中国金融行业加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的(de)摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各(gè)家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根大(dà)通证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家(jiā)国际金融巨(jù)头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商(shāng)面(miàn)临的(de)“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依(yī)托于各自股东(dōng)资(zī)源禀赋(fù)、深入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

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　　9家(jiā)外资控股券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化(huà)”的(de)激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券(quàn)商2022年(nián)年(nián)报/财务数据(jù)，9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏(kuī)。野(yě)村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股(gǔ)东增持(chí)而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股券(quàn)商也(yě)难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影(yǐng)响2021年业(yè)绩的主要(yào)还是经纪(jì)、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手(shǒu)续费及佣金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和(hé)尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监(jiān)会批复，成立合(hé)资证券公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外(wài)49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和(hé)运(yùn)作取得进(jìn)一步(bù)进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化(huà)的平台优势(shì)，整(zhěng)合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资(zī)者，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的(de)一批合资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至(zhì)2022年年底(dǐ)，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布(bù)达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的是，集(jí)团层面的(de)合并(bìng)对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止报告(gào)日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营(yíng)和财务业(yè)绩受到(dào)上述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦不明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司(sī)持续(xù)经营能(néng)力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证(zhèng)监(jiān)会(huì)修订《外商参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司设立(lì)规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信(xìn)方正证券增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公(gōng)告(gào)称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全(quán)资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一(yī)参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信证(zhèng)券(quàn)的(de)牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源(yuán)禀赋深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段的(de)增加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思东方国际证(zhèng)券(quàn)财(cái)富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高(gāo)端财富(fù)人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集团跨境合作四个方面(miàn)入(rù)手，打造以产品(pǐn)为(wèi)中(zhōng)心的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中(zhōng)国投资者提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资(zī)持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业(yè)务迁移工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续以资(zī)产配置(zhì)为核(hé)心进行新产品(pǐn)和服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方(fāng)案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓(tuò)展(zhǎn)境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将(jiāng)持(chí)续推进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接(jiē)对接(jiē)境(jìng)外资(zī)本(běn)市(shì)场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依托于外(wài)资(zī)股东多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务的运作。私人(rén)财富管理部以(yǐ)汇(huì)丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净(jìng)值和(hé)超高净(jìng)值客(kè)户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另(lìng)辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战(zhàn)略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管(guǎn)理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理部(bù)秉持(chí)着为(wèi)客户(hù)进(jìn)行(xíng)全(quán)方位资产配置(zhì)和(hé)满(mǎn)足客户全生命周(zhōu)期财(cái)富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善(shàn)投资解决方案和(hé)财富规划(huà)方(fāng)面的业(yè)务，一(yī)方面积极(jí)扩充(chōng)现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券(quàn)商的(de)进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公(gōng)司注册(cè)地为北京市(shì)，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家新设的外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行(xíng)（香(xiāng)港）有限公司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在(zài)内(nèi)，目前国(guó)内的(de)外资(zī)控股券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外商(shāng)独(dú)资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外资控(kòng)股券(quàn)商已(yǐ)成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还(hái)有数(shù)家外资券商的(de)设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法(fǎ)巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处于证监(jiān)会审批(pī)阶(jiē)段(duàn)。其中，法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券和青(qīng)岛意才(cái)证券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机(jī)构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身(shēn)感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为(wèi)国际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者(zhě)带(dài)来了实(shí)实在(zài)在的(de)机(jī)遇。各金(jīn)融(róng)机构(gòu)高度重视中国市场，将继续(xù)与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和(hé)投资，期(qī)待实(shí)现互利共赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和(hé)机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速(sù)布(bù)局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券市(shì)场，对本(běn)土证(zhèng)券(quàn)公司既带(dài)来了国(guó)际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资本市场竞争所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了(le)通过与国际金融机构(gòu)直接合作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集(jí)中(zhōng)度(dù)稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初(chū)步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的(de)变(biàn)革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业(yè)竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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