金融界5月12日消(xiāo)息 国内期货(huò)市场收盘，商品(pǐn)期(qī)货多数秋以为期句式特点，秋以为期句式判断下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等(děng)跌超(chāo)2％。豆系品种大幅(fú)反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金(jīn)属做多逻辑变了(le)？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生(shēng)产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反(fǎn)映出生产物资通胀压力进一步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停(tíng)加息(xī)。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面，此前加(jiā)息结束乃至降息已然成为一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在美联储(chǔ)越来越多(duō)官员为鹰(yīng)派站台的情况下(xià)，预计从加息结束(shù)到降息周期开启(qǐ)，仍有近一个季度的时间，在此期间将面(miàn)临(lín)经(jīng)济(jì)和政策的不(bù)确定性，贵(guì)金(jīn)属部分回吐前期超涨的(de)幅度。另一(yī)方面(miàn)，上周初(chū)请失业金人数(shù)升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市(shì)场正在(zài)降(jiàng)温。同(tóng)时国(guó)内社融超预期下滑，白银因工业属性偏强(qiáng)大幅下跌，在(zài)情绪修(xiū)复之前难言企(qǐ)稳，后续还需关(guān)注海外衰退预秋以为期句式特点，秋以为期句式判断(yù)期的发酵情(qíng)况。

　　方正(zhèng)中期期货(huò)：经济衰退预期与有色(sè)金(jīn)属走(zǒu)势拖(tuō)累 白银如期大(dà)幅调整(zhěng)

　　前(qián)期强调从宏观(guān)经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金属将会走弱，白(bái)银(yín)连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预期将会继续(xù)影响有(yǒu)色(sè)金(jīn)属与贵(guì)金属行情。

　　尽管(guǎn)美国(guó)经济(jì)数据疲软增加(jiā)美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依(yī)然利好贵(guì)金属，但(dàn)是美元(yuán)指数(shù)大幅上升使得(dé)贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色金(jīn)属大幅下(xià)行(xíng)，拖(tuō)累工业属性较强(qiáng)的(de)白银(yín)走势(shì)，白银表现弱于黄(hu秋以为期句式特点，秋以为期句式判断áng)金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合(hé)影响下，白银(yín)高位(wèi)回落，下方仍有一定(dìng)的空间(jiān)，首先(xiān)关(guān)注24美元/盎司整数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破(pò)该位(wèi)置将会(huì)测试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱行情仍(réng)未走完，建议继(jì)续等白(bái)银行(xíng)情企稳再低位(wèi)做多。美欧(ōu)银行业危(wēi)机引发避险需求，美联储政策(cè)收紧预期迅速转向，美元美债走势(shì)偏弱(ruò)，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关注调整行情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济(jì)下行风(fēng)险、银行业风(fēng)险与债务上限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素(sù)下，黄金(jīn)将(jiāng)会不断刷(shuā)新历史新高，贵金(jīn)属逢低做多配置依然是核心建议(yì)。

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