30年(nián)“不败”的可转债信仰，突然之间出现“断崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的可(kě)转债搜(sōu)特转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有过如此低价(jià)可转债，与(yǔ)此同(tóng)时，各类低价(jià)转债接(jiē)连雪崩。分(fēn)析认(rèn)为，资金(jīn)开始担心(xīn)退市和违(wéi)约风险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观(guān)，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报(bào)3372.36点，失守(shǒu)3300点。主要(yào)指(zhǐ)数和(hé)多数板块下(xià)跌(diē)，深(shēn)证成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指数(shù)也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只下跌，1209只上(shàng)涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与前(qián)一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最牛的传(chuán)媒娱乐(lè)领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游(yóu)等行业逆(nì)势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带(dài)崩整个(gè)低价(jià)转(zhuǎn)债市场

　　30年没有(yǒu)过(guò)的可转债退(tuì)市历史，在今年5月一(yī)下(xià)被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣(xuān)告(gào)公司(sī)和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打破了30年(nián)来的可转债没有出现正(zhèng)股和转债退市的历史。接(jiē)着没几(jǐ)天(tiān)，*ST搜(sōu)特(tè)锁定面值退市，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再(zài)度暴(bào)跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股(gǔ)*ST搜特(tè)还在一(yī)字跌停，最新收(shōu)盘价0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市已(yǐ)没什么(me)悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及(jí)可(kě)能面临(lín)的违约(yuē)。彻底带崩了整个(gè)低价转债，过(guò)去的(de)双(shuāng)低策略(lüè)似(shì)乎也不再(zài)奏效(xiào)。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股(gǔ)思创(chuàng)医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债(zhài)、永(yǒng)吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价(jià)格跌破100元的低价(jià)转债(zhài)，而一年(nián)前(qián)市场还在关注“消灭(miè)”100元以下可(kě)转债，一度没有(yǒu)转债价格低于100元。如今是多只接连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波(bō)动剧烈

　　上(shàng)证指(zhǐ)数(shù)周二在券商、银行等金融股带动之下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速(sù)跳水。然后持续下(xià)行，今日(rì)又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度翻红后，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有(yǒu)分析表(biǎo)示，近期(qī)市(shì)场波动(dòng)加剧(jù)，资(zī)金(jīn)分(fēn)歧较大(dà)。

　　华泰证券近日(rì)策略(lüè)点评表示(shì)，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一(yī)致预期，一(yī)季度冲(chōng)量(liàng)明显+票(piào)据利率下(xià)行，数据走(zǒu)弱(ruò)在方向上不超(chāo)预期，但幅度较预期(qī)更大。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热不匀再现，居(jū)民(mín)中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新(xīn)低，与(yǔ)地(dì)产(chǎn)销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升，基数(shù)效应(yīng)外，主(zhǔ)因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金融(róng)企业盈利(lì)全(quán)年或(huò)拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库存及产能周期位(wèi)置看，弹性或(huò)有限(xiàn)。金融(róng)数(shù)据(jù)再次印证(zhèng)复苏成色需(xū)巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开(kāi)源基金近日也表示，后续来看市(shì)场回(huí)落空间有限：

　　第一(yī)、4月出(chū)口仍超(chāo)预期，外(wài)需仍(réng)有韧性。4月出口(kǒu)同比(bǐ)增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在修复(fù)下市(shì)场分子端(duān)边际(jì)向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国内外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月政治(zhì)局会议仍然强(qiáng)调(diào)稳(wěn)增长，应对弱复(fù)苏下流动(dòng)性大(dà)概率(lǜ)仍然维(wéi)持宽(kuān)松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出台(tái)，对市场均是(shì)呵(hē)护而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场基本已(yǐ)定价美(měi)联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存(cún)在区域(yù)银行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下(xià)行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资对国内市(shì)场的流出(chū)压力不大。

　　总体来看，权(quán)重板块内部的分(fēn)化，热门(mén)板块交(jiāo)易(yì)性的(de)波动(dòng)是指数调整主(zhǔ)因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且国内政(zhèng)策呵(hē)护(hù)延续、外资流出压力不大下市(shì)场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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