金融界(jiè)4月(yuè)28日消息 为规范(fàn)开展内地与(yǔ)香港利(lì)率(lǜ)互换市(shì)场互联互通合作相关业(yè)务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护利(lì)率互(hù)换市(shì)场秩序(xù)，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行制定了《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互(hù)换市场互联(lián)互(hù)通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门负责人表示，未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易(yì)和(hé)清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为(wèi)境外投资(zī)者提(tí)供更加(ji抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲ā)便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原则(zé)下，适(shì)时研(yán)究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中国人民银行有关(guān)部门负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》答记者(zhě)问

　　一、符(fú)合中国人民银(yín)行要求的境外投资者包括(kuò)哪些(xiē)？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于境外央行、国际(jì)金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币(bì)投资银(yín)行间市(shì)场(chǎng)有关事(shì)宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事宜的公告(gào)》（中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港债券市场(chǎng)互联互通(tōng)合(hé)作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》（中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)令〔2017〕第1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银行间(jiān)债券市(shì)场准入(rù)备案的(de)境(jìng)外投资(zī)者等，可根(gēn)据(jù)《内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以下简称《办法(fǎ)》）相关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投(tóu)资者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前可(kě)以(yǐ)与交(jiāo)易(yì)对手方签署经(jīng)中国人(rén)民(mín)银行认可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央(yāng)清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投资(zī)者应当将是否签(qiān)署(shǔ)协议、签署协议类型等事项(xiàng)向中(zhōng)国外汇交易(yì)中心备(bèi)案。目前，中国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商协会(huì)正在(zài)研究(jiū)制定“互换通”衍生品协议，待其正式发布(bù)后(hòu)也可供境内外(wài)投资者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资(zī)者(zhě)现阶段(duàn)可在银(yín)行间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的境外电(diàn)子交易平台、境(jìng)内电子交(jiāo)易平台(tái)包括哪些？境外投资者(zhě)的对(duì)手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受认可的(de)境内(nèi)电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展人民币利率互换(huàn)交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券(quàn)通”相关安(ān)排，由境内投资者（即“互(hù)换(huàn)通”报(bào)价商）与境(jìng)外投资(zī)者进行交易，“互换(huàn)通”报价商名单(dān)可在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”交易在境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台达成，交易(yì)一经达成(chéng)即视(shì)为(wèi)交易已确(què)认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认可的境(jìng)外电(diàn)子交易(yì)平台与(yǔ)境内电(diàn)子交(jiāo)易平台的连接，向境内电子(zi)交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换(huàn)通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行(xíng)认可(kě)的境内清算(suàn)机(jī)构和香港证监会(huì)认可的(de)境外(wài)清(qīng)算机构(gòu)包括(kuò)哪些(xiē)机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认可(kě)的境内清(qīng)算机(jī)构为(wèi)银行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上海清算(suàn)所(suǒ)），香(xiāng)港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构(gòu)为香(xiāng)港交易所旗下香(xiāng)港场外结(jié)算有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场(chǎng)外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算(suàn)的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作为清(qīng)算客(kè)户委托(tuō)场外结算公司综合清算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构对交易进行风控(kòng)检查，对于(yú)符合(hé)集(jí)中(zhōng)清算要求(qiú)的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会员完成保(bǎo)证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内外清算(suàn)机构如何进(jìn)行(xíng)衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央对手方(fāng)针(zhēn)对(duì)已(yǐ)成(chéng)交(jiāo)的交易充当买方的(de)卖方和卖方的(de)买方(fāng)的一(yī)种法律安排，并据此(cǐ)与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖(mài)双(shuāng)方之间的(de)初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换(huàn)通(tōng)”业务中(zhōng)，境外与境(jìng)内参与者达成的交易在经(jīng)过上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司的(de)集中清算(suàn)审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易进行合约(yuē)替代，进入集(jí)中清算，生成为三(sān)个独立的(de)新合约(yuē)，分别为境外(wài)参与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公司(sī)与上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内参与者之间(jiān)的合约(yuē)。境外与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者之间将不再存在合同关(guān)系。对(duì)于(yú)未纳入集中清算的交易，依照(zhào)成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务(wù)场景下的跨境(jìng)资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务(wù)场景下，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲(yín)行开立人民币(bì)基本(běn)存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情(qíng)况下(xià)应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在(zài)应急情况下所(suǒ)融入资(zī)金的本息和费用以及符合中国人(rén)民银行规定的其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)风(fēng)控方案(àn)的一部(bù)分，上海清算所与场外结算公司将(jiāng)针对双(shuāng)方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通(tōng)”资(zī)源池安(ān)排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资源池独(dú)立于(yú)每一中央对手方从(cóng)各(gè)自清算参(cān)与者收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金、清算(suàn)基金之外(wài)，不用于任何会员(yuán)机构(gòu)的(de)违(wéi)约(yuē)损失(shī)分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)场外(wài)结(jié)算公司(sī)名义(yì)于境(jìng)外开(kāi)立的“互(hù)换通”专用(yòng)账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算所名义于境内开立的(de)“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户(hù)，相(xiāng)关账户内(nèi)资金(jīn)可豁免跨境债权债(zhài)务(wù)登记及额度管理要(yào)求(qiú)。场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司与(yǔ)上(shàng)海清算(suàn)所每(měi)日基于(yú)双方清算所(suǒ)之间的(de)风险(xiǎn)敞口计算“互换(huàn)通”资源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办(bàn)理人(rén)民币或外(wài)币资金(jīn)的跨(kuà)境(jìng)划转。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机(jī)构应当(dāng)及时履行报送(sòng)义(yì)务。上海清(qīng)算(suàn)所和境内资(zī)源(yuán)池(chí)存管银行(xíng)应当向人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉(shè)及(jí)双边结算(suàn)补(bǔ)偿金的，相关境内(nèi)结算银行(xíng)应(yīng)当(dāng)进(jìn)行跨境人民币收支(zhī)信息(xī)报送。上(shàng)海清算所、境内投资者(zhě)等相关(guān)主体(tǐ)应当按(àn)照规定履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上(shàng)“互(hù)换通”交(jiāo)易和(hé)资源池业务由上海清算(suàn)所(suǒ)集(jí)中(zhōng)进行(xíng)国际收支统(tǒng)计申报，补偿金(jīn)等(děng)不(bù)经(jīng)由上海(hǎi)清算所清算(suàn)的交易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关主体进行国际(jì)收支统(tǒng)计申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”实(shí)行(xíng)额度管理？

