美国(guó)银行业危机持(chí)续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资(zī)产出售(shòu)，可能出(chū)售(shòu)所有(yǒu)业(yè)务或(huò)部分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出(chū)考虑可(kě)能出售的(de)消息。本周(zhōu)三美股(gǔ)盘后，因媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息(xī)，称在(zài)和(hé)多(duō)位潜(qián)在的投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银(yín)行被(bèi)出售后，该行并未(wèi)经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行(xíng)股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西(xī)部银行此(cǐ)后表示，关于(yú)该行磋商出售资产等战略选项的媒体报(bào)道(dào)“绝对(duì)失实(shí)”。此后，该行股价(jià)跌幅(fú)收窄(zhǎi)到40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银行危(wēi)机火上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银(yín)行指数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行收跌50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第(dì)一地(dì)平(píng)线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)，美国(guó)参(cān)议(yì)院(yuàn)银行委(wěi)员会(huì)就近期大型银行(xíng)倒闭事件举行(xíng)听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示(shì)，管理不善(shàn)是(shì)导(dǎo)致破产的主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行有非常独(dú)特的商业模式，硅谷银(yín)行(xíng)专注(zhù)于(yú)资(zī)本密(mì)集型的科(kē)技(jì)以及生物医学(xué)初(chū)创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富(fù)管理；而签名银行(xíng)则有大(dà)量的数字(zì)资产(chǎn)风险。在听(tīng)证会上，专家们(men)明(míng)确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭潮归咎于(yú)行政(zhèng)管理不善，同时他们担心银(yín)行倒闭(bì)会将美国(geach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数uó)经济拖入(rù)衰(shuāi)退(tuì)。专家和(hé)议员(yuán)们也表示，美联储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州政府官员(yuán)正在(zài)评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过(guò)做(zuò)空某些地区(qū)银(yín)行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息(xī)人士(shì)称(chēng)，鉴(jiàn)于地区银行基本面强劲且资本充足(zú)，近(jìn)几日(rì)，做空活动增加和(hé)股(gǔ)市波动已(yǐ)引起官员及(jí)监管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的美国人(rén)担心他们在银行或其(qí)他金融机构账户上(shàng)的钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年人(rén)表示(shì)他们担心(xīn)自己的(de)钱，其(qí)中19％的(de)人(rén)为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最(zuì)新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久(jiǔ)的(de)数据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的安全(quán)。尽管盖洛(luò)普并(bìng)未在银行业(yè)较(jiào)为平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显示(shì)，在危机得到解(jiě)决后(hòu)，人们(men)对存款安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明(míng)对存(cún)款安全的高度担忧可能(néng)并(bìng)非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工(gōng)厂遭无人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯(sī)社报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基(jī)石化(huà)厂遭到一架无人机袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾(zāi)。据(jù)介绍，一架无人机撞击了该工(gōng)厂的(de)在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸并引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)召开(kāi)货币政策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基(jī)点(diǎn)。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)率降至2％的目(mù)标还(hái)需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美(měi)联储(chǔ)如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微(wēi)跌0.04美(měi)元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低(dī)，为2021年(nián)12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身(shēn)基本面变(biàn)化不大。

　　“近期(qī)原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储如期(qī)加息(xī)25个基点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对经济(jì)造成(chéng)影响的担忧加(jiā)剧(jù)；另一方面，近期美国再度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能源化工组(zǔ)组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告诉期货日报记者，近(jìn)期海外(wài)宏(hóng)观集(jí)中避(bì)险，主要还是(shì)与(yǔ)美国银行危(wēi)机事件有关。另外，美国债务上(shàng)限问题(tí)仍未解决，市(shì)场担心(xīn)该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不(bù)提高债务(wù)上(shàng)限，美国经济(jì)将面(miàn)临(lín)严重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和(hé)商品(pǐn)等风险资产带来(lái)短期(qī)情绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美国银(yín)行(xíng)问题(tí)再(zài)次出(chū)现，叠加(jiā)债务(wù)上(shàng)限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不确定性较大，主要风险(xiǎn)在于当前(qián)的宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是(shì)否会由(yóu)日度(dù)级别演变成(chéng)周度级别(bié)的拉升(shēng)行情(qíng)。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的(de)进(jìn)一(yī)步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及综(zōng)合(hé)PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高不下的情(qíng)况下，美国经济难以获得(dé)动能。叠(dié)加(jiā)美国就业市场(chǎng)招聘步(bù)伐放缓，劳(láo)动(dòng)力(lì)市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济面临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰派，称美(měi)联储致(zhì)力于实现2％的(de)通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加息取决(jué)于数(shù)据。