A股“股王(wáng)”之(zhī)争(zhēng)进(jìn)入(rù)白热化阶段，中国移动股(gǔ)价周中创历史新高，一度从独(dú)占A股市(shì)值榜(bǎng)首近3年的茅台(tái)手中抢(qiǎng)下“A股之王”的光(guāng)环，引发市场热议(yì)。截至周五(wǔ)收盘，茅(máo)台最终以微(wēi)弱优势(shì)反超，但地位已(yǐ)岌岌可危。值(zhí)得注意的(de)是(shì)，因中国移动在A+H两地上市，若按其A股股本计(jì)算则不过是一场计算上(shàng)的乌龙，但若均(jūn)按(àn)照A股股(gǔ)价等数据计算，则(zé)其总市值一(yī)度达2.19万(wàn)亿元，超(chāo)越(yuè)茅台成为“市值王”。

　　拉长时间看，在数字经(jīng)济(jì)、信创、中特估、人(rén)工智能等一(yī)系列热点催化下，中国移(yí)动今年股价累计最大涨幅已近(jìn)60%，自去年上市(shì)以来(lái)最近一(yī)年股价(jià)累计(jì)最大(dà)涨幅接近翻倍，而茅(máo)台(tái)股价则几(jǐ)乎仅在原地踏步。有市场人(rén)士认为，中国移动和茅台(tái)这场股王宝座的争夺可(kě)能揭示着A股未来的发展(zhǎn)趋势。

一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么mg src="http://img.jrjimg.cn/2023/04/23/3880cd1e09e505e676a0abf3fcbf5936.png" alt="A股股王之争的台前幕(mù)后：股(gǔ)王变迁史(shǐ)或预(yù)示(shì)数字经济时代(dài)迎新人，中国移(yí)动手握(wò)新魔法能否打破(pò)“茅(máo)台(tái)魔咒”？">

　　▌A股股王变迁启示录：消费回(huí)潮(cháo)卷出白酒(jiǔ)泡沫 数字经济时代带来预(yù)备新(xīn)股王

　　A股总(zǒng)市值(zhí)榜首之争，向来是(shì)市场关注焦点，回顾历史来看，最近十多年来股(gǔ)王变迁的背后似乎也反应着一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么rong>国内经济趋势和产(chǎn)业价(jià)值(zhí)的(de)变化。

　　回溯(sù)2007年中(zhōng)国石油(yóu)登(dēng)陆A股时，市值一度超过8万亿人民币。不仅稳居A股第一(yī)，甚至登(dēng)顶全球资本(běn)市场(chǎng)市值之首，得益于当时基建大发展时期(qī)，中石油在股王(wáng)的位置上稳(wěn)坐了八年，直到2015年工(gōng)商银行依托当年互联(lián)网(wǎng)金融牛(niú)市成为新锐股王。再(zài)后来，随着我国在(zài)2018年进入消(xiāo)费牛市，开启了此后(hòu)三年的消费白马(mǎ)股(gǔ)大牛市，也成就了(le)如今(jīn)贵州茅台股王的A股传奇。

　　（图片来源：格隆汇(huì)、勾股(gǔ)大数(shù)据；资料(liào)来源：微信(xìn)公众号市(shì)值观察4月(yuè)17日文(wén)章《谁是A股之(zhī)王？》）

　　而最(zuì)近两年，虽(suī)然茅台仍一直稳稳领跑，但在高端白酒的高估值泡沫下(xià)，以及今年(nián)春节后白酒(jiǔ)行业的终端动销几乎并未(wèi)达到预期，整(zhěng)个(gè)白酒板块经(jīng)历(lì)回调，公司股(gǔ)价也(yě)现(xiàn)大幅下跌。近日，中国移动的突然崛起(qǐ)更是开始对其王位发出(chū)了挑战。

　　市(shì)场分析指出，中国移动一度超越(yuè)贵州茅台市值这一(yī)历史性(xìng)事件背(bèi)后，除了离(lí)不开(kāi)国家(jiā)政策(cè)持续推进的数字经济，与最近爆(bào)火(huǒ)的人工智(zhì)能两(liǎng)大概念加(jiā)持，还有来自(zì)于“中特估(gū)”这个新概念的强力催化。

