芦哲 首席宏观经济学家

　　占(zhàn)烁 联系人(rén)

　　投(tóu)资要点

　　·核心(xīn)观点:我(wǒ)们将影响青(qīng)年失(shī)业率的(de)因素(sù)拆解为(wèi)三方面：①青(qīng)年失(shī)业(yè)人口(kǒu)，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）。通过三因素(sù)框架，我们(men)发现16-24岁(suì)失业人口的(de)增(zēng)加不能(néng)完全解(jiě)释青年失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视的(de)因素是青年(nián)人口(kǒu)和(hé)劳(láo)动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端大(dà)幅推高(gāo)青年失(shī)业率。假如今年3月分母端的青年劳(láo)动(dòng)力与(yǔ)2020年持平，新增约132万(wàn)青年(nián)失业人口只(zhǐ)能将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随着经(jīng)济复苏而减少，但青年劳动力的下降可(kě)能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来源，抬(tái)高青年失业率中枢。

　　·青年(nián)失业率(lǜ)的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失(shī)业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失(shī)业率拆解为青年(nián)失业人口、总人口、劳动(dòng)参与率三个因素(sù)。

　　·（2）失(shī)业率上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽(hū)略分母，劳动力的(de)下降，也是(shì)抬高失(shī)业率的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年(nián)，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年(nián)劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年(nián)失业人口：（1）从总量来(lái)看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年(nián)就业人数约(yuē)为(wèi)2587万(wàn)人，失业人(rén)数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面(miàn)，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照(zhào)受(shòu)教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变(biàn)化(huà)较大，呈(chéng)现出从(cóng)制造到(dào)服(fú)务、知(zhī)识密集程度由低(dī)到高(gāo)两(liǎng)个特(tè)点。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要(yào)转向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的(de)行(xíng)业流向较高行业，但是知(zhī)识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业情(qíng)况(kuàng)比整(zhěng)体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失(shī)业(yè)人(rén)口仍增加的原因(yīn)。经济(jì)复苏的(de)主力是(shì)知识密集(jí)程度较低的餐(cān)饮、零售等(děng)服务(wù)业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较慢(màn)，服务业就业(yè)复苏结构(gòu)的分化(huà)，带来青年就业和25-59岁(suì)就业(yè)的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动(dòng)力：（1）青年(nián)人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳(láo)动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年(nián)减少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速(sù)，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率出现超(chāo)预(yù)期(qī)下降。2010-2020年青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年(nián)劳动参与率的(de)下(xià)降(jiàng)主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大(dà)幅增加493万；二(èr)是(shì)部分群体因就业(yè)形势恶化(huà)而退出劳动市场(chǎng)；三是就业观念(niàn)的变(biàn)化导致初次进入劳动(dòng)市场(chǎng)时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁劳动(dòng)参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人(rén)口的(de)增加不能完(wán)全解释青年(nián)失业率的上升。假如当前(qián)青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情(qíng)况下，对(duì)应青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图(tú)19。失业(yè)人口的增加只能(néng)解释当前青(qīng)年失业率的一部分(fēn)，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失(shī)业率的变动可(kě)能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：①青年(nián)失业人口增(zēng)加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，但失(shī)业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失业人口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口(kǒu)会随(suí)着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青(qīng)年劳动(dòng)力的下(xià)降可(kě)能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的长(zhǎng)期中枢。未来失(shī)业(yè)率的分(fēn)母(mǔ)端越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降；外(wài)需、房(fáng)地(dì)产等不及预(yù)期，经(jīng)济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目(mù) 录(lù)

　　1. 青(qīng)年(nián)失业率的三因素框架

　　2.分子端(duān)：新增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三(sān)分(fēn)之二接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度青年失业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人(rén)口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减(jiǎn)少拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系

　　3.2.青年(nián)劳动参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端(duān)可(kě)能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概(gài)念和数(shù)据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份(fèn)16-24岁青年失业率攀(pān)升至20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以来最高值。在疫情影响(xiǎng)退(tuì)散、经济逐步复苏(sū)的情况下(xià)，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年失(shī)业率却较去年4月逆(nì)势攀(pān)升2.2个点。本篇报告将重点研究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年(nián)失业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　失(shī)业率=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动(dòng)参与率）

