财联(lián)社5月6日讯（编辑 若宇）黄金(jīn)现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司一线，创(chuàng)历史新高。A股(gǔ)方面，珠宝首饰品牌老(lǎo)凤祥及(jí)潮(cháo)宏基自去年10月(yuè)低点以来股价均接(jiē)近翻倍(bèi)。

　　黄金价格的持续攀升，引来众多投资者的目(mù)光。国泰君安刘越男等人在4月23日研报中表(biǎo)示，黄金(jīn)珠宝复苏(sū)节奏与弹性优于预(yù)期，根据行业数据，1-2月同期高基数下黄金(jīn)珠宝(bǎo)销售表现亮眼；3月后逐步进入Q2同期低基(jī)数，金银珠宝类(lèi)2023年3月(yuè)社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提(tí)及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越(yuè)男等人拆解，其一，金价稳步上行(xíng)预期提(tí)振长(zhǎng)期需求，存(cún)货增值提(tí)振毛利率，C端消费(fèi)者黄金投资保(bǎo)值需求及(jí)加盟商补货需求有望释放(fàng)；其二，Q2开始婚庆需求显(xiǎn)著回补，同(tóng)店开(kāi)店有望(wàng)匹配(pèi)释放(fàng)，长三角地(dì)区表现尤其值(zhí)得期(qī)待；其三，古(gǔ)法金中流砥柱，金镶(xiāng)钻打开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德(dé)邦(bāng)证券郑澄(ché2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天ng)怀(huái)在(zài)5月5日(rì)研报中分析，从国际金价来看，全球地缘政(zhèng)治的(de)不确定性、美国经济衰退的不确定性等因素均有望对金价形成长(zhǎng)期支撑(chēng)。从国内消费(fèi)复苏的节(jié)奏(zòu)来看，预计今年三四季度婚庆(qìng)旺季将持续(xù)释放消(xiāo)费需求。

　　长期来看，龙头公司有望凭借精准的产品(pǐn)定位，创(chuàng)新(xīn)性(xìng)的产品(pǐn)设计，以及积(jī)极的渠(qú)道扩张策略(lüè)下，持续提升市场占有率，平(píng)稳兑现业绩(jì)增长。当前(qián)黄金珠宝板块估值基本处于历史(shǐ)中枢水(shuǐ)平2023年过年是哪一天，2023年春节是哪天一天g>，仍具(jù)有较大的投资吸引(yǐn)力。

　　中(zhōng)国银河证券研究院甄唯萱在研(yán)报(bào)中指出，预期国内金银珠宝市场(chǎng)规模未来将稳步上升，将在(zài)2024年超过90万亿元，年复合增长率约(yuē)为5％，奢(shē)侈(chǐ)金银珠(zhū)宝的市场规(guī)模增长速度更(gèng)快，年复合增长率约为17％。

　　头豹研究院预测(cè)，中国金银珠宝行(xíng)业(yè)中黄金市(shì)场的增(zēng)速最快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计(jì)未来5年也将保持6％的增速。

　　从黄金珠(zhū)宝行(xíng)业的产业链来看，主要包括上游黄(huáng)金、钻石等原材料供应，中游的制造设(shè)计及(jí)下游的终端零售环节，其(qí)中下(xià)游环(huán)节的附加值较高，盈利能力较强。

　　国信(xìn)证(zhèng)券研报中指出，下游零售环节同样拥(yōng)有较(jiào)高的毛利率水平，黄(huáng)金品类零(líng)售毛利(lì)率(lǜ)10％-20％不(bù)等，钻(zuān)石(shí)镶嵌类可达到60％左右(yòu)的(de)高毛利率水(shuǐ)平，产业链附加值高，相关企业通过强势的渠道建设(shè)以(yǐ)提高市场份额，可以获得更(gèng)加优(yōu)化(huà)的盈利表现(xiàn)。

　　从竞争格局的角度来看(kàn)，截至2022年，中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业市占率(lǜ)前十(shí)的集团(tuán)中(zhōng)，除了(le)瑞士历峰集团、路易·威(wēi)登集团外(wài)其余8个均为国(guó)产品(pǐn)牌集团。中国金(jīn)银珠宝行(xíng)业头部公司周大福、老(lǎo)凤祥、豫园股份在2022年的市(shì)占(zhàn)率(lǜ)分(fēn)别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提(tí)升，于2021年(nián)超过了30％。

　　据财联社不完(wán)全统(tǒng)计，相(xiāng)关上市公司包括萃(cuì)华珠宝、曼卡龙、菜(cài)百股(gǔ)份、潮宏(hóng)基、老凤祥(xiáng)和周大(dà)生等，具体情况如下：