5月以来，嘉实基金、博时基金、富国(guó)基金(jīn)、南方基(jī)金(jīn)等多家(jiā)头(tóu)部公(gōng)募基(jī)金密(mì)集(jí)申报了(le)跟(gēn)踪海外半(bàn)导体(tǐ)指数QDII产品，布局全球半(bàn)导体市场(chǎng)，引发业(yè)内广泛关注。

　　从国(guó)内半导体板块表现来看，在经历(lì)一(yī)季度的持续回调后，半导体板块自4月中下旬以来(lái)又(yòu)开始持续下跌。不过(guò)资(zī)金(jīn)对主题ETF越跌越(yuè)买，区间份额增幅最高达40％。拉长时间看，年(nián)内超(chāo)半数半导体主题ETF产品份(fèn)额出现正增长，最高份额增(zēng)幅超(chāo)1282％。

　　多位业内人士认(rèn)为，资(zī)金对半导体主题(tí)ETF的越跌越买，主要(yào)是基(jī)于对板块中长期(关一下月亮是什么意思qī)投资价(jià)值的肯定。尽管半导体(tǐ)板(bǎn)块年内表现震荡，但随(suí)着国产替代(dài)持续推进，以及(jí)近(jìn)期AI行情的带动(dòng)下，板块细分(fēn)领域仍有较多(duō)投资机会。

　　越(yuè)跌越买，最高份额(é)涨(zhǎng)超(chāo)1282％

　　从(cóng)国内半(bàn)导体板块(kuài)表(biǎo)现来看，在经历(lì)一季度(dù)的持续回调后，半导体板(bǎn)块自4月中(zhōng)下旬(xún)以来又开始持续下跌(diē)。以中证全指半导体(tǐ)指数表现为例，该指数在4月6日攀至年内高(gāo)位后便开始不断下跌(diē)，4月(yuè)10日至5月(yuè)12日区间跌幅近20％。

　　本(běn)周板块表现上，半导(dǎo)体(tǐ)与半导体生产设备板块周跌幅为-3.25％，在24个Wind二级行业中跌(diē)幅居前。

　　值得注意的是(shì)，尽管板块持续(xù)下跌(diē)，但(dàn)资金对(duì)主(zhǔ)题ETF产品越跌(diē)越买。Wind数据显示，截至5月12日(rì)，月(yuè)内半导体芯片主题(tí)ETF收益(yì)均(jūn)告负，平均收(shōu)益率为-7.18％；但份额却悉(xī)数上涨。其中(zhōng)，工银(yín)瑞信国(guó)证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF、鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF月内份额增幅居前，分(fēn)别为40％、29％。

　　拉长时间(jiān)看年内半导体芯(xīn)片主题关一下月亮是什么意思ETF产品(pǐn)份额变化(huà)，截至(zhì)5月12日，除汇添富(fù)中证芯片产业ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞中(zhōng)证韩交所中韩(hán)半(bàn)导体ETF等三只(zhǐ)产品(pǐn)份额出现下降外，其余产品份额均有大幅增长。其中(zhōng)，嘉(jiā)实上证科创板(bǎn)芯片ETF份额涨幅位(wèi)列第一，年内份额(é)猛增1282.5％。

　　对于近期半导体板块持(chí)续(xù)下(xià)跌，嘉实上证科创板芯片(piàn)ETF基金经(jīng)理(lǐ)田光远分(fēn)析(xī)，当(dāng)前半导(dǎo)体行业复苏不及预期主要原因，一(yī)是(shì)国(guó)产替(tì)代进程不及预期，国内半(bàn)导体企业相比海外半导体(tǐ)大厂起步较晚，在(zài)技术和人才等(děng)方面存在差距，在(zài)国产(chǎn)替代过程(chéng)中产品研(yán)发和客户(hù)导入(rù)进(jìn)程(chéng)可能(néng)不及预期；二是下游需求不及预期，在边缘政治和全球经(jīng)济疲(pí)软背(bèi)景下(xià)，全球(qiú)电子产品等终端需求可能不及预期，从而导(dǎo)致对半导体产(chǎn)品需求量减少(shǎo)。