　　据(jù)此(cǐ)可见，影响青年失业率的(de)主要是三(sān)个因素：①青(qīng)年(nián)失业人口；②青年(nián)总人口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其中②③决定(dìng)着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因(yīn)素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因素(sù)的(de)变化(huà)都不能忽视。当我们讨论失业率时，经常认(rèn)为(wèi)失业率上升一定(dìng)是失业增加的结果，这(zhè)个(gè)判断对于(yú)全年龄段失业率来说并没有问题，因为我国(guó)的(de)劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前(qián)一直在上(shàng)升，2015年后略有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳(láo)动力波动幅度(dù)更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失业人口从496万增(zēng)加(jiā)到500万，仅(jǐn)增(zēng)加了4万左右，约为(wèi)2020年青年(nián)劳动力的0.1％，但青(qīng)年(nián)失业率却从六普的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个(gè)点。主要原因就是失业率的分母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口(kǒu)在此期间从5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失(shī)业率的分母基(jī)本不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率变动的是失(shī)业人口数量（分子），但(dàn)决定青年失业率变动(dòng)的(de)却是青年劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘(yuán)于服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教育

　　从总量来看，当前(qián)城镇青(qīng)年就(jiù)业(yè)人数约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据(jù)解(jiě)读(dú)时，披露(lù)了当前青年(nián)就业和失业人数(shù)的基(jī)本情况：“初(chū)步(bù)测算3月(yuè)份城镇青年(nián)9637万人，没有参与劳动力市场的青年6418万人，主体为在校学(xué)生；参与劳(láo)动力(lì)市场的青年3219万人(rén)，其中就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失业人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳(láo)动力人数与(yǔ)去年基本持平(píng)，今年4月青年失(shī)业率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失(shī)业人(rén)员比(bǐ)去(qù)年同期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形势(shì)好于去年(nián)同期(qī)。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青年失业(yè)率每(měi)提高1个点，带来(lái)32万左右的新(xīn)增失业人口。尽管今年4月青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但(dàn)从(cóng)新增青年失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年前四个月(yuè)青年失业形势要好于去年(nián)，这(zhè)与当(dāng)前(qián)经济逐(zhú)渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关系。

　　从节(jié)奏来看，受(shòu)夏季毕业影(yǐng)响，我国(guó)青年失(shī)业率一般在上半年逐渐提高，7月达到峰(fēng)值，8月开始逐步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或将继续小幅攀升。

　　失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年失业者(zhě)是主动(dòng)辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低(dī)于拐点和驻点的区别是什么意思，拐点和驻点的关系35岁以上群体(tǐ)。一种(zhǒng)观(guān)点认(rèn)为，青年(nián)群体由于工作经验和(hé)技能相对(duì)不熟练，往往在企业裁员时(shí)首(shǒu)当其冲。但根据(jù)月度劳(láo)动力调查数据，青年(nián)失业主要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显(xiǎn)低于35岁以上(shàng)群体(tǐ)。根据(jù)《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意(yì)愿但(dàn)从未工作过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其(qí)他年(nián)龄群体中这一(yī)比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分失业人群后，剩下(xià)的青年(nián)失(shī)业(yè)人口(kǒu)中，第一大失业原因(yīn)是主动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比例从高到低(dī)依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育(yù)程度(dù)来看，三分之二的青年(nián)失业人员(yuán)接受过(guò)大学教(jiào)育。各年龄段失业人群(qún)中，年龄越低，平(píng)均受(shòu)教育程度(dù)越高。16-24岁失业人员中66.2％是接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育(yù)的，这(zhè)一比例在(zài)其他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业(yè)人口的(de)受(shòu)教育程度也大致(zhì)类似，青年人由于年龄限(xiàn)制，接受(shòu)大学(xué)教育比(bǐ)例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程度大幅(fú)高于(yú)35岁以上。按照接受过大学教育(yù)的占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年失(shī)业人口的行业与青(qīng)年就业(yè)分(fēn)布(bù)基本(běn)一(yī)致(zhì)。青年失(shī)业人(rén)口呈现(xiàn)出行业(yè)聚集(jí)的特点，主要集中在5个大类(lèi)行(xíng)业，2020年占比分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐(cān)饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占(zhàn)全部青(qīng)年(nián)失业人口的65％左右。同(tóng)时，这5个行业也是青年就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)的行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸纳(nà)就业占比较大的行业，往往也贡献了较大(dà)规模的(de)失业(yè)。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来(lái)自(zì)何处之前(qián)，需要研(yán)究青年就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青年就(jiù)业从(cóng)工农业(yè)大(dà)量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业(yè)和(hé)电热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经(jīng)济(jì)分类的(de)农业和工业。2010年这四个(gè)行业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口(kǒu)，到2020年该比例(lì)大幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和(hé)9.0个点。有4个(gè)行业吸纳青(qīng)年(nián)就(jiù)业比例增加(jiā)超2个(gè)点，其中，教育业(yè)为5.3％，租赁(lìn)和商(shāng)务服务(wù)为3.1％，信息(xī)技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地产(chǎn)等其他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分(fēn)点(diǎn)。