　　答(dá)：为(wèi)确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通(tōng)”充分(fēn)考虑境外(wài)投资者(zhě)投资银行间债券市场(chǎng)的情(qíng)况，初期全市场(chǎng)每日(rì)交易净限(xiàn)额(é)为200亿元(yuán)人(rén)民币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义(yì)本金净额每(měi)日不超过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间净头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上限为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时(shí)调整额度，并对(duì)外公布(bù)。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人民币购售(shòu)业务(wù)相(xiāng)关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关(guān)于人民(mín)币购售(shòu)业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人民银行(xíng)关于(yú)明确跨境(jìng)人民币(bì)业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)关于调整人民币(bì)购(gòu)售业务管理的(de)通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关(guān)于拓(tuò)宽人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于加(jiā)强(qiáng)境外金融机构进入(rù)银(yín)行间外汇市场开(kāi)展人(rén)民币购售业(yè)务宏观审(shěn)慎管(guǎn)理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于完(wán)善人民币购(gòu)售业务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务境(jìng)外参(cān)加行和境外清算行进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场有关事项的(de)公告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号(hào)）等(děng)。

　　香(xiāng)港结算(suàn)行在境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外清算行和境(jìng)外参加行的业务模(mó)式、产品种类和(hé)信息报送等相关(guān)安排(pái)。根(gēn)据《办(bàn)法》和(hé)人(rén)民币购(gòu)售业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结算行在境(jìng)内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与其相关的境(jìng)外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或不再继续(xù)参与的，原则上应当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的境外投资(zī)者(zhě)通过(guò)“北向互(hù)换通”投(tóu)资内地银行间金(jīn)融衍生品市(shì)场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑换(huàn)，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)。初(chū)期，境(jìng)外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)可选择一家香港结算行办(bàn)理业(yè)务(wù)。香港结算行为境外投(tóu)资(zī)者办理外(wài)汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关工作，确保所(suǒ)兑换的资(zī)金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人(rén)民币(bì)资(zī)金(jīn)，可继续(xù)投资，如(rú)用于非“北向互(hù)换通(tōng)”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易报告(gào)有哪些(xiē)要求？

　　答：境内外投(tóu)资者和相关金融市(shì)场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告(gào)库(kù)报告(gào)“北向互换通”交易相关数据。中国(guó)外(wài)汇交易中心是(shì)中国人民(mín)银行认可的(de)“北向互换通”数据(jù)的交易报告(gào)库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易(yì)中(zhōng)心达成的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者无需另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和(hé)相关(guān)监管部(bù)门可以根据需要向基础设施调取与(yǔ)境外(wài)投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平台、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业(yè)务规则等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有什(shén)么发(fā)展计划？

　　答：未来中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交(jiāo)易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为(wèi)境外(wài)投资(zī)者提(tí)供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换(huàn)通”。

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