金(jīn)融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份金融(róng)数(shù)据(jù)。4月末(mò)，广(guǎng)义(yì)货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元(yuán)，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期(qī)高1.9个百分点(diǎn)。初(chū)步统计，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年(nián)同期铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价(qī)多2729亿元(yuán)。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币(bì)贷款增加4431亿(yì)元，同(tóng)比多增729亿元；对(duì)实体经(jīng)济发放的外(wài)币贷(dài)款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月(yuè)份人民(mín)币存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币(bì)存(cún)款(kuǎn)余额(é)8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币(bì)存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认(rèn)为，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于“N型”第二(èr)步(bù)中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款(kuǎn)13个月以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿铜的化合价怎么判断+2和+1的区别，汞的化合价，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经(jīng)历了一(yī)季度的爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明显回落。从结(jié)构上来(lái)看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业(yè)中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷回落可能是(shì)因为(wèi)一季度透(tòu)支了部分(fēn)银行信(xìn)贷额度和企业信(xìn)贷需(xū)求(qiú)，而且4月地(dì)产销售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月(yuè)持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在(zài)高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居民存(cún)款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存(cún)款大幅改善，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成(chéng)存(cún)款，以应(yīng)对考核，然(rán)后在(zài)下季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居民(mín)存款在季末(mò)季初常出现波动。4月(yuè)M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)看(kàn)法较为一致(zhì)，招商宏(hóng)观表示(shì)居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)符合季节(jié)性规律。在本月数(shù)据中，居民端出(chū)现(xiàn)了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从历(lì)史规(guī)律来看(kàn)，4月及(jí)7月(yuè)一(yī)般是居民(mín)存款减少的时点。以(yǐ)4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据得出(chū)类似居民加速(sù)偿还房(fáng)贷(dài)等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问(wèn)题，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而(ér)非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信(xìn)贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明(míng)显。企业中(zhōng)长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了居民端在前(qián)期购(gòu)房需(xū)求脉冲式(shì)释(shì)放后(hòu)信心仍(réng)然不(bù)足(zú)的情况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一步的政策(cè)支(zhī)撑，不排除居民端新增(zēng)信贷量会持续维(wéi)持在低(dī)位。

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