芦哲(zhé) 首席宏(hóng)观经济(jì)学(xué)家

　　占烁(shuò) 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影(yǐng)响青年(nián)失业(yè)率的因素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失(shī)业率(lǜ)=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们(men)发现(xiàn)16-24岁失业人口的(de)增加不能完全解释青年失业率的上升(shēng)，更重(zhòng)要却(què)被忽视的因(yīn)素是青年(nián)人(rén)口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母端大(dà)幅推(tuī)高青年失业率。假(jiǎ)如(rú)今(jīn)年3月分母端的青(qīng)年劳动力(lì)与2020年持平，新增(zēng)约132万(wàn)青(qīng)年失业人(rén)口只(zhǐ)能将失业率拉升(shēng)至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的下降可能成为(wèi)就(jiù)业“疤痕(hén)效应(yīng)”的长期来(lái)源，抬高青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将(jiāng)青(qīng)年失(shī)业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降，也是(shì)抬(tái)高失业率的重要原(yuán)因。2010-2020年，青年失(shī)业人(rén)口只增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数(shù)约为(wèi)2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因方(fāng)面(miàn)，近7成青年失业者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。

　　·（3）按照受教(jiào)育程(chéng)度来看，三分之(zhī)二的青年失(shī)业人员接受(shòu)过大(dà)学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到(dào)高两(liǎng)个特点。2010年农(nóng)业和工(gōng)业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出(chū)的青年就业主(zhǔ)要转向服(fú)务业。以(yǐ)受教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流(liú)向(xiàng)较高行业(yè)，但是知(zhī)识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整体失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复(fù)苏(sū)分化或是一季度青年(nián)失业人口(kǒu)仍增加的(de)原因。经济复(fù)苏的主力是知识密集(jí)程度(dù)较低的餐饮(yǐn)、零售等服(fú)务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较高的生产性(xìng)服务(wù)业复(fù)苏(sū)较慢，服务(wù)业就业(yè)复苏(sū)结(jié)构的分化，带来青年(nián)就业和(hé)25-59岁就业(yè)的分化。

　　·分母端的青年(nián)劳动力：（1）青(qīng)年(nián)人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出(chū)生(shēng)人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外(wài)，我国农村(cūn)向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从十三(sān)五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出(chū)现超预期(qī)下降。2010-2020年青年(nián)劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，已(yǐ)经下降7.1个点(diǎn)。近三年青年(nián)劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在校生大(dà)幅增(zēng)加493万；二(èr)是(shì)部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶化而退出劳动市场(chǎng)；三(sān)是就业观念的变化导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推迟，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)不能完全解释青年失业(yè)率的上(shàng)升。假(jiǎ)如当前(qián)青年劳(láo)动力与2020年相同，在(zài)失业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下(xià)，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青(qīng)年失业率的一(yī)部分，另一部分(fēn)则(zé)来自分母端，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可能出现(xiàn)以下三(sān)种情况：①青年失业(yè)人(rén)口增加，同时(shí)劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业人口与劳动力均在减少，但失业(yè)人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升；③青年失业人口与劳(láo)动力均在(zài)减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青年失_D是什么意思，_3是什么意思(shī)业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为，失(shī)业人口会随着疫情后经济(jì)复苏而减(jiǎn)少(shǎo)，但(dàn)青年(nián)劳动力(lì)的下降可能成为(wèi)就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年失业率的长期中枢(shū)。未来失(shī)业率的分母(mǔ)端越来越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服务业(yè)分(fēn)化未(wèi)收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显下降；外需、房地产(chǎn)等不及预期(qī)，经济和就业恢复偏慢。

　　目(mù) 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业(yè)人口：主动辞(cí)职居多；三分(fēn)之(zhī)二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化或是一(yī)季度青年(nián)失业人口仍(réng)增加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出(chū)生人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳(láo)动(dòng)参与率：超预期下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的(de)分母端可能会(huì)越来越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数据说明