　　“2023年(nián)是全(quán)球半导(dǎo)体行业(yè)正(zhèng)处于下(xià)行筑底(dǐ)的阶(jiē)段，但(dàn)我(wǒ)们认为有(yǒu)望于今年看到拐(guǎi)点的出现(xiàn)”田光(guāng)远表示，在本轮周(zhōu)期中，率先回暖的(de)种类要看芯片下游的景气度，有创(chuàng)新(xīn)属性和份额提升属(shǔ)性的环节(jié)会率先(xiān)回暖。一方面中国(guó)经济体重要的构成央国企对资(zī)产回(huí)报提出要求，民营企业的竞争力提升(shēng)也会更加依赖(lài)数(shù)字化(huà)，成本效(xiào)率(lǜ)提(tí)升(shēng)是数(shù)字化的长期关键(jiàn)驱动力，另一(yī)方面短周期(qī)维度数字经济(jì)有顺周期属性，经济复苏会加大企业数字化投入力度。

　　九泰基金战略投资部副总监、九泰泰富灵活配置混合（LOF）基金经理刘源表(biǎo)示，首先，回顾年初以(yǐ)来(lái)半导体(tǐ)板块上涨的原因，一方面是(shì)2022年板块调整幅(fú)度较大，行业估值处于底部位(wèi)置；另一方面市场预期基(jī)本面(miàn)即将见底，再(zài)加(jiā)上有AI主题的催化，所(suǒ)以从年(nián)初到4月初半导体指数出(chū)现了一定的反弹(dàn)。

　　“但事实上，其中许多个股的(de)股价其实(shí)是过度反应的，所以(yǐ)随着4月中下(xià)旬(xún)半导(dǎo)体一季报披露，整(zhěng)体呈现强预期、弱现(xiàn)实的表现，再(zài)加上AI主题的(de)降温，综(zōng)合因素(sù)引起行(xíng)业近(jìn)期的(de)持续回调。”刘源直言(yán)。

　　长期(qī)看好半导体投资价(jià)值(zhí)

　　尽管(guǎn)半导体板块年(nián)内表(biǎo)现(xiàn)震荡，但从资金(jīn)对主题ETF产品越跌越买(mǎi)也能看出投资者对板块价值的(de)肯(kěn)定，多位业内人士也(yě)表示，长期看好半导体板块投资价(jià)值。

　　“我(wǒ)们(men)认为当前无(wú)需过度(dù)悲观。”嘉实基(jī)金田光远表示，从基本面上(shàng)，人工智(zhì)能给半导体(tǐ)带(dài)来(lái)了新的需求(qiú)增量，从周期视角，预计未(wèi)来1-2个季度虽然(rán)会有一(yī)定业绩的压(yā)力，但一(yī)方面需(xū)求会重新复苏，另一方面中国半导体(tǐ)企业有国产替代的中期逻(luó)辑(jí)支撑；另(lìng)外，估值(zhí)方面，半导体板块估(gū)值(zhí)波动较大，且子板块和细分线索较多，始终有估值(zhí)合(hé)理甚至低估的(de)机会出现。

　　田(tián)光远认为，当前该板块很(hěn)多优(yōu)质的公司处于历史(shǐ)估(gū)值分(fēn)位低位区间(jiān)，随着(zhe)需求回暖或者(zhě)新(xīn)产品的突破，会(huì)有形(xíng)成(chéng)很好的投资机会。他(tā)进一步(bù)表示(shì)，人类历史经历(lì)了三次工业革(gé)命，前(qián)两次都是以能源为(wèi)对象进行创新，第三次是信息为对象进行创新，当(dāng)前(qián)阶段的人工智能从感知智能(néng)走向(xiàng)认知智能后，将(jiāng)对人类生产力(lì)的(de)提升产生巨大(dà)的影(yǐng)响，也会(huì)开(kāi)启新一轮的工(gōng)业革命，它是信息革命经历了个人电脑(nǎo)、互联网革命(mìng)和移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)革命后在万物智联(lián)层(céng)面的延伸(shēn)，将会(huì)在经济、社(shè)会、政治、军(jūn)事等方面全面影响人类(lèi)社会。当(dāng)前仍(réng)处于(yú)新一(yī)轮(lún)产业革(gé)命爆发的早期(qī)的阶段，在人(rén)工智(zhì)能(néng)带来的技术变革浪潮(cháo)下(xià)，人(rén)工智能对(duì)云管端各方(fāng)面都产生(shēng)了影响，云侧变(biàn)化最为显著(zhù)，很(hěn)多(duō)环节(jié)发生了改(gǎi)变，产生(shēng)了新的投资方向，如算力芯片的(de)GPU、存储芯片的HBM等(děng)。

