近(jìn)日，国内上市交易的4只公募商品(pǐn)期货基金陆续公(gōng)布了一季报。在一季度商品(pǐn)市场整体下(xià)跌的背景下，4只公募商品期货基金(jīn)也表现不佳，仅(jǐn)建信能源(yuán)化工期(qī)货ETF利润(rùn)为正。值得(dé)注意的是，国投瑞银白银期货(huò)LOF份额在报(bào)告期内增加(jiā)4.30亿份，增幅(fú)近三成，备受(shòu)投资者(zhě)青(qīng)睐。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，已实现收益和(hé)利(lì)润(rùn)方面，一季(jì)度(dù)，建信能(néng)源化工期(qī)货ETF已实现(xiàn)收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投(tóu)瑞银(yín)白银(yín)期货LOF已实现收(shōu)益940.20万(wàn)元，利润-796.75万(wàn)元；大(dà)成有色金属期货ETF已实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华(huá)夏饲料豆粕(pò)期货ETF已实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元(yuán)。

　　已实现收益和利润有何区(qū)别？4只(zhǐ)公募商品期货基金(jīn)在一季报中均提及，本(běn)期已实现收益指基金本期利息收(shōu)入、投(tóu)资收益、其(qí)他收(shōu)入(rù)（不(bù)含(hán)公(gōng)允价(jià)值变动收益）扣除相关费用和信用减值损(sǔn)失后的余额，本期利(lì)润为本期已(yǐ)实现收益加(jiā)上本期(qī)公(gōng)允价值变动收益(yì)。

　　期末基金资(zī)产净值(zhí)方面(miàn)，截至3月(yuè)底，国投瑞银白银期(qī)货LOF资产净值超过10亿元，达到14.36亿元，华夏饲料豆粕期(qī)货(huò)ETF、建信能源(yuán)化工期(qī)货(huò)ETF、大成(chéng)有色金属(shǔ)期货ETF资产净值分别为5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元。

　　期(qī)末基金(jīn)份(fèn)额净值方(fāng)面，华(huá)夏(xià)饲(sì)料豆(dòu)粕期货ETF以1.8032元居(jū)首，建信能源化工期货ETF、大(dà)成有色金(jīn)属期货(huò)ETF也(yě)超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元(yuán)，国投瑞银白银期货(huò)LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值(zhí)增长率方(fāng)面，报(bào)告期内，仅建信能源(yuán)化工期货ETF实现正增长(zhǎng)，净值增长率为5.57％，大(dà)成(chéng)有色金(jīn)属期货ETF、国投瑞(ruì)银(yín)白(bái)银期货LOF、华夏饲料(liào)豆粕期货ETF净值增长率分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增(zēng)减变化，可以反映出投资者(zhě)的(de)偏好。从份额变动(dòng)来(lái)看，除华夏(xià)饲料豆粕期货(huò)ETF遭净(jìng)赎回(huí)外(wài)，其他3只商品期货(huò)基(jī)金(jīn)均受到净申(shēn)购。截(jié)至3月底，国投(tóu)瑞银(yín)白银期货LOF份额较(jiào)期初增加4.30亿份至(zhì)20.22亿份，增幅高达27％；建(jiàn)信能(néng)源化工期货ETF份额(é)较期初增加2300万份至2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大成有色金属期货(huò)ETF份额(é)较期初增(zēng)加700万份至1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额(é)较期初减少(shǎo)1320万(wàn)份至3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　　一季(jì)度，豆(dòu)粕(pò)市场(chǎng)整体走(zǒu)出下跌(diē)行情，华夏基金认(rèn)为，主要原因(yīn)有以下几点：首先，美国硅谷(gǔ)银行倒闭消息在资本市(shì)场持(chí)续发(fā)酵，导致了(le)原(yuán)油以及美豆等(děng)大(dà)宗(zōng)商品价(jià)格(gé)下跌(diē)，引领国(guó)内豆粕价格下挫；其次，国内现货(huò)供(gōng)应相对充裕，由于加(jiā)工利润尚可，加(jiā)之巴西大豆(dòu)丰(fēng)产上市，近几个月(yuè)国(guó)花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了内大(dà)豆到(dào)港(gǎng)量(liàng)趋于增加，同时由于下(xià)游提货消极(jí)，油厂豆粕不断累库，部分(fēn)油厂甚至出现(xiàn)胀库现象，导致(zhì)豆粕现货跌(diē)幅过大；最后，需求端低迷不振，由于春节前养殖(zhí)产品集中出栏，春节后一段时(shí)间一般是豆粕(pò)需求淡季，而今年(nián)由于生猪价格(gé)持续下(xià)行(xíng)，养(yǎng)殖业复产积极性不(bù)高，加之(zhī)非洲猪(zhū)瘟(wēn)疫情偶发，使得豆粕需求更是(shì)雪(xuě)上(shàng)加(jiā)霜，油厂(chǎng)豆粕成交(jiāo)和提货量(liàng)处于偏低(dī)水平。

　　关于报告(gào)期花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了(qī)内(nèi)基金投资策略和运作分析(xī)，国投瑞(ruì)银基金表示，一季度白银在(zài)初期两个月处于振荡调整，在三月份(fèn)又很快反弹(dàn)至年初(chū)位置。黄金较白银表现更为强势(shì)，金银比价有(yǒu)所(suǒ)抬(tái)升。前期走(zǒu)势主(zhǔ)要(yào)受制于白银(yín)工业属性(xìng)及(jí)美联储加息(xī)预期升温影响(xiǎng)，白银(yín)表(biǎo)现出(chū)更高的(de)波动性。后(hòu)期则主(zhǔ)要(yào)是欧(ōu)美银行业出现流动性危机，导致(zhì)避险情绪高涨，也大幅降低了市场对于(yú)美联储的加息预期。

　　国投瑞银基金认为，美(měi)联储货(huò)币(bì)政(zhèng)策调(diào)整节奏与经济衰退担忧(yōu)继续主导(dǎo)贵金属行(xíng)情，同(tóng)时也需关注突发地(dì)缘政治(zhì)、金(jīn)融(róng)体(tǐ)系的流动性风(fēng)险、新兴经济体(tǐ)债务风险等黑天鹅事件的影(yǐng)响。今年以来(lái)，美联储已连续加息两次各(gè)25BP，加(jiā)息步(bù)伐明显放缓，点(diǎn)阵(zhèn)图显示美(měi)联储今(jīn)年(nián)或还有一(yī)次加息。随着美(měi)国加息(xī)渐入尾(wěi)声，而通胀(zhàng)仍(réng)处于高(gāo)位，宏观(guān)环(huán)境对(duì)贵金(jīn)属(shǔ)相(xiāng)对有利，贵(guì)金属配(pèi)置价值进(jìn)一步提升。考虑到白银(yín)的高弹性及(jí)金银(yín)比价的相对高位，建议择机积极(jí)配置。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了