金融界4月28日消息 为(wèi)规(guī)范开展(zhǎn)内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换市场互联(lián)互(hù)通(tōng)合作相(xiāng)关业务，保护境(jìng)内外投资者合(hé)法权益(yì)，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银(yín)行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民(mín)银行有关部(bù)门(mén)负责人表示(shì)，未来(lái)中国人民银行将根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易(yì)和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算安(ān)排，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理工(gōng)具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在风(fēng)险可(kě)控、对等互利的原则下(xià)，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民(mín)银行有(yǒu)关部门(mén)负责人(rén)就《内地与香港(gǎng)利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符(fú)合中国(guó)人(rén)民银行要求的境(jìng)外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组(zǔ)织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用人民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境外(wài)机构(gòu)投资者投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与(yǔ)香港债券(quàn)市场互联互通(tōng)合(hé)作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第1号）等(děng)文(wén)件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投(tóu)资(zī)者等，可根据(jù)《内地与香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相(xiāng)关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内外投资者可以签署的(de)协(xié)议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换(huàn)通”交易前可以(yǐ)与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品主协议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及(jí)中央清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应(yīng)当将是否签署协(xié)议、签署协议类型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交(jiāo)易(yì)商协会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境外投资(zī)者的投(tóu)资范围(wéi)是什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外投资者(zhě)现阶段可在(zài)银行间市场开展(zhǎn)符(fú)合集(jí)中(zhōng)清算要(yào)求的人民(mín)币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境(jìng)外电子交易平台、境内电子交易平台(tái)包括哪些(xiē)？境外投(tóu)资者的(de)对手方(fāng)、交易模式(shì)有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求加入其他受(shòu)认可(kě)的电子交易平台(tái)，受(shòu)认(rèn)可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外投(tóu)资者开(kāi)展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互换交(jiāo)易，“北(běi)向互换(huàn)通”参(cān)照“债(zhài)券(quàn)通”相关安排，由境内投资(zī)者（即“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商(shāng)）与境外投资者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心网站(zhàn)上查(chá)询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交易一经达成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者(zhě)可通过中国人民银行认可的(de)境外电子交易(yì)平台与境内电子(zi)交易平台的连(lián)接(jiē)，向境(jìng)内电(diàn)子交易平台发送交易指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内清(qīng)算机构(gòu)和香(xiāng)港证(zhèng)监会(huì)认可的(de)境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清算机构为银(yín)行间市场清算(suàn)所股(gǔ)份有限公(gōng)司（以(yǐ)下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构(gòu)为香港交易所旗下香港场外(wài)结算有限公司(sī)（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展集中清(qīng)算(suàn)的(de)主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要申请(qǐng)获得场外结算公(gōng)司清算(suàn)会(huì)员资格(gé)或作(zuò)为清算客户委(wěi)托场(chǎng)外结算公司综合(hé)清算会员代理清算，并与场外(wài)结算(suàn)公司综合清算会员签订客(kè)户清(qīng)算协议。交易达(dá)成(chéng)后，境内外清算机构对交(jiāo)易(yì)进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于(yú)符合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外(wài)机构通过场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)或其(qí)综合清算会员完成保证金及资金结(jié)算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清算(suàn)机构如何进行衍生品交易(yì)的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机构作(zuò)为中央对手方针(zhēn)对已成交(jiāo)的(de)交易充当买(mǎi)方(fāng)的卖方和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方(fāng)建立两个新合约，以清(qīng)偿买卖双方之(zhī)间的(de)初(chū)始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过(guò)上海清算所与场外结算公司的集中清算审核后(hòu)，上海清算所与场(chǎng)外结算公司于当日将交易(yì)进行合(hé)约(yuē)替代，进入集(jí)中清算，生成为三(sān)个独立的新合约(yuē)，分(fēn)别为境(jìng)外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公司、场外(wài)结算公司与上海清(qīng)算所、上海清(qīng)算所与境(jìng)内参与者之间(jiān)的合(hé)约。境外与境内参(cān)与者(zhě)之间将(jiāng)不再存在(zài)合同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易(yì)，依照成交双方约定的处置方式进(jìn)行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下的跨境资金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上海清(qīng)算所与场外结算(suàn)公司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通过人民币(bì)跨(kuà)境支付系统办理。