　　6. 风险提(tí)示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以来最高值。在(zài)疫(yì)情影响退散、经济逐步复苏(sū)的(de)情况下(xià)，城镇调查失业率较去年同期(qī)大(dà)幅(fú)下(xià)降(jiàng)0.9个点(diǎn)，但青(qīng)年失业率却较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点(diǎn)。本(běn)篇报告将重(zhòng)点(diǎn)研(yán)究疫情后(hòu)留下的“疤痕(hén)效应”如何(hé)推(tuī)高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业率=失(shī)业人口/劳(láo)动力=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年(nián)失业(yè)人口；②青年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其(qí)中(zhōng)②③决定(dìng)着(zhe)青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的变化。这三个因素均为城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三(sān)个因(yīn)素(sù)的变化都不能忽(hū)视。当我们讨论失业(yè)率时，经(jīng)常(cháng)认(rèn)为(wèi)失业率(lǜ)上升一定是失业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个(gè)判(pàn)断对(duì)于全年龄段失业(yè)率来(lái)说(shuō)并没有问题，因为我(wǒ)国的劳动力总(zǒng)量（也称(chēng)经(jīng)济(jì)活动人口）在2015年之(zhī)前(qián)一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽(hū)视分母的(de)变动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳(láo)动力却减少1578万(wàn)，带动(dòng)16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次(cì)人口普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万(wàn)左右(yòu)，约为(wèi)2020年青年劳动(dòng)力的0.1％，但青年失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高3.8个(gè)点。主(zhǔ)要原因就(jiù)是失业率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力人口(kǒu)在(zài)此期(qī)间从(cóng)5481万人(rén)大(dà)幅减至(zhì)3903万人，减少了(le)1578万。但是(shì)，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动力(lì)数(shù)量(liàng)基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因(yīn)此，2010-2020年间(jiān)，决定(dìng)整体失业率变动的是失(shī)业人口数量（分(fēn)子），但决定(dìng)青年失业(yè)率(lǜ)变动的却是(shì)青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业(yè)人员缘于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受(shòu)过(guò)大学教育(yù)

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计局在3月就业数据解(jiě)读(dú)时，披露了当前青年就业和失业人(rén)数的基本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市(shì)场(chǎng)的(de)青(qīng)年6418万人(rén)，主体为(wèi)在校学生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人(rén)，其中(zhōng)就业人数2587万人(rén)、失业人(rén)数632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基(jī)本持平，今年4月青年失业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年七普多(duō)132万人。

　　从增(zēng)量看，今年前四(sì)个月青年失业(yè)形势(shì)好于去年同期。假设2022年以(yǐ)来(lái)青年劳动力总量维(wéi)持在3219万(wàn)，青年失业率(lǜ)每提高(gāo)1个点，带(dài)来32万左右的新增(zēng)失业人口(kǒu)。尽管(guǎn)今(jīn)年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但从新增(zēng)青年失业人口来看(kàn)，今(jīn)年1-4月约(yuē)为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来看，今年前四个月(yuè)青年失业(yè)形(xíng)势要(yào)好(hǎo)于去年，这(zhè)与(yǔ)当前(qián)经济逐渐恢(huī)复(fù)也(yě)有关系(xì)。

　　从节(jié)奏来看(kàn)，受夏季毕业影响，我国青年失业率一(yī)般(bān)在上(shàng)半年(nián)逐(zhú)渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开(kāi)始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将(jiāng)继(jì)续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成(chéng)青年失业者是主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群体(tǐ)由于工作经验和技能相对不熟练，往往(wǎng)在企业(yè)裁员时首当其(qí)冲。但根据月度(dù)劳动力调(diào)查数据(jù)，青年失业(yè)主要原因是主动(dòng)辞职，被裁员(yuán)的比例明显低于35岁(suì)以(yǐ)上群体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作意愿但从(cóng)未工(gōng)作(zuò)过的失业群体在(zài)16-24岁失(shī)业(yè)人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他年龄(líng)群(qún)体中(zhōng)这(zhè)一比例最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分(fēn)失业(yè)人群后，剩(shèng)下的(de)青年失业人口(kǒu)中，第一(yī)大失(shī)业原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来(lái)看，三分之二的(de)青年(nián)失业人员(yuán)接(jiē)受过大学教育。各年龄(líng)段失业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育(yù)程度越高。16-24岁失业(yè)人员中66.2％是接受过大学(xué)教育(yù)的，这一比例在(zài)其(qí)他三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的(de)受教育(yù)程度也大致类似，青年人由(yóu)于年(nián)龄限制，接受大(dà)学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按(àn)照接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识(shí)密度从低到高(gāo)