　　具体来看，根据数据显示，当前美(měi)股市(shì)值(zhí)前十的上市公司中，苹果、微软、谷歌、亚马(mǎ)逊、英伟达、特(tè)斯拉、META均为(wèi)科(kē)技股(gǔ)。有分析认为(wèi)，科技进步已成提升生(shēng)产力的重要(yào)因素，二(èr)级市场对科技企业的态度(dù)能一(yī)定(dìng)程度显示出科技企业的(de)竞争力强度。因此(cǐ)，以中国(guó)移动(dòng)为代表(biǎo)的科技股(gǔ)“逼(bī)宫”以贵(guì)州茅台为代(dài)表的消(xiāo)费股似(shì)乎也预示着市场中(zhōng)的(de)积(jī)极现象。

　　目(mù)前，在我国经济逐(zhú)渐(jiàn)向数字(zì)化深度转型的(de)背(bèi)景下，实力(lì)强劲并(bìng)实现华(huá)丽转身(shēn)的(de)中国移动，已经逐(zhú)渐(jiàn)成引(yǐn)领中国经济(jì)潮(cháo)流的主力军。信达证券(quàn)研报表示(shì)，公司作(zuò)为国企数字经济担当，积极布局云(yún)计(jì)算(suàn)、IDC、工业(yè)互联网等创(chuàng)新业务，伴随算力网络的(de)进一步发(fā)展(zhǎn)，将拉动底(dǐ)层(céng)云计算业务的需求，公司具备(bèi)较强(qiáng)的 IDC/云计算业(yè)务能力，正(zhèng)在从传统(tǒng)管道运营商向(xiàng)数字科技领(lǐng)军企(qǐ)业加(jiā)快跃(yuè)迁升级(jí)，有(yǒu)望(wàng)首先(xiān)迎来估值(zhí)重塑机(jī)遇。

　　同(tóng)时，从估值(zhí)修(xiū)复情(qíng)况来看，根据光大证券4月15日研报显示，2022年底以来(lái)，截(jié)至4月13日(rì)，三大运营商股价(jià)涨幅均超过20%，其中中国电信涨幅(fú)达62.3%，中国移动涨幅达40.5%；三者估值分别修复(fù)至1.61、1.18、1.44倍，已显著高(gāo)于近五年(nián)区(qū)间平均PB（LF）。以中国移(yí)动为代表(biǎo)的三大(dà)运营(yíng)商板块，借助“央(yāng)企低估(gū)值(zhí)+数字经济”成为率先修复的板块。

　　▌中国移动的新魔(mó)法能(néng)否(fǒu)打破“茅台魔咒”？

　　与此同时，还(hái)有另一(yī)个故事引发(fā)市场热议。即很长(zhǎng)一段时(shí)间以来，A股市场一(yī)直(zhí)流传着“茅(máo)台(tái)魔咒(zhòu)”的传(chuán)说，即大多股价超过茅(máo)台的上市公司，在风光散(sàn)尽(jǐn)之后(hòu)往(wǎng)往下场都不太(tài)好。本次中国(guó)移动直接在市(shì)值(zhí)上超越茅台，结果是(shì)否会不一样呢？

　　回看那(nà)些中了“茅台魔咒(zhòu)”的A股上市公(gōng)司，有同样中字头的中国船舶，其在2007年(nián)依(yī)托(tuō)船舶业景气度提升，股(gǔ)价(jià)超越茅台并(bìng)一度突(tū)破(pò)300元/股，但好景不长，在2008年(nián)金融危机爆发、船舶(bó)业跌入冰点后极(jí)速缩水(shuǐ)至(zhì)30元附近，至今(jīn)中国船舶股价维持(chí)在24元(yuán)左右。此外，海普瑞、神州泰岳、安(ān)硕信息、中文在(zài)线、全通教育等多家公(gōng)司股价均超越茅(máo)台，但最后的结果不是(shì)业绩暴雷就是股价毫无原(yuán)因跌跌不休。

