǐng)，”该(gāi)公司的(de)网站上写道。

　　除了(le)此(cǐ)次的IEP以及阿达尼(ní)集团，兴(xīng)登堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企(qǐ)业(yè)。2020年，兴登堡研究？份(fèn)69页的(de)做(zuò)空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞(cí)职，美国司法部和证券(quàn)监管机(jī)构(gòu)随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年(nián)3月(yuè)，兴登堡研究指控电动汽车(chē)制(zhì)造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并(bìng)在生产能(néng)力方面误导(dǎo)投资者。该公司的市值一度超过(guò)50亿美元，如今(jīn)已缩(suō)水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究做空(kōng)报告公布后暴(bào)跌(diē)90％以上(shàng)。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入马斯克对推特的收(shōu)购诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗案(àn)。在兴(xīng)登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后安德森宣(xuān)布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当(dāng)推特的(de)股价位于低点附近时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推特(tè)，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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