　　青年(nián)失业人口(kǒu)的(de)行业与青年(nián)就业(yè)分布(bù)基(jī)本(běn)一致。青年失(shī)业(yè)人口呈现出行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大类行业，2020年(nián)占(zhàn)比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居民服务(wù)\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失(shī)业人口的65％左(zuǒ)右。同时，这5个(gè)行(xíng)业也是青年就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就业。从行(xíng)业来看，青年失业(yè)人口的(de)行业分布是由就(jiù)业分布(bù)决(jué)定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业(yè)，往往也贡献了较大规(guī)模(mó)的失业。因此，在(zài)挖掘青年失业人(rén)口来(lái)自(zì)何(hé)处之前，需(xū)要研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年(nián)就业的结构变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制(zhì)造(zào)到服(fú)务、知识密集程度由(yóu)低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大(dà)量流入服务业(yè)。农林牧渔(yú)、采矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济分类(lèi)的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大(dà)幅降至25.4％。其(qí)中，制(zhì)造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年就(jiù)业比例增加超2个点(diǎn)，其(qí)中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和(hé)商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑(zhù)业和房地产等(děng)其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例(lì)均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青(qīng)年就业从知识密集(jí)程度较低的行业(yè)流(liú)向较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)就(jiù)业人员(yuán)的(de)受教育年限，来计算各行业的知识密集程(chéng)度。有5个行业的平均(jūn)受(shòu)教育年限在14年以上(shàng)，依次(cì)是：科学研究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除(chú)金融业外，其(qí)他四个行(xíng)业是过去(qù)十年青年(nián)就业流入的主要行业(yè)，吸纳青(qīng)年就业比(bǐ)例(lì)的增幅均居前列。如(rú)图10，各行业(yè)所(suǒ)吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教育年限基(jī)本(běn)一(yī)致，即(jí)青年就业(yè)从(cóng)知(zhī)识密集(jí)程度(dù)较低的行业流(liú)向较高行业(yè)。

　　但是知识密集型行业(yè)的青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻(jùn)。我们(men)用《2021年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例(lì)（该(gāi)行业的青年(nián)失业人数/青年失业(yè)总(zǒng)人数），除以(yǐ)各行业的(de)青(qīng)年就业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年就业人(rén)数/青年就业总人数），来作为各行业(yè)失业率的近似替代指标。以这个指标(biāo)来看，知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失业率(lǜ)大多高于全年龄段失业率，如(rú)信息技术、教育、科研(yán)服务、公共管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都(dōu)位于(yú)右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业(yè)人口仍增加的原因(yīn)

　　一季(jì)度服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度GDP同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三年均值，这三个行业一季(jì)度复(fù)苏(sū)情况较好；知识密(mì)集程度更高的房地产业、租赁(lìn)和商务服(fú)务业、信息技(jì)术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看，当前青(qīng)年失(shī)业人员增长的症结(jié)在于服务(wù)业就业(yè)复(fù)苏(sū)的结(jié)构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育水平的整(zhěng)体提高(gāo)，青年就业大(dà)量流向(xiàng)知(zhī)识密集型服(fú)务业(yè)，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济(jì)复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识(shí)密集程度较低的生活性服务业，而知识(shí)密(mì)集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏较(jiào)慢。所以(yǐ)服(fú)务业(yè)就业复(fù)苏(sū)结构分化，带来的青年失业人口和(hé)25-59岁失业人口(kǒu)的(de)分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等(děng)行业的一季度就(jiù)业尚未出现(xiàn)明显改善，应(yīng)届(jiè)生就业(yè)压(yā)力(lì)大(dà)；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经(jīng)出现回暖，但对于(yú)三分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育的青年失业(yè)人(rén)口而言，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳(láo)动力，主(zhǔ)要(yào)由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入人口(kǒu)负增长时代，城镇青年劳动力可(kě)能将步入长期下降(jiàng)通道，这将从分母端推(tuī)升青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)，或成为疫情(qíng)后就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青年(nián)劳动力首先取(qǔ)决于城镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一是16-24年前的(de)出生人口，二(èr)是乡村到城镇的(de)迁移人口，这两部分(fēn)增量(liàng)未来都趋于(yú)下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口(kǒu)，而前(qián)者正好是建(jiàn)国以来的一(yī)轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口(kǒu)超2000万，其中(zhōng)1987年出生(shēng)人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计(jì)出生(shēng)人口2.07亿(yì)，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减少约(yuē)4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口(kǒu)分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生人口(kǒu)，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少约1762万(wàn)。

　　另一(yī)方(fāng)面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年开始逐(zhú)年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人(rén)，但2022年(nián)只有650万人(rén)。预计今年(nián)随着疫情(qíng)影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可(kě)能仍然较难回到十三五期间超2000万的规(guī)模。当(dāng)前我国城(chéng)镇(zhèn)化(huà)率已经达到65％以上(shàng)，继续高(gāo)速增长(zhǎng)空间有限，从(cóng)乡村到城镇的迁移人口数量整体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年(nián)劳动(dòng)参与率有两个特点(diǎn)，一是低于(yú)其(qí)他(tā)年龄段群(qún)体，大部(bù)分青年(nián)在校，并未进入劳(láo)动市场。二是(shì)近年来(lái)呈(chéng)下降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。根据(jù)今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露的青年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青(qīng)年的(de)劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有(yǒu)意愿进入(rù)劳(láo)动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳(láo)动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此(cǐ)前十(shí)年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅仅三年(nián)，该指(zhǐ)标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率的(de)下(xià)降主要(yào)有三方面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间(jiān)里，该年龄段的在校(xiào)生增加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增(zēng)速(sù)。