　　可(kě)以看(kàn)出的是，上述公司(sī)的陨落大部分主要是(shì)由于行业景气度变(biàn)化以及股市景气度无法维持。而茅台凭借其产品(pǐn)稀缺性(xìng)以及长期稳稳增长(zhǎng)的利(lì)润，最终一次次(cì)甩(shuǎi)开这些曾经(jīng)短暂(zàn)领先者。对于(yú)一家(jiā)企业股价(jià)能否持续上涨以(yǐ)及维(wéi)持高(gāo)位，市场普遍观(guān)点还是认为，实际需要看公司(sī)的基本面。

　　那么，一向(xiàng)有着“印钞机”之称，营(yíng)收(shōu)规模超(chāo)茅台约7倍(bèi)的中国移动，为什(shén)么(me)此前市值却一直不(bù)如茅台呢？

　　对此，有(yǒu)分析认为，大致归结(jié)为两个(gè)重要原因。一方面，茅台越卖越贵，但话费越(yuè)交越(yuè)少。在(zài)市场(chǎng)化的作用下，一瓶(píng)茅台已经冲上3000元(yuán)左右的(de)高价，而中国移动虽掌(zhǎng)握着大把的通信类资(zī)源(yuán)，但作为央企需要(yào)承担“提速降费”的责任，也就不能无(wú)拘束地涨价。另一方面即是成(chéng)本方(fāng)面的问题，中(zhōng)国(guó)移动本质作为通信基础(chǔ)设施企业(yè)，需要持续不(bù)断的建设投入，从2G到5G，其近十(shí)年资本开支合计1.82万亿元。相比之(zhī)下，茅台就像一门“躺赢”的(de)生(shēng)意，基本不需要如此沉重的资本开支，也(yě)不(一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么bù)需要面临(lín)追赶最新(xīn)技术的焦虑。

　　因此(cǐ)，从财务数据可以(yǐ)看出(chū)，中国移动今年(nián)一季度的营(yíng)收是茅台的(de)8倍，但净利润却差别(bié)不(bù)大，销售毛利率更是(shì)有着一个24%另一个(gè)92%的巨(jù)大差别。

　　不过，近期(qī)来看，一系列信号表明中国移动(dòng)可能正(zhèng)在迎(yíng)来一些变化。

　　随着5G建(jiàn)设高峰(fēng)期(qī)的结束(shù)，中国移动此前表(biǎo)示，2022年是三(sān)年投资(zī)高峰的最后一年，2023年起资本开支不再增长，2023年计划资本(běn)开支(zhī)1832亿元同比下降20亿元，同(tóng)比下降(jiàng)1.1%，全年(nián)营收则(zé)可(kě)突破1万亿元(yuán)。据(jù)业内人士测算(suàn)，这意(yì)味(wèi)着届(jiè)时全年(nián)资本开支占收(shōu)入比重(zhòng)将低(dī)于18%，创下2007年以来的(de)新低。

　　同时(shí)，更加重(zhòng)要的是，随着移动互联网进入(rù)下半场，行(xíng)业重心(xīn)已(yǐ)转向产业互(hù)联(lián)网和智(zhì)能(néng)化(huà)，中国(guó)移动(dòng)加速转(zhuǎn)型(xíng)下正在抓紧(jǐn)机遇(yù)。信(xìn)达证券研报(bào)表示(shì)，中国移动(dòng)数(shù)字化转(zhuǎn)型收入“第二曲(qū)线”不断攀升(shēng)，去(qù)年公司数字化转型收入对主营业务(wù)收(shōu)入(rù)增量贡献达到(dào)79.5%，占主营(yíng)业(yè)务收入比(bǐ)提升至(zhì) 25.6%，成为公司收入增(zēng)长(zhǎng)的第一驱(qū)动力。此外，公司移(yí)动(dòng)云收入(rù)规模实(shí)现新跨越，去年移动云收入达到503亿元(yuán)，同比(bǐ)增长108.1%，连续(xù)三年(nián)实现翻倍暴涨，综(zōng)合实力迈(mài)入国内业界第一阵营。