同时，场外(wài)结算公司可在境内银(yín)行开(kāi)立人(rén)民币基本(běn)存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互(hù)换(huàn)通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范(fàn)围包(bāo)括：“互(hù)换通”交易结(jié)算资金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急(jí)情(qíng)况(kuàng)下(xià)所融入资金的本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互(hù)换通(tōng)”业务(wù)风控方案的一(yī)部分，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双(shuāng)方清算所之(zhī)间的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池缴纳担(dān)保品，该资(zī)源池独立于(yú)每一中(zhōng)央(yāng)对手方从各自(zì)清算参与者收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海清(qīng)算(suàn)所向(xiàng)资源(yuán)池缴纳的资(zī)金存放在(zài)以场外结算公司(sī)名义(yì)于境外开(kāi)立的“互(hù)换通”专(zhuān)用账户，场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)向资源池(chí)缴纳的资金存放在以上海清算所(suǒ)名义于境内开立(lì)的“互换(huàn)通”专(zhuān)用人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相(xiāng)关账(zhàng)户内资金可豁免(miǎn)跨境债(zhài)权债务登记(jì)及(jí)额度管理要求。场外(wài)结算公司与上海清算所(suǒ)每日(rì)基(jī)于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外(wài)存管银行(xíng)办理人民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机(jī)构应当及时履(lǚ)行报送义务(wù)。上海清算所和(hé)境内资源池存管(guǎn)银行应(yīng)当向人民币跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人(rén)民币收支(zhī)信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内(nèi)结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支信息报送。上海(hǎi)清算(suàn)所、境(jìng)内投资者等(děng)相关主体应当按照(zhào)规(guī)定履行国际收支统计申(shēn)报义(yì)务(wù)，原(yuán)则上“互(hù)换通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由上(shàng)海清算所集(jí)中进行国际收支(zhī)统计申报，补偿金等不经由(yóu)上(shàng)海清算所(suǒ)清(qīng)算的交易(yì)或资金收付，由境内投资者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计申(shēn)报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平(píng)稳运行，“北向互换通(tōng)”充分考(kǎo)虑境外投资(zī)者投资(zī)银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元人(rén)民(mín)币（即(jí)全部境外(wài)投资(zī)者(zhě)通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”开展(zhǎn)利率互换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额每日不(bù)超过200亿元人民币），清(qīng)算(suàn)限额(é)为40亿元人民(mín)币（即上海清算所与场外结算公司之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资源池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限(xiàn)为(wèi)40亿元人民币）。未来(lái)，可根(gēn)据市场发展情况适时调(diào)整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民(mín)币购(gòu)售业务相关(guān)规(guī)定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银行关于明确跨(kuà)境人民币业务相(xiāng)关问(wèn)题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业(yè)务范围的通(tōng)知》（银一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国(guó)家外汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金(jīn)融机一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两构(gòu)进(jìn)入银行(xíng)间外汇(huì)市场开(kāi)展人民(mín)币购售业务(wù)宏(hóng)观审慎管理有关(guān)事项的通(tōng)知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关(guān)问题(tí)的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购(gòu)售业务境外参加(jiā)行和境外清(一百克等于多少斤，一百克等于多少斤多少两qīng)算(suàn)行进入(rù)银行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境外清算行和境外参加行的业务模式、产(chǎn)品种类和信息(xī)报送等相(xiāng)关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和人民币(bì)购(gòu)售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外(wài)投(tóu)资者在本机构的(de)资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的真实合(hé)理(lǐ)需(xū)求。

　　十一、如(rú)何(hé)理解“使用外汇参与(yǔ)交易(yì)的，其交易到(dào)期或不再继(jì)续参与的，原则上应(yīng)当通过(guò)香港(gǎng)结算(suàn)行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境(jìng)外投资者通(tōng)过“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”投资内地银行(xíng)间金融衍生品市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算行由此所(suǒ)产生的头寸(cùn)可(kě)到境内银行间(jiān)外汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投资者可选择一家香港结(jié)算行办(bàn)理业务(wù)。香港结算行(xíng)为境外(wài)投资者办(bàn)理外(wài)汇资金兑换时(shí)，应(yīng)当(dāng)做好真实性审核相关工作，确(què)保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交(jiāo)易到(dào)期所(suǒ)得(dé)的人民币(bì)资金，可继续投资(zī)，如用于非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：境内外投资者(zhě)和相关(guān)金融市(shì)场基础(chǔ)设(shè)施应当向(xiàng)中国(guó)人民银行认可的(de)交易报告(gào)库报告“北(běi)向互换(huàn)通”交易(yì)相关数据(jù)。中国(guó)外汇交易中心是(shì)中国人(rén)民(mín)银(yín)行认可的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成(chéng)的“北向互换通(tōng)”交易，境内外投资(zī)者无需(xū)另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)和相(xiāng)关监管部门(mén)可以根(gēn)据(jù)需(xū)要向基础(chǔ)设施(shī)调取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办法》发布(bù)后(hòu)，还会(huì)发布相关(guān)配(pèi)套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境(jìng)内电子交易平(píng)台、境内外清算机构(gòu)将制订配套的业(yè)务规则等文件并(bìng)对外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有什么发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据(jù)市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局(jú)将结(jié)合各方面情(qíng)况(kuàng)，在风险可(kě)控、对等(děng)互利的原则(zé)下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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