　　二是部(bù)分(fēn)群体(tǐ)因(yīn)就业(yè)形势恶化而退出劳动市(shì)场(chǎng)，在未来经济和就业好(hǎo)转后会(huì)回到劳动市(shì)场。2020年(nián)3月，国(guó)家统(tǒng)计(jì)局(jú)曾在发布(bù)会指出(chū)当月“就业人员(yuán)规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入劳(láo)动(dòng)市场时间(jiān)推(tuī)迟，降低16-24_D是什么意思，_3是什么意思岁劳动参(cān)与率。从社会风气来看，对学历(lì)的(de)推崇导致本(běn)科毕业(yè)即进入就业市场(chǎng)的年轻人减(jiǎn)少，加上考研、考公竞争激烈(liè)，发展至(zhì)“二(èr)战(zhàn)”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会将(jiāng)部分青年(nián)人初(chū)次就业时间从16-24岁延(yán)迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的(de)分母端可能(néng)会越(yuè)来越重要

　　失(shī)业人(rén)口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如(rú)当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人(rén)口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增(zēng)加只能解释当前青年(nián)失业率的一(yī)部分，另一部分则(zé)来自分母端，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力(lì)的(de)减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到2020年我国人口已经(jīng)开始负增长，未来青年(nián)失(shī)业率(lǜ)的变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动力均在(zài)减少(shǎo)，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，失(shī)业(yè)人(rén)口降幅(fú)大于劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率下降。

　　我们(men)认为，未来失(shī)业人(rén)口(kǒu)会随着经济(jì)复苏而减少，但经济复(fù)苏难以改(gǎi)变失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)下降趋势(shì)。青(qīng)年(nián)劳动力的下(xià)降(jiàng)可(kě)能成为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未(wèi)来(lái)失(shī)业率的分(fēn)母端(duān)可能会越来(lái)越重要(yào)，这也(yě)是人口(kǒu)长周(zhōu)期变(biàn)化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据(jù)说(shuō)明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)两个前置概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人口(kǒu)调查失业率时，有必要(yào)明晰这(zhè)一(yī)概(gài)念的两个要点：一是调查失业(yè)率是(shì)城(chéng)镇就业范(fàn)围，并非针对全部(bù)就业(yè)人口，不(bù)包括(kuò)乡村就业(yè)，2022年底(dǐ)我(wǒ)国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未包含在(zài)内。因此，许多针对青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的讨论(lùn)以(yǐ)全国青年(nián)人(rén)口数(shù)量为出发点，未区(qū)分人口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告如无特(tè)别说明，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳动年(nián)龄(líng)人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指年满16周岁(suì)，有(yǒu)劳动能力，参加或(huò)要求(qiú)参加社会(huì)经济活动的人员。包括就业人员和失业(yè)人员”，因(yīn)此没有就业意(yì)愿(yuàn)的(de)劳动年龄人(rén)口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于劳动(dòng)力，约为(wèi)7.8亿，而(ér)就(jiù)业人(rén)口(kǒu)为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业人口可能为(wèi)3372万人(rén)左右。

　　从数据来(lái)看，失(shī)业率来自全国月度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)。该项调查制(zhì)度于2005年(nián)正式实施，每年进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中国大陆的城镇和乡村，调查对象为16岁(suì)及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳动(dòng)力市(shì)场变化情况(kuàng)，建立了(le)31个大(dà)城市月度劳动力调查制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力调查范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月(yuè)度劳动力调查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范围覆盖全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳(láo)动力调查样本比例约为0.2‰，是(shì)年(nián)度调查的五分之(zhī)一左(zuǒ)右(yòu)。全国每月(yuè)调查(chá)约12万户(hù)，2020年(nián)全(quán)国家(jiā)庭户(hù)约为49415.7万户，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比(bǐ)，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口抽样调(diào)查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的(de)人口(kǒu)普查(chá)则(zé)在长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽(chōu)样比例是(shì)10％左右(yòu)，因(yīn)而人口普查的就业数据质量(liàng)更高。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数据(jù)进行(xíng)修正，但(dàn)结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全国(guó)就业(yè)人员约为(wèi)7.75亿人(rén)；而七(qī)普(pǔ)后次年(nián)的(de)年鉴将这(zhè)一数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人(rén)左右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差异仍(réng)然存在。比(bǐ)如《2021年(nián)劳(láo)动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人(rén)员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业(yè)：从(cóng)三因素框架看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月26日(rì)

　　报(bào)告发布机构：德邦证(zhèng)券股份有(yǒu)限公司

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