　　“随着人工智能应(yīng)用的落地(dì)，端侧和网(wǎng)侧的新硬件也会(huì)产生新的投资机会。因此我们长期(qī)看好半(bàn)导体的(de)投资价值。”田光远建议投(tóu)资者长(zhǎng)期关注该板块投资机会，他(tā)认(rèn)为可以重点配置的主线包括以(yǐ)AI为代(dài)表的创新线、周(zhōu)期(qī)见底(dǐ)后的复(fù)苏线、以及以(yǐ)半导体设备材料(liào)国产化为代(dài)表(biǎo)的制造线。

　　诺安(ān)基金科技组基金经理刘慧影(yǐng)也表(biǎo)示，2023年全面看好整个半导(dǎo)体板块，其中(zhōng)，从(cóng)半(bàn)导体国产化为主的设(shè)备(bèi)材(cái)料EDA板块(kuài)，到下游(yóu)需求为主的芯片(piàn)设(shè)计都会在今年都有非常好的机会(huì)。首先，基本面上(shàng)，美国对中国的极限(xiàn)制裁将(jiāng)加速中(zhōng)国芯片的国产(chǎn)替代，党的二十(shí)大(dà)对于(yú)科(kē)技安全的强调为芯片的国产(chǎn)替代(dài)提供了坚(jiān)实(shí)的理(lǐ)论基(jī)础。其次，芯片设计板块经(jīng)过近一年的充分调整，股价已经充分反映悲观预期。最(zuì)后，伴随AI等新需求拉动，整个芯片设计板块(kuài)有望正式迎来反转。

　　“站(zhàn)在当(dāng)前，我们将持续跟踪和(hé)调(diào)研(yán)半导(dǎo)体行业库(kù)存、动销数据和重点(diǎn)公司的边际(jì)变化，同时动态跟踪电(diàn)子消费(fèi)品(pǐn)的复苏情(qíng)况(kuàng)，预判半导体景气的拐点(diǎn)。”九(jiǔ)泰基金刘源表示(shì)，展望未来，AI的基础模(mó)型训练(liàn)需(xū)要大量算力，硬件基础(chǔ)设施成为发展基石，算力芯(xīn)片等(děng)核心(xīn)环节预期将会受益(yì)，后续有望驱(qū)动(dòng)半导体行业持续增(zēng)长。此外，半(bàn)导(dǎo)体设备公司的一季报业绩相对(duì)较强，国产(chǎn)化(huà)趋势仍在加(jiā)速(sù)推进，后续半(bàn)导体设备、材料也是可以(yǐ)关注的方向(xiàng)。存储作关一下月亮是什么意思为半导体中最大(dà)的(de)周期品(pǐn)种，也可能在年(nián)内迎来边际变化(huà)，需要(yào)持续(xù)动态跟踪。

　　“风险方面，我认(rèn)为(wèi)需要关注(zhù)景(jǐng)气(qì)度修复(fù)速度和估值的匹配程度，尽管基(jī)本面(miàn)改善的(de)趋势(shì)比较确定(dìng)，但改善的过程中股价有可能波动较大，要结合基本(běn)面变化(huà)综合(hé)判断(duàn)配置价值，我们也(yě)会通过适当调(diào)仓来平衡风险。”刘源补充(chōng)道。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 关一下月亮是什么意思