本周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份(fèn)额分开(kāi)计算软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了(suàn)），博时北证50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批4只北(běi)证50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指数基金、工银瑞(ruì)信北(běi)证50成份指数基(jī)金和万家北证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，流动(dòng)性问题是制约(yuē)北交所发展(zhǎn)的首要因素(sù)，不过随着公募基(jī)金(jīn)加速布(bù)局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性问题有望(wàng)持续改善；同时(shí)，当前北交所优质公司被显著低估，正是(shì)长线资(zī)金布(bù)局的(de)良好机(jī)遇。

　　第二(èr)批北证(zhèng)50指数基金成立过(guò)半

　　本(běn)周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份额分开计算），博时(shí)北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位(wèi)列其中，根据招募说(shuō)明书，该基金(jīn)主(zhǔ)要跟(gēn)踪北证50成份(fèn)指数，由于(yú)是发(fā)起式基金，认购(gòu)金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第(dì)二批北证(zhèng)50指数(shù)基金产品成功获批，工银(yín)瑞信(xìn)基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博(bó)时基金四家公募基(jī)金公(gōng)司拿到批文。除(chú)博(bó)时基金(jīn)外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品也(yě)是以(yǐ)发(fā)起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前(qián)，除博(bó)时基(jī)金(jīn)旗下产品正在发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成立。其中，鹏(péng)扬北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)4月25日成立(lì)，获(huò)2225户(hù)有效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月(yuè)27日正式成(chéng)立，获1496户(hù)有效认购，募集规模2.39亿元；万家北(běi)证50成份指数(shù)基(jī)金于5月5日正式(shì)成(chéng)立(lì)，获1717户(hù)有效(xiào)认购，募集规(guī)模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投(tóu)资(zī)价值，万家北(běi)证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值(zhí)普遍显著低于其他(tā)上市板块中业(yè)务相关度(dù)较高的同类股票(piào)，具有较(jiào)大估值提升空间。随着市场流(liú)动性的增(zēng)强和创新型中小企(qǐ)业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投(tóu)资价值(zhí)显著(zhù)。

　　首(shǒu)批北证50指数基(jī)金(jīn)月内加速“回血”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批8只北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金相继成(chéng)立(lì)。

　　Wind数据显示，截(jié)至(zhì)5月(yuè)12日，这8只(zhǐ)产品(pǐn)年内回报、成(chéng)立(lì)以(yǐ)来回报悉(xī)数为(wèi)负，其(qí)中年内平均收益率为(wèi)-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数为(wèi)-4.74％。不过5月以来(lái)，这些产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均(jūn)获(huò)正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面，自去(qù)年11月发(fā)布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下(xià)滑(huá)后，今年(nián)一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨，且市场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市(shì)场(chǎng)核心指数表现，除红(hóng)利指数(shù)月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证50等在内(nèi)的30只(zhǐ)核(hé)心指数月内(nèi)均下(xià)跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多(duō)个指(zhǐ)数基(jī)金(jīn)相继成(chéng)立，这使得北(běi)交所整体(tǐ)流(liú)动性有所(suǒ)改善。从中观维(wéi)度(dù)来看，北交所(suǒ)很多优(yōu)质企业的估值仍然偏(piān)低(dī)，预计随着流动性逐步改善，以及(jí)公(gōng)司(sī)业绩持(chí)续释放，北交所板块(kuài)整体走(zǒu)势有(yǒu)望持(chí)续向好。”北京一(yī)大型公募(mù)基(jī)金(jīn)人士(shì)表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿(yì)股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市(shì)公司业绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的(de)公(gōng)司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交(jiāo)所上市公司(sī)全年共实(shí)现(xiàn)净利润138.11亿元，平(píng)均实现净利润7230.81万元(yuán)，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公(gōng)司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连(lián)续三(sān)年(nián)实现利润(rùn)正增(zēng)长。北交所上市(shì)公司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此外，10只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年内收益(yì)为(wèi)负外，其余9只北交(jiāo)所主题权益基金年内(nèi)均斩(zhǎn)获正(zhèng)收益。其中，华夏(xià)北交所创新中小企业(yè)精选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开年内回(huí)报最高，达(dá)18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选(xuǎn)两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报(bào)排在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业(yè)内人士认(rèn)为，当前北交所优质公(gōng)司(sī)被显著(zhù)低估，不过正是长线资金(jīn)布局的良好机遇(yù)。

