本周铁矿(kuàng)石期货价格(gé)大幅下挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期(qī)货(huò)主力(lì)合约跌(diē)近(jìn)5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下午(wǔ)5点，新加(jiā)坡铁矿石(三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学shí)指(zhǐ)数期(qī)货跌近(jìn)6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日(rì)报记者注意到(dào)，本(běn)周(zhōu)后几个交易日，铁矿石(shí)期(qī)货一直处于下跌的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网(wǎng)监测数据(jù)显示，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳(ào)粉指数107美元/吨(dūn)，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较上(shàng)周同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期下跌(diē)4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿石(shí)研(yán)究员(yuán)梁海宽(kuān)认为(wèi)，铁矿石本周加(jiā)速下行，直接(jiē)原因源于成材表需继续走弱，二季度以来成材消费(fèi)持续低迷，市(shì)场(chǎng)对“旺(wàng)季不旺”担(dān)忧进一步发酵。成材价格下降使得钢厂利润(rùn)被(bèi)进一步压缩，本周铁水产量出现(xiàn)见(jiàn)顶回(huí)落，下游需(xū)求走弱(ruò)开(kāi)始(shǐ)对炉(lú)料端价格形成负反馈，焦炭(tàn)、焦煤价(jià)格跌幅(fú)更为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差已扩(kuò)大至历史同期最高水(shuǐ)平，铁矿石现货价(jià)格受高(gāo)铁水产量的刚性支撑相较(jiào)坚(jiān)挺，支撑近月(yuè)合约价格。而远月(yuè)合约开始计价终端需求走弱和铁矿石受自身供需趋于(yú)宽(kuān)松的(de)悲观预期影(yǐng)响，跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。

　　“3月中(zhōng)旬以(yǐ)来，由于需求复苏(sū)不畅，成(chéng)本(běn)中枢下移，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期货整体走(zǒu)弱，品种间形成负反馈局面。从终(zhōng)端需求看，尽管地产销售明显好转，但(dàn)传导至投资端(duān)尚需时间(jiān)，一季(jì)度房屋(wū)新开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这也(yě)导致钢材需(xū)求复苏乏力(lì)，旺(wàng)季(jì)期(qī)间螺纹钢表需(xū)基本和去年同期(qī)持(chí)平，整体(tǐ)较为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿(yuàn)增强，对(duì)原料需求构(gòu)成压力。”国投安信期货高级分(fēn)析师何建辉(huī)说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石(shí)分析师马亮认为，近期市场对(duì)于国内钢厂减(jiǎn)产(chǎn)担忧的不断加(jiā)重(zhòng)导致铁矿石出现连续下(xià)跌。

　　基本面方面，外矿短期到(dào)港压力不大，疏(shū)港(gǎng)依旧维持高位，铁矿石库存总量矛(máo)盾(dùn)不明显(xiǎn)。港(gǎng)口库存本周止跌回升(shēng)，重回13000万(wàn)吨上方，钢厂(chǎng)厂内库存(cún)明显低(dī)于历史平均水平，低库存有望成(chéng)为常态，对补库不应有(yǒu)过高期待。海外主(zhǔ)流铁(tiě)矿石(shí)二季度将逐(zhú)步(bù)进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同(tóng)期(qī)纪(jì)录，淡水(shuǐ)河谷一季度产量也同比增加，到港压(yā)力将增加。“国产矿产量近期(qī)持(chí)续回(huí)升，铁矿石(shí)供应将(jiāng)逐步转向(xiàng)宽(kuān)松(sōng)。而铁水(shuǐ)继(jì)续(xù)提产(chǎn)空间有限，开始面临减产(chǎn)压力，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半(bàn)年这(zhè)一趋势将更(gèng)为清晰，远月(yuè)合约的(de)估(gū)值(zhí)有(yǒu)中(zhōng)长期的(de)下调(diào)压力。”梁海(hǎi)宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓(jù)风等(děng)因素影响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏低(dī)，港口库存(cún)维(wéi)持(chí)下(xià)降态势，不过由于终(zhōng)端需求(qiú)疲弱，政策调(diào)控(kòng)力度增(zēng)大，价(jià)格(gé)逐渐承(chéng)压下行。

　　值得(dé)注意(yì)的是，上(shàng)海钢联4月21日(rì)调研247家钢厂的数(shù)据显示，247家钢厂(chǎng)日(rì)均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨(dūn)。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万吨(dūn)，环比增123.03万吨；日(rì)均疏(shū)港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨(dūn)；当(dāng)前样本钢厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨，环(huán)比(bǐ)减少0.18万吨，库(kù)存消费比30.60，环(huán)比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁(tiě)水产量(liàng)止增转降，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口(kǒu)库存止(zhǐ)降转增，钢厂低(dī)库存按需(xū)补(bǔ)库(kù)为主。澳巴极端天(tiān)气导致4月底5月(yuè)初港(gǎng)口到货将有缩量(liàng)。”中辉期货铁矿石研究员(yuán)李海蓉(róng)说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁矿石供(gōng)需总体将转向宽(kuān)松，价(jià)格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整(zhěng)体估值水平偏高，旺季后(hòu)面临(lín)回调压力，维持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后市，兰格钢铁研究(jiū)中心王(wáng)国(guó)清认(rèn)为，近期市场振荡调整(zhěng)，钢厂采购(gòu)仍(réng)相对(duì)谨慎，多以按需补(bǔ)库为主，整体(tǐ)交投氛围较为(wèi)冷(lěng)清。五一假(jiǎ)期将至，下周补库需求或有增加。综合来看(kàn)，预计(jì)下周进口(kǒu)铁(tiě)矿石(shí)价格指数将(jiāng)继续(xù)振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修范围(wéi)扩大，高需求对铁(tiě)矿石的支撑(chēng)转弱，近期供应端表现缩量，五一节(jié)前钢(gāng)厂低库存(cún)补库对(duì)价格(gé)或(huò)形成支(zhī)撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色(sè)板块的后(hòu)市，何(hé)建辉认(rèn)为，目(mù)前终端需求尚未有太大起(qǐ)色，市场情绪仍(réng)偏悲观，黑色系整体依然承压(yā)。持(chí)续调整后压力得到基本(běn)释放，下行节(jié)奏(zòu)将会放缓，波动有所加剧。拉长(zhǎng)时间(jiān)周期看(kàn)，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较(jiào)为波(bō)折，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不是太突出，价格波动幅度(dù)较前两年(nián)将有(yǒu)明(míng)显下(xià)降。这(zhè)也意味着，以内需为(wèi)主的黑色系下方仍有支撑，当前位置不(bù)宜(yí)过分悲观。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上或(huò)先抑后(hòu)扬(yáng)，后期关(guān)键仍是需求复(fù)苏力度。

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