财(cái)联社(shè)4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财(cái)联(lián)社记者从业内(nèi)获悉，近(jìn)期(qī)监管部门(mén)正(zhèng)陆续(xù)召集相(xiāng)关保险公(gōng)司开会，主要(yào)内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿(shòu)险公(gōng)司(sī)调整(zhěng)新开发产品的定(dìng)价利率(lǜ)，控制利差损(sǔn)，要求新开发产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是(shì)市场有(yǒu)效，监管有为，主体调(diào)节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着(zhe)陆。

　　新开发产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部(bù)门陆续召集了(le)多家寿险(xiǎn)公司开会(huì)，以(yǐ)窗口指导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险企新开发产品(pǐn)的(de)定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要思路是市(shì)场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调节(jié)在(zài)先，控制(zhì)节(jié)奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　这(zhè)次调整是不久前监管召集险企进行调研会的后(hòu)续。3月21日财联社记者曾报道(dào)，为引导(dǎo)人身险业降低负(fù)债成本，加强行业负债质量(liàng)管理，银保监会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保(bǎo)险行业协(xié)会以及多家保险公司开展调研。将重点调研(yán)普通险预定利(lì)率分布(bù)、分红险预定利率和分红水平等(děng)公司负债成(chéng)本情(qíng)况，以及降低责任(rèn)准备(bèi)金评(píng)估(gū)利率对公(gōng)司和行业的影响，包(bāo)括对新产品定价、存量(liàng)业务退保、销售行为(wèi)、市场竞争分析变(biàn)化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道，监(jiān)管在北京(jīng)、南京(jīng)、武汉(hàn)三地召(zhào)开座谈会(比较长的古诗词，比较长的古诗10句huì)。其中，北京参会的保险公(gōng)司包括中国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京参会的保险公司(sī)有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩(hán)人寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华(huá)人寿(shòu)等。

　　据当时参会(huì)的一位总精算(suàn)师(shī)表示，各(gè)险企基本(běn)就降低责任准备金评(píng)估利率达(dá)成(chéng)共识(shí)，有(yǒu)公(gōng)比较长的古诗词，比较长的古诗10句司建议(yì)分阶(jiē)段调(diào)整，比如普通型长期年金的责任准(zhǔn)备金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)目前(qián)为年复(fù)利3.5％，可以(yǐ)先降到3％，以(yǐ)后再动态调(diào)整。具体的调整方案(àn)还有待监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保险公司业内人(rén)士对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利(lì)率3.0的产品(pǐn)了”。也有业内人士对(duì)财联社(shè)记者表示，此(比较长的古诗词，比较长的古诗10句cǐ)次主要涉(shè)及(jí)新(xīn)开(kāi)发(fā)产(chǎn)品的定价利率，以往的产品不受影响，行业“炒停售”难以(yǐ)避免。

　　下调预(yù)定利率避(bì)免利差损(sǔn)风险

　　平安非银团(tuán)队表示，我国险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投(tóu)资比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资(zī)比例持续回落(luò)，股(gǔ)票和基金(jīn)投资比例基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主(zhǔ)要券种长(zhǎng)端利率中枢下行，长久(jiǔ)期债券和优质非标资(zī)产供给有限(xiàn)，保险固收类资(zī)产配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同(tóng)时(shí)，权益市场波(bō)动率较大(dà)、对投资收(shōu)益(yì)率影响(xiǎng)较大。近年监管按产品类型(xíng)调整评估利率、防范(fàn)化(huà)解利差(chà)损风险。2023年3月银保监会(huì)召(zhào)开座谈(tán)会(huì)，各险企(qǐ)已就(jiù)降低责任准备金评(píng)估(gū)利率达(dá)成共识。

　　东吴证券(quàn)非银团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负债(zhài)成本(běn)将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中期来看(kàn)，预定利率跟(gēn)随(suí)评估利率下行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望缓解人身险公(gōng)司(sī)刚(gāng)性负债成本(běn)压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有望进一步强化。

　　实际上，监管历史(shǐ)上有过多次(cì)调整评估(gū)利(lì)率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和银(yín)行竞(jìng)争(zhēng)，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利差损风险，1999年，原(yuán)保监会下发《关于调(diào)整寿险(xiǎn)保单预(yù)定利率的紧急(jí)通知(zhī)》，全(quán)面叫停高预定利率产(chǎn)品，强制寿险公(gōng)司(sī)将寿(shòu)险保单的预定利率(lǜ)调整为不超过年(nián)复(fù)利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来(lái)看，美国在20世纪80年代(dài)，日本在(zài)20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美(měi)国寿险(xiǎn)业竞争激(jī)烈，为提高竞争力，险企销(xiāo)售大量高(gāo)负(fù)债成本、低(dī)利润产品。1980年左右(yòu)，利率(lǜ)下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人(rén)寿和健(jiàn)康保(bǎo)险(xiǎn)公司破产，其中80％发生在1982年以后，主(zhǔ)要系险企(qǐ)销(xiāo)售大量(liàng)对利率(lǜ)敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压力(lì)致使投(tóu)资(zī)端面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外(wài)，低利率(lǜ)环境(jìng)下，负债端主要(yào)通过调(diào)整(zhěng)寿险产品结构(gòu)、下调预定利率(lǜ)的(de)方(fāng)式(shì)来避免利差损风险。近年来(lái)，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险行业(yè)面临着(zhe)潜在的利(lì)差损风险、险(xiǎn)企利润承压。保险监(jiān)管(guǎn)趋严，通过发布产品(pǐn)负面清单、下调演示利率(lǜ)、分产品(pǐn)调整评估(gū)利率等降(jiàng)低负(fù)债端(duān)成本。

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