随着公募基金2023年一(yī)季报披露(lù)拉开帷幕，多位知(zhī)名(míng)基金经(jīng)理调仓(cāng)换股(gǔ)以(yǐ)及对(duì)后市看法跃(yuè)然纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资(zī)机会。他(tā)认为AI 产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的创新，以及半(bàn)导体和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也发(fā)布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了自己对AI领域的密切(qiè)关(guān)注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进成为(wèi)第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入(rù)AI相关概念(niàn)股

　　一(yī)季报数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基(jī)金来看，整体(tǐ)基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘(pán)精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华大(dà)盘(pán)定开、银华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度最大(dà)的是银华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳(jiā)两年(nián)持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的(de)是(shì)银(yín)华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年底加(jiā)仓了(le)2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓(xiǎo)星旗下基金产(chǎn)品大幅(fú)提高了港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位，比如(rú)银华心佳两年持有(yǒu)期港股仓(cāng)位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴三(sān)年持有A港股仓(cāng)位(wèi)从(cóng)去(qù)年底14.93％上升(shēng)到一季(jì)度29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小(xiǎo)盘为例，前(qián)十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年一季度(dù)，立(lì)讯(xùn)精(jīng)密(mì)、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第(dì)一(yī)大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金(jīn)持(chí)有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一(yī)季度，该基金(jīn)还增持了精测电子，较去年(nián)底(dǐ)增加了(le)16倍，目前(qián)持有(yǒu)市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股。值得注意(yì)的是，上述“进(jìn)新”个股大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而(ér)宁德时(shí)代、晶澳(ào)科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基(jī)金分(fēn)别持有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星(xīng)再次用“千(qiān)字小作文”表达了(le)自己对市场的看法，基金(jīn)君(jūn)为大(dà)家做了些(xiē)重点摘要(yào)。

　　李晓星在一(yī)季报中表示，对于今年(nián)国内的宏观判断(duàn)依(yī)然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复(fù)；我们(men)判(pàn)断(duàn)由于国家自身实力的不(bù)断增强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际(jì)形势相对之前会趋(qū)暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升(shēng)。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革(gé)命性(xìng)的技术，现象级应用(yòng)推(tuī)出(chū)后，国内外各巨(jù)头加速入局(jú)。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。投资(zī)机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件先(xiān)行(xíng)的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维(wéi)持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部(bù)件环节，中长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建(jiàn)设将(jiāng)再度(dù)提速。在景气复苏(sū)方(fāng)向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度(dù)的(de)去库存，有望(wàng)在(zài)今年下 半年重(zhòng)启(qǐ)上行(xíng)周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于(yú)下游需求恢(huī)复的力度(dù)，数据中(zhōng)心有(yǒu)望(wàng)率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能源(yuán)板(bǎn)块是一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的(de)位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利(lì)好，对(duì)于下跌的板块(kuài)更多(duō)地关注利空。我们(men)总体(tǐ)认为(wèi)现在市场(chǎng)对于新能源板块(kuài)的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年(nián)的(de)消化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前(qián)这个(gè)时间段，具(jù)有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究(jiū)优选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年(nián)一季度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新(xīn)能源产业、信澳科技创新一年定开A、信(xìn)澳星奕(yì)A则(zé)不同(tóng)程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持(chí)璞泰(tài)来，较(jiào)去年末加仓(cāng)25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十(shí)大(dà)个股(gǔ)，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚(yà)迪则(zé)退(tuì)出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂业(yè)进行(xíng)不同程(chéng)度减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较去(qù)年(nián)底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年(nián)一(yī)季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏(sū)后的调1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB整修复，经济(jì)先是在大家(jiā)“强复苏”的(de)预期(qī) 中趋于(yú)明显的回暖，但基于(yú)“强预期(qī)，弱现实”的担(dān)忧，随后(hòu)又出(chū)现(xiàn)了(le)显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总体呈 现出(chū)震荡趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以(yǐ)及半导体(tǐ) 和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿：1兆等于多少mb流量，1G等于多少MB

　　谨慎乐观看待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投资(zī)部总(zǒng)监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏观经(jīng)济目前处在一个温和(hé)复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会(huì)流动(dòng)性将(jiāng)相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币(bì)环境有利于权(quán)益(yì)市(shì)场行情的开(kāi)展，二季度指数仍(réng)有可能会是(shì)震荡上行的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调(diào)整了(le)一部分(fēn)科技(jì)持仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其代表作中(zhōng)信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例(lì)，该基金在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报(bào)中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大(dà)的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信这是一(yī)项会对目(mù)前的生产和(hé)生活方式带来重(zhòng)大变化的技术(shù)变(biàn)革(gé)，值得我们投入(rù)非常多(duō)的精力去跟(gēn)踪(zōng)和研究。但另一方面，我(wǒ)们目前还无法(fǎ)相对准确的评估(gū)这(zhè)项技术革命给具体(tǐ)公(gōng)司和行业格局带来的影响，也不能给出大(dà)部分公司一个相对清(qīng)晰(xī)的定价，因(yīn)此我们(men)一季度暂时(shí)还没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多(duō)的电动车和(hé)光伏表现不佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰，投资(zī)者的信心出现了波动。投资者预期变(biàn)化导(dǎo)致部分个(gè)股出现(xiàn)了较大回调(diào)，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低(dī)位(wèi)置，而(ér)这两个行业未(wèi)来的发展方向还是相(xiāng)对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资(zī)管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布了一季报(bào)在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却很难。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不(bù)明(míng)就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而(ér)非(fēi)随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以(yǐ)在海(hǎi)量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的(de)发展是一(yī)个长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产，是我们的投资目标(biāo)。好资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产收(shōu)益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不(bù)去猜(cāi)测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价值优选(xuǎn)A代(dài)表作为例(lì)，该基金(jīn)在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了(le)工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化(huà)工。

　　过去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组合没(méi)有大的变化，是因(yīn)为长(zhǎng)期观点没(méi)有大的变化。对中国经(jīng)济的(de)长期乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提(tí)供的较低(dī)估(gū)值(zhí)水平(píng)，让我们可以在热(rè)点不断切换的(de)市场中(zhōng)保持(chí)平和。但投资是一项苦差事，需要(yào)随时(shí)准备证伪自己(jǐ)的观点(diǎn)，需要(yào)保(bǎo)持学(xué)习，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天。

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