财联社(shè)5月18日(rì)讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士(shì)政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信合(hé)并近两个月后，与(yǔ)这次事件有(yǒu)关的一个重要问题终于尘埃落定(dìng)：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券的减(jiǎn)记无法触(chù)发CDS（信贷(dài)违约掉期）的(de)赔付。

　　负责欧(ōu)洲(zhōu)、中东和(hé)非洲地区(qū)的信贷衍生品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官(guān)网发布公告称，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和做市商组(zǔ)成的(de)委员会一致(zhì)投票通过了(le)上(shàng)述决(jué)议。值得一提的(de)1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗是，瑞(ruì)信本来也是1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现在投票(piào)的清单上(shàng)。

　　具体来说，提出(chū)这个(gè)问(wèn)题的市场参与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约(yuē)所依据的参考(kǎo)债(zhài)券(quàn)（次级(jí)债(zhài)）具有(yǒu)同等(děng)地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑(bàng)次级债作(zuò)为标准(zhǔn)参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定(dìng)，并没有发生(shēng)“政(zhèng)府干预的信贷事件(jiàn)”。此(cǐ)外，根据(jù)AT1债券文件中的排名条款和担保条件(jiàn)，次级债的(de)持有人是相较于AT1债券的优先债权人。同(tóng)时在2014年的文件中，也为(wèi)AT1债券定(dìng)义了“排除(chú)义务”。周三的文(wén)件中，决(jué)策委员会没有(yǒu)对AT1债券是(shì)否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬(xún)的紧急(jí)交易中(zhōng)，瑞士监管机(jī)构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此(cǐ)举也引发了大量此类债(zhài)券持有人的(de)诉讼。一些投机者(zhě)也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市场较为(wèi)常(cháng)见的金融衍(yǎn)生品(pǐn)，信贷违约掉期的作用是在(zài)信贷事件(jiàn)（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方可以向卖方索(suǒ)赔，索(suǒ)赔的金(jīn)额通常等于(yú)参考(kǎo)资产的面值减(jiǎn)去违约后的市场价值(zhí)。各(gè)个区域的信贷衍生品决定委员会，负责(zé)决(jué)定在这个(gè)地区是否(fǒu)发生了信贷衍生品(pǐn)合约中定义(yì)的(de)信(xìn)贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清算公司（DTCC）的(de)数(shù)据，截至今年(nián)3月(yuè)，与(yǔ)瑞信集(jí)团债务相关的CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据并未(wèi)区分优先级债(zhài)务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银(yín)公布了接手(shǒu)瑞信的最新(xīn)评估。在本(běn)周二提交(jiāo)给美国(guó)SEC的监管文件中，瑞银表示(shì)紧急(jí)接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿(yì)美元为潜在的诉讼和罚款支(zhī)出。不过(guò)这部分的损失(shī)将会(huì)由一笔(bǐ)“负(fù)347.77亿美(měi)元”的商誉覆(fù)盖，意味(wèi)着收购资产的(de)1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低于(yú)资产的(de)实际价值。

　　这份文件同(tóng)样显示(shì)，从去年10月(yuè)开(kāi)始，瑞(ruì)银的战略委员(yuán)会(huì)就已(yǐ)经开始(shǐ)评估瑞信的(de)状(zhuàng)况，并在今年2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍在(zài)瑞士政府(fǔ)的要求下出手。

　　瑞银也在(zài)上周宣布(bù)，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合并交易完(wán)成后加(jiā)入瑞银集(jí)团的董事会，同时在“可预见的(de)未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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