北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈(hā)如(rú)期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提(tí)问(wèn)环(huán)节中(zhōng)，回(huí)答了投资人的47个(gè)问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的(de)投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说(shuō)达到(dào)1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻(wén)。

　　往届大(dà)会上(shàng)，巴(bā)菲特都会谈到中国(guó)经济，今年(nián)也不例外(wài)。

　　“中美两国都具(jù)有竞争(zhēng)力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美(měi)国也可以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他(tā)也(yě)曾多次(cì)公开表示十分看(kàn)好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公(gōng)司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴菲特感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚(yà)迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开(kāi)的(de)Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度股东(dōng)大(dà)会上，作为董(dǒng)事(shì)长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去(qù)投资中国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投资(zī)美(měi)国而言，投(tóu)资中国可以(yǐ)让你用便宜的(de)价(jià)格(gé)买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确(què)定因素的影响，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那(nà)么，按(àn)照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率(lǜ)不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家(jiā)上(shàng)市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选(xuǎn)出了相(xiāng)对(duì)符合巴菲特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据(jù)三分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而从近3年(nián)的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业(yè)无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考(kǎo)虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价值判断而不是价(jià)格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化(huà)）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴菲特“20％感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去3年的净资产收益率来(lái)看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生(shēng)物行业(yè)公司。

　　其(qí)次，时(shí)代财经参考(kǎo)了上市(shì)公(gōng)司最新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所(suǒ)属行业算术平均值(zhí)进行对比，又从(cóng感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲)100家公司中(zhōng)挑选出了(le)估(gū)值(zhí)相对行业平均值(zhí)偏低(dī)的(de)67家公(gōng)司。

　　最后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变(biàn)动(dòng)发(fā)现，巴菲特一如既往(wǎng)偏(piān)爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，巴(bā)菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手的合(hé)众银行(xíng)和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融(róng)领域的持(chí)仓仍(réng)有一定(dìng)比重(zhòng)。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这(zhè)类之(zhī)前商品信誉受过不良影响的公司(sī)进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图

　　如(rú)上表所示(shì)，这18家公司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其中饮(yǐn)料行业(yè)约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润(rùn)复(fù)合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年净利润复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市(shì)场上，有不少行业龙(lóng)头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特(tè)关(guān)注的最低(dī)标(biāo)准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其所属(shǔ)行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或(huò)还需要等待(dài)入场(chǎng)时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做(zuò)厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大(dà)王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏(xìng)仁(rén)露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而差距最(zuì)小(xiǎo)的是公(gōng)牛集团（603195.SH），公司最新市盈(yíng)率为27.19倍，与行业最新市(shì)盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团(tuán)（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两(liǎng)家公(gōng)司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及(jí)沪深指数的-0.35％。

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