用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用(yòng)友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年(nián)5月上市以来单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下(xià)滑(huá)。与(yǔ)此对应的是(shì)，2020年(nián)以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络(luò)3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收、净利同(tóng)步(bù)大增、股价(jià)大涨的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目(mù)前(qián)，用友(yǒu)网(wǎng)络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季(jì)最大亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日晚间发(fā)布(bù)2023年第一季度报(bào)告，一(yī)季度实现营业(yè)收入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上(shàng)市公司股(gǔ)东的净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)该公司2001年(nián)5月上市以来单季(jì)最大亏损。

　　此(cǐ)前(qián)，用友网(wǎng)络发(fā)布的年报显示，2022年公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历(lì)史最高点(diǎn)之后(hòu)，用友网络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在(zài)2020年7月创(chuàng)下历(lì)史新高之后，用友(yǒu)网络股价(jià)就总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投(tóu)资者被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大(dà)跌前，用友(yǒu)网络(luò)在(zài)股价相对高点进(jìn)行(xíng)了定增融资。此(cǐ)次定(dìng)增吸(xī)引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网络披露定增(zēng)结果，增发数量(liàng)约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定增募(mù)资(zī)约53亿元。当时，在定(dìng)增市(shì)场颇为(wèi)活跃(yuè)的私募(mù)大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定增(zēng)结束之(zhī)后，用友15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米网络发(fā)布的2021年(nián)业绩明显不及市场预(yù)期，2021年净利润(rùn)为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网络的2022年各季度(dù)业(yè)绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降218.93％；三季(jì)报净利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此(cǐ)背(bèi)景(jǐng)下，用友网络(luò)的股价(jià)从2022年(nián)2月37元(yuán)的高点，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌幅(fú)近(jìn)六成。而葛卫东的(de)总持股(gǔ)数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年(nián)三(sān)季度末退(tuì)出前十(shí)大股东，在(zài)此期间，其减(jiǎn)持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第二阶段(duàn)15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米道(dào)阻(zǔ)且长

　　在用友(yǒu)网络(luò)的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务(wù)企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企(qǐ)业的数智化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型(xíng)云服务业(yè)务，引领中(zhōng)国企业级服务市场。在此基(jī)础上，公司(sī)2020年(nián)进入新(xīn)的(de)战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运营全球(qiú)领先的(de)企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络(luò)正式发(fā)布了完全(quán)基于(yú)互(hù)联网架构的企业互(hù)联网开发(fā)平台。2017年以来，其云平(píng)台(tái)、财务云、人力云等(děng)云产品得到逐(zhú)步(bù)发展(zhǎn)，各(gè)领域(yù)云(yún)上线运营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平台及领域服务(wù)快速(sù)发(fā)展(zhǎn)，第二个(gè)阶段(duàn)的统一(yī)底座和(hé)服务融合。2022年(nián)8月(yuè)，经过(guò)6年的规模研发和持续(xù)迭代(dài)，用友的BIP 3正式(shì)发布，用(yòng)友(yǒu)云进入新的发展(zhǎn)阶(jiē)段。

　　从公司业(yè)务(wù)占(zhàn)比来看，用友网络(luò)云服务转型取得了(le)较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比(bǐ)重(zhòng)为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提升(shēng)9个百分(fēn)点，已成(chéng)为公司主要收入来(lái)源并继续(xù)扩(kuò)大收入占比。

　　但从高端市(shì)场份额来看，用友却还是没有多大(dà)突破。《2021年中(zhōng)国工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率(lǜ)超过(guò)70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件占(zhàn)有率仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华(huá)为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价直接跌停。尽管华(huá)为目前仅(jǐn)为(wèi)自(zì)用，并(bìng)不一定会(huì)面(miàn)向外部市场提(tí)供高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股(gǔ)价的跌(diē)停，反应出市场对用友在(zài)高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信心的严重不足，也反(fǎn)应了(le)其在高端市场(chǎng)的进(jìn)展(zhǎn)不(bù)佳。

　　具体(tǐ)到财务(wù)和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增长(zhǎng)的同时，净利润也在同时逐(zhú)年增(zēng)长，且增幅远高(gāo)于(yú)营收增(zēng)幅。对应到股价上，在此期间，用友网络股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年(nián)至今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅(jǐn)小幅增长(zhǎng)，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也(yě)因此大跌(diē)，公司(sī)市值严(yán)重缩水。

　　用(yòng)友网络董事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值(zhí)还是有很大的(de)提升空(kōng)间。但从目前(qián)的情况(kuàng)来(lái)看，用友(yǒu)3.0的第二阶段，道阻且(qiě)长。

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