　　以(yǐ)受教育年限作为(wèi)维度，青(qīng)年就业从知识密(mì)集程(chéng)度较低的行业流向较高(gāo)行业。我们以《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)各行业(yè)就业人员的(de)受教育(yù)年限，来计算各行业(yè)的知识密集程度。有(yǒu)5个行业的(de)平均受教育年(nián)限在(zài)14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和社(shè)会工作(zuò)（12.1），除金融(róng)业外，其他四个行业是(shì)过去十(shí)年(nián)青年就业(yè)流入的主要(yào)行(xíng)业(yè)，吸(xī)纳青年(nián)就业比(bǐ)例的增幅(fú)均居前(qián)列(liè)。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年就(jiù)业(yè)比例变动与行业平均受教育(yù)年(nián)限基(jī)本一致，即(jí)青年就业从知识密集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高行业(yè)。

　　但是知识密集型行业的青年(nián)失业情况比整体失业更严峻(jùn)。我们(men)用《2021年(nián)中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业(yè)比(bǐ)例(lì)（该行业的青年失业(yè)人数/青年失(shī)业总(zǒng)人(rén)数），除以(yǐ)各(gè)行(xíng)业(yè)的青(qīng)年(nián)就业比例(lì)（该行业(yè)的(de)青年就业人数/青年就业(yè)总人(rén)数），来作为各(gè)行业失业率的(de)近(jìn)似(shì)替代指(zhǐ)标。以这个(gè)指(zhǐ)标来看，知识密集(jí)型(xíng)行(xíng)业的青(qīng)年失业率大多高(gāo)于(yú)全年龄(líng)段失(shī)业率，如信息技(jì)术、教(jiào)育(yù)、科研服务、公共管理等行业，体现在图(tú)11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍(réng)增加的原因

　　一季度服务业复苏出(chū)现分化。今年(nián)一(yī)季度GDP同比增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来看，批(pī)发零售业缺(quē)口为1.5个点(diǎn)，而建筑业、住宿餐饮业(yè)增速均高(gāo)于疫情前(qián)三年均值(zhí)，这三个行(xíng)业一季度复苏情(qíng)况较好；知识(shí)密集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商(shāng)务服务业、信息技术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季(jì)度复苏相对较(jiào)慢。

　　因此从失业率的(de)分(fēn)子端来看，当前青年失(shī)业人员增长的(de)症结在(zài)于服(fú)务业就业(yè)复(fù)苏的结构不(bù)均衡(héng)。一(yī)方面(miàn)，随着受教育水平的(de)整体提高，青年(nián)就业大量流(liú)向知识密(mì)集型服务业(yè)，如教育、信(xìn)息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济复(fù)苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程度(dù)较低(dī)的生活性(xìng)服务业，而知(zhī)识密集(jí)程度较高的生(shēng)产性服务(wù)业复苏较慢(màn)。所(suǒ)以服务业就业复(fù)苏结构分化，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁失业人(rén)口的分化。房地产(chǎn)、互联网(wǎng)、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚未出(chū)现明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对于(yú)三(sān)分之二(èr)接受过大学教育(yù)的青年失业(yè)人口而言，这些行业(yè)的就(jiù)业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　青年失业率的分(fēn)母端是城镇青年劳(láo)动力，主要由(yóu)青年(nián)人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步(bù)入人(rén)口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可(kě)能将(jiāng)步(bù)入(rù)长期下(xià)降通道，这将从分母(mǔ)端(duān)推升青(qīng)年失业率，或成为疫情后就业“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先取决(jué)于(yú)城镇青年人口数量(liàng)，而(ér)后者来自于(yú)两(liǎng)部分，一(yī)是16-24年前的(de)出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口，这两部分(fēn)增量未来(lái)都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年(nián)劳动力(lì)对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出(chū)生人口(kǒu)，而前(qián)者(zhě)正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时(shí)期，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降(jiàng)幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人(rén)口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口，这两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速(sù)。新增城镇人口(kǒu)从2016年开(kāi)始逐年减少，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万(wàn)人。预(yù)计(jì)今(jīn)年随(suí)着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复(fù)，新(xīn)增城镇(zhèn)人口(kǒu)数量会(huì)较去年有明显(xiǎn)增(zēng)长，但可能仍然(rán)较难回到(dào)十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇化率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)达到65％以(yǐ)上，继(jì)续高速增长空间有限，从(cóng)乡村到(dào)城(chéng)镇的迁移人口数量整(zhěng)体将呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与(yǔ)率有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段群体，大(dà)部分(fēn)青年在校，并未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月(yuè)统(tǒng)计局披(pī)露的青年就(jiù)业和失业(yè)人数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动参与率(lǜ)约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有(yǒu)意愿进(jìn)入(rù)劳动市(shì)场。而(ér)2010和2020年两次(cì)人口普查时(shí)，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参(cān)与率(lǜ)的(de)下降主(zhǔ)要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万，年(nián)均(jūn)增(zēng)加70.6万；但2019年末到(dào)2021年(nián)末，仅仅两年(nián)的时间里(lǐ)，该年(nián)龄段的在校生增(zēng)加(jiā)了493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远远快于此前十年增(zēng)速。

