海通策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全(quán)A归母净利润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下(xià)同(tóng)）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游盈利增速(sù)持续(x咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉ù)下滑(huá)，利润向下游转移；中(zhōng)游制造盈利增速走弱，TMT降幅收窄，计算机和(hé)传媒(méi)表现(xiàn)亮眼；下游消费盈利改善幅度(dù)放缓，券商和(hé)保险(xiǎn)盈利大增。 数字经济归母净利单季同比(bǐ)已经开始回升，AI和半导体产业盈利有待改(gǎi)善，其中受(shòu)益于国产替代(dài)的半导(dǎo)体材(cái)料(liào)和(hé)半导体设备维持(chí)较高(gāo)增速，其(qí)中(zhōng)设备盈(yíng)利加速(sù)增长；低碳(tàn)经济景气(qì)度高位(wèi)回落，新型电网盈利增速持续提升，主要受益于储能的(de)快速发展。

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