美(měi)联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探(tàn)索货币政策路(lù)径(jìng)，如(rú)果6月初之前(qián)高利率带来的风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大(dà)，美(měi)联储或(huò)将(jiāng)终止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目前市场的关注(zhù)点在(zài)于美联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降(jiàng)息开(kāi)启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的(de)背景下，宏观(guān)避(bì)险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两个(gè)：一是(shì)此次宏观避险(xiǎn)还有一部分债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的加成；二是当前原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬(xún)原(yuán)油(yóu)止跌回升(shēng)，驱(qū)动因素是(shì)VIX指数短(duǎn)线高位筑顶后回(huí)落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因此，近期原油盘面(miàn)也要重点留(liú)意是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基(jī)本面看，短期原(yuán)油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库(kù)存减(jiǎn)少约505万桶，已经(jīng)连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油(yóu)高(gāo)峰，市(shì)场预(yù)期需(xū)求将(jiāng)会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以沙特为首的(de)中东产油国(guó)为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情况(kuàng)仍(réng)需观察，但整体上市(shì)场再度(dù)进(jìn)入(rù)供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上行仍需其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为(wèi)，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑力(lì)度。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破(pò)位向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能(néng)否出现周线(xiàn)级别的(de)行情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时看不到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看(kàn)来，美联储(chǔ)年内加息基本全部(bù)落地，后(hòu)期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的(de)预(yù)期，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓和。但美联(lián)储连续大幅(fú)加息后(hòu)对市(shì)场的(de)影响仍需(xū)一段(duàn)时间观察(chá)，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需(xū)要(yào)观察。基本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的定论，但用油旺季(jì)即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部(bù)或已(yǐ)出现，将(jiāng)进入一段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉(lā)石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证(zhèng)延长至(zhì)7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年(nián)同(tóng)期数(shù)据，供应提前(qián)发(fā)力，叠(dié)加终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供(gōng)应端总计划排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通(teach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数ōng)关情况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部分无配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万(wàn)吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，一季度受沥(lì)青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升(shēng)，尽管近(jìn)期随着(zhe)利润的压缩，沥青装置(zhì)检修(xiū)增加，但(dàn)当前(qián)沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤(tāng)剑林称，由于沥(lì)青利(lì)润压缩限制生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供应存在(zài)收(shōu)缩预期(qī)，后续关注国(guó)内炼厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚(gāng)需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进入雨(yǔ)季(jì)，需(xū)求(qiú)回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业的(de)开工率(lǜ)看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在(zài)，且(qiě)随(suí)着气(qì)温的回升，道路施工(gōng)项目逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥(lì)青(qīng)价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于(yú)成本(běn)端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及(jí)衰退(tuì)预期的(de)压力(lì)，预计(jì)原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也难有较强(qiáng)的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长(zhǎng)。另外，沥青总体库存(cún)持续累(lèi)积，但仍(réng)处历史偏低水平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游(yeach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数óu)终端(duān)具备施(shī)工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期需关(guān)注沥(lì)青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大(dà)幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于高位(wèi)。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对(duì)PTA的负反馈造(zào)成(chéng)的。而假期(qī)期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。”物产(chǎn)中大(dà)期货研究院能化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大(dà)，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率(lǜ)改善(shàn)，需(xū)求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由于高加工(gōng)差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化(huà)和英力士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应有小幅增加预期(qī)，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万(wàn)吨(dūn)附(fù)近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期(qī)货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显(xiǎn)不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化力度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在(zài)提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装(zhuāng)置负荷(hé)处于上升(shēng)状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可(kě)能趋(qū)于宽松。同时，调(diào)油需求(qiú)不及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及(jí)调油逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若(ruò)原油价(jià)格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再(zài)起，在聚酯开工率有改善预(yù)期的前提(tí)下，PTA有望出(chū)现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯(zhǐ)端开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月(yuè)4日当(dāng)周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现了周(zhōu)度回升(shēng)的态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石(shí)脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价(jià)格走势(shì)看(kàn)，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近(jìn)月合约(yuē)跌势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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