　　二(èr)是部(bù)分(fēn)群体因就(jiù)业(yè)形势恶化而退(tuì)出劳动(dòng)市场，在未来经济和就业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布会(huì)指出(chū)当月(yuè)“就业人员规模比1月(yuè)份下(xià)降6％以上(shàng)”，说明就业形势(shì)恶化时(shí)，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三(sān)是就业观念(niàn)的变化(huà)导致初次进入劳(láo)动市(shì)场时间推(tuī)迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。从社会(huì)风气(qì)来(lái)看，对学(xué)历(lì)的推崇导致本科(kē)毕业即进(jìn)入就业(yè)市(shì)场的年(nián)轻人减(jiǎn)少，加上(shàng)考研、考(kǎo)公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年(nián)人初次(cì)就业时(shí)间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟(chí)到25岁之后，从(cóng)而导(dǎo)致16-24岁劳(láo)动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论(lùn)：未来失业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来(lái)越重要

　　失(shī)业(yè)人(rén)口的增加(jiā)不能完全解释青(qīng)年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失(shī)业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳(láo)动力的减(jiǎn)少。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人口已经开始负增(zēng)长，未(wèi)来青年失业(yè)率的(de)变动可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青年(nián)失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青(qīng)年(nián)失业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在(zài)减(jiǎn)少，但失业(yè)人(rén)口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来(lái)失业人口会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但经(jīng)济复苏难(nán)以改(gǎi)变失(shī)业(yè)率的分(fēn)母下降趋势。青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长期(qī)来源(yuán)，抬高青年失业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要，这也是人(rén)口长周期变化(huà)的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业率的两个(gè)前置(zhì)概念。讨(tǎo)论16-24岁(suì)人(rén)口调查失业率(lǜ)时，有必(bì)要明晰这一概(gài)念的两个要点(diǎn)：一(yī)是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对(duì)全部就业人口，不包(bāo)括乡村就业(yè)，2022年底我国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业人口(kǒu)并未(wèi)包含在内(nèi)。因(yīn)此，许多针对青年(nián)失业率的(de)讨论以全国青(qīng)年人口(kǒu)数量为出发点(diǎn)，未区分人(rén)口总量(liàng)与城乡结构(gòu)的问(wèn)题(tí)，有(yǒu)失偏颇。本篇报告如无(wú)特别(bié)说明，各(gè)概念均(jūn)是(shì)指城镇就业(yè)口径。

　　二(èr)是失业率的(de)分母(mǔ)不含没有劳(láo)动(dòng)意(yì)愿的劳(láo)动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参加或要求参加社会(huì)经济活动(dòng)的人员。包括就业人员和失业(yè)人(rén)员”，因此没有就业意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人(rén)口不计(jì)入劳动(dòng)力。根据(jù)《2022年(nián)中(zhōng)国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以上(shàng)的(de)人口约为11.5亿，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口(kǒu)可(kě)能为3372万人左(zuǒ)右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国月度劳动(dòng)力调查。该项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进(jìn)行两次全国劳动力(lì)抽(chōu)样(yàng)调查，调(diào)查范围为(wèi)中国大陆的(de)城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准确反映劳(láo)动(dòng)力(lì)市场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城市月(yuè)度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度(dù)劳动(dòng)力调(diào)查范(fàn)围扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国(guó)月度劳(láo)动力调查正式在全(quán)国范围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖(gài)全国所有(yǒu)地级市。

　　月度劳动力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一左(zuǒ)右。全国每月调查(chá)约12万户，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度(dù)人口调查样本比例为1‰，五(wǔ)年一次的人(rén)口抽样(yàng)调查样(yàng)本比例为1％。而(ér)每10年一次的人(rén)口(kǒu)普(pǔ)查则在长表部分纳入(rù)就业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而(ér)人口普查(chá)的就(jiù)业数据(jù)质量更高。

　　就(jiù)业(yè)人员总数(shù)会根据普查(chá)数(shù)据进行修正，但结(jié)构数(shù)据仍会(huì)存在(zài)差(chà)异。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人员(yuán)约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误(wù)差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业(yè)就业人员占(zhàn)比(bǐ)为18.0％，而七普数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年(nián)就业：从三因素框(kuāng)架看(kàn)“疤痕效应”来自(zì)何(hé)处

　　研报撰写(xiě)人员：芦(lú)哲(zhé)（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布(bù)机构：德邦(bāng)证券(quàn)股份有限公司(sī)

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