　　万家北(běi)交所慧(huì)选两(liǎng)年基金经理叶勇(yǒng)直言，北(běi)交所(suǒ)市场上，制(zhì)约其(qí)发(fā)展的依然是(shì)市(shì)场本身较差(chà)的(de)流动性问题(tí)，市(shì)场制度性差异导致其与(yǔ)沪(hù)深市场相比，可比公司估值(zhí)表现差(chà)异较(jiào)大(dà)。除了继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质(zhì)上(shàng)市企业数(shù)量(liàng)外(wài)，后续(xù)北交所市场有必要完善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪深(shēn)市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿(hóng)沟(gōu)。不过，从另外一(yī)个角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长线资(zī)金(jīn)布(bù)局的(de)良好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中小企业精选(xuǎn)两(liǎng)年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对(duì)于(yú)北(běi)交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心(xīn)来(lái)源于(yú)四(sì)个方(fāng)面。

　　一(yī)是北交所(suǒ)公司目软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了前估值(zhí)已经非常(cháng)便宜，他们测算前(qián)几大(dà)重仓股的平均估(gū)值在(zài)20倍以内，切换(huàn)到(dào)2023年估值在15倍以内(nèi)，这(zhè)个估值水平对于具备(bèi)专精(jīng)特新特性的中小成长型(xíng)企业而言(yán)是(shì)非常具有吸引力的(软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了de)。

　　二是从(cóng)业绩表现来看(kàn)，他们发现很多(duō)北(běi)交所公司今(jīn)年以(yǐ)来(lái)依然延续了较快的增长速度(dù)，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来(lái)看，去年四季(jì)度(dù)以(yǐ)来北交所出了不少政策利好，包括发布《北京(jīng)证券交易(yì)所(suǒ)股票(piào)做市交易(yì)业务细则》和《北京(jīng)证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做(zuò)市交易业务(wù)指引》，下调部分(fēn)交易费(fèi)率(lǜ)，北交所股票将(jiāng)纳入中(zhōng)证、国证跨市场(chǎng)指数体系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式上线等(děng)政(zhèng)策(cè)的密集发布，可以说对(duì)这个市(shì)场是(shì)加大了呵护的力度，政(zhèng)策的暖风(fēng)对整(zhěng)个市场构(gòu)成(chéng)中(zhōng)长(zhǎng)期利好。

　　四是北交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏(fá)优质(zhì)的(de)个股，供给上来(lái)了(le)，给他们(men)增加了(le)筛(shāi)选的(de)范围，尽管短期可能由于(yú)供(gōng)给增加对整个市(shì)场的流动性造成一(yī)定的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展的基石，这使得他们选择(zé)优质中小(xiǎo)专精(jīng)特新企(qǐ)业的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北(běi)交所精选(xuǎn)两年(nián)定开基(jī)金经理(lǐ)张(zhāng)靖(jìng)表示，北交所作为新兴(xīng)的(de)股(gǔ)票(piào)交易市场，目前仍处(chù)于初创期(qī)，上市(shì)股票(piào)数量(liàng)还不够多，市(shì)场关注度还不高(gāo)，整(zhěng)体估值水平相较(jiào)于沪深交易所明显低估。随着(zhe)宏观经济触底回升，和北交所快速发展，投(tóu)资机会应(yīng)会越(yuè)来(lái)越多。

　　开(kāi)源(yuán)证券(quàn)研报表(biǎo)示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作为A股“中(zhōng)特估”组成部分之一，或(huò)有望随着北交所改革(gé)的(de)不断推进和(hé)投资(zī)者(zhě)关注度提升逐渐得(dé)到(dào)估值体系修(xiū)复。从2023年一(yī)季度的公(gōng)募基(jī)金(jīn)持仓变化来(lái)看(kàn)，这(zhè)一(yī)趋势已经(jīng)初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股(gǔ)及(jí)北证50中高权重(zhòng)、低估值(zhí)公司获增持较(jiào)多。此外，北证(zhèng)50成(chéng)分股中尚拥有多个被(bèi)低(dī)估标的，未来随着北交(jiāo)所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投(tóu)资者关(guān)注度提升，北交所(suǒ)流(liú)动性随之改善(shàn)，这些大市值、高(gāo)权(quán)重(zhòng)、低估值的(de)公司获得重估可能性(xìng)较大。

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