华尔街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发(fā)百页报(bào)告做(zuò)空(kōng)印度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然(rán)大波的美国(guó)新(xīn)兴(xīng)做(zuò)空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁(wēng)投(tóu)资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告(gào)一出，伊坎(kǎn)旗下控股(gǔ)公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周(zhōu)二收(shōu)盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以(yǐ)来最大单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿(yì)美(měi)元。

　　而伊坎个人身(shēn)价，也一夜(yè)蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个(gè)人身(shēn)价为147亿美元，排名(míng)世界(jiè)富(fù)豪榜第(dì)123位(wèi)。

　　（来(lái)源(yuán)：Forbes）

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经济结构 “类似庞(páng)氏骗局”

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究在报告中指出，伊(yī)坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似(shì)庞(páng)氏骗局(jú)” 的经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究表示，IEP利(lì)用(yòng)来自(zì)新投资者的资金向(xiàng)老(lǎo)投(tóu)资者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之，伊坎一直在使用从新投资者(zhě)那里获(huò)得的资金(jīn)向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗(piàn)局(jú)的经济结构只有(yǒu)在新(xīn)资(zī)金愿(yuàn)意冒着(zhe)成为最后一(yī)批'持有(yǒu)资(zī)金的风险的(de)情况下才是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中(zhōng)称，IEP的56亿(yì)美元年终(zhōng)净(jìng)资产(chǎn)价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报(bào)告(gào)的资产净值高(gāo)出218％，远远高于所有可比公司。”

　　报告指出(chū)，另一方面，伊(yī)坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场(chǎng)控(kòng)股公司，其交易价格均低于各自的(de)资(zī)产净值(zhí)。资产净值是衡(héng)量基金业(yè)绩(jì)的(de)关键指标，衡量基(jī)金所(suǒ)持证(zhèng)券(quàn)的市(shì)场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其(qí)15.8％的(de)股息收益率，这是迄今为(wèi)止美国大(dà)型股公司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票(piào)而不是现金(jīn)的形式发放股(gǔ)息(xī)，并让伊坎企(qǐ)业出售新股，以满(mǎn)足股东的支(zhī)出，从而抬高了股息(xī)收益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的(de)报(bào)告(gào)还(hái)举(jǔ)例称(chēng)，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值(zhí)定为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个月(yuè)后(hòu)，该部门的一家重(zhòng)要(yào)子公司申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密(mì)切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中(zhōng)假设(shè)，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付，同时还(hái)从(cóng)安(ān)排(pái)IEP股票发(fā)售中(zhōng)获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登(dēng)堡的报告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说是一个重(zhòng)大挑战。他也在报(bào)告刊登的几小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示(shì)，兴登堡“自以(yǐ)为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股东(dōng)的利益为代价获(huò)取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露(lù)的信(xìn)息，我们(men)相(xiāng)信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的业(yè)绩将会像以(yǐ)往一样不(bù)言自(zì)明。”

　　伊(yī)坎表示，我(wǒ)们仍然(rán)相信激进主义是最(zuì)好的投资范(fàn)例。“我过去25年的(de)激(jī)进主义投(tóu)资(zī)已经很好地(dì)证(zhèng)明了(le)这一点。我们定期将我们的维(wéi)权原则付诸于我们的(de)多数控股公司(sī)以(yǐ)及(jí)我(wǒ)们投资部门持有的少数股权，目前在14个上市公(gōng)司董事会中都有代(dài)表。此外，我(wǒ)们坚信通(tōng)过(guò)对冲头寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤其(qí)是在我们今(jīn)天所处(chù)的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊(yī)坎的(de)公司持有他在能(néng)源、汽车、食品包(bāo)装、房地产(chǎn)和(hé)其他(tā)行业的(de)各种投(tóu)资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有(yǒu)85％的股份。

　　申(shēn)明还(hái)指出(chū)，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对(duì)IEP的单位(wèi)持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权(quán)益机(jī)构(gòu)也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏损的投资者就兴登堡(bǎo)研究做空报告(gào)伸(shēn)出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究“一(yī)战成(chéng)名(míng)”

　　回数兴登堡研究的做(zuò)空(kōng)实例，最(zuì)出名的莫过于今年2月(yuè)做(zuò)空(kōng)印度首富的阿(ā)达尼集团(tuán)了(le)。兴(xīng)登堡研究百页的做空(kōng)报(bào)告(gào)使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤(chè)离，更让印度总(zǒng)理莫(mò)迪受到反(fǎn)对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播电台称，截(jié)至2023年(nián)2月6日，阿(ā)达尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集团的(de)债券价格(gé)跌至垃(lā)圾债(zhài)水(shuǐ)平。阿达尼(ní)的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研(yán)究(jiū)究竟什么来头？公开资(zī)料显(xiǎn)示，兴登堡研究(jiū)公(gōng)司成(chéng)立于2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴(xīng)登堡研究官网介绍，公司的主要(yào)业务包括披露(lù)企业的(de)会计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共对30家公司发过难。他(tā)们雇佣(yōng)金融分析师、会(huì)计师(shī)和记者，来进行调查。

　　兴(xīng)登堡研究的创始？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德森来自中产家庭，曾(céng)在(zài)康涅狄格大学学习(xí)商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的救护车急(jí)救部门，是(shì)拥有以色列证书的救护人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源(yuán)于(yú)1937年在(zài)新泽西(xī)上(shàng)空(kōng)不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视(shì)为完全可以避免的人为(wèi)灾难的缩影，”该(gāi)公司的网(wǎng)站上写道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以(yǐ)及阿达尼(ní)集团(tuán)，兴登堡研(yán)究也(yě)曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告，让市值一(yī)度达到340亿(yì)美元的“卡车(chē)界特斯拉”公司Nikola的(de)创始人被迫辞职，美国司法(fǎ)部(bù)和证券(quàn)监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研(yán)究(jiū)指控电(diàn)动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并(bìng)在生产能力方面误导投资者。该(gāi)公司的(de)市值一度超过50亿(yì)美元(yuán)，如今已缩(s张学良多高，少帅张学良多高uō)水至不到2.6亿美元，其股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布(bù)后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯(sī)克对(duì)推特的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣(xuān)布(bù)做空推特后，推特(tè)的股价从49.80美(měi)元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推特的股价位(wèi)于(yú)低点附近(jìn)时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做(zuò)空推(tuī)特，推特(tè)股价随(suí)即大涨约8％。

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