海(hǎi)通策略认为(wèi)，全A盈利拐点已(yǐ)现，23Q1全A归母净利(lì)润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利(lì)增速持续(xù)下滑，利润(rùn)向下游转移；中游(yóu)制造(zào)盈(yíng)利(lì)增速走弱，TMT降(jiàng)幅(fú)收窄，计算机和传(chuán)媒表现亮眼(yǎn)；下游消费(fèi)盈(yíng)利改(gǎi)善幅度(dù)4斤是多少克，0.4斤是多少克放缓，券商(shāng)和保险盈利大增。 数字经济归母净利单季(jì)同比(bǐ)已经开始回升(shēng)，AI和半导体产业盈(yíng)利有待改善，其(qí)中(zhōng)受益(yì)于国产替代的半导体材料和半导(dǎo)体设(shè)备(bèi)维(wéi)持(chí)较高增速(sù)，其中设(shè)备盈利加速增(zēng)长；低碳(tàn)经济(jì)景气度高(gāo)位回落(luò)，新型电网(wǎng)盈利增速(sù)持续提升(shēng)，主要受益于储能的快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)。

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