北(běi)交所开市至(zhì)今一(yī)年半，公募基金投资北交(jiāo)所(suǒ)步伐不断推(tuī)进，除了推(tuī)出北(běi)证(zhèng)50指数基金、北交所主题(tí)基金、“专精特新”主题基金外，存量产品也加大北交所布(bù)局(jú)力度，今年更有(yǒu)新基金密(mì)集(jí)公告可投(tóu)北(běi)交所股票。

　　多(duō)家公募机(jī)构及(jí)人士(shì)表示，随着北(běi)证50指(zhǐ)数推出，北交所(suǒ)活跃度(dù)抬升，部(bù)分公(gōng)司表(biǎo)现良好，叠(dié)加(jiā)较低的(de)估(gū)值水平，公募基金等专业投(tóu)资者积极挖掘北交(jiāo)所投(tóu)资机(jī)遇，投向北(běi)交所的(de)意愿(yuàn)也在增加。从长(zhǎng)期投资的角度看，北交所股票处于投资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精特新”属性的隐(yǐn)形冠军和(hé)科技、制造等行业，长期投资价值受到公(gōng)募资金的青睐。

　　新基金(jīn)公告可投北(běi)交所

　　专业机(jī)构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计，截至5月13日，今年以来累计有申万菱(líng)信(xìn)沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成长(zhǎng)驱动、银华心质混合(hé)、中庚港股通价值18个月等十多只次新(xīn)基金(jīn)公(gōng)告可(kě)投(tóu)资于(yú)北京证券交易所(suǒ)上市股票(piào)，并揭(jiē)示了(le)相关风险。

　　除了(le)基金产(chǎn)品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基金等(děng)多家基金公司也(yě)发布公告称，北交所上市股票是国内(nèi)依法发行(xíng)上(shàng)市(shì)的股票，属于基金法规定(dìng)的“上(shàng)市交(jiāo)易的股票”。在遵(zūn)守(shǒu)基金合同(tóng)所规定的投资(zī)目标(biāo)、投资策略、投资范围、资产配置比(bǐ)例、风险收益(yì)特征和相关(guān)风险控制指(zhǐ)标(biāo)等前提下，公(gōng)司旗下基金可参与北交所股票(piào)的投资。旗(qí)下新增基(jī)金如(rú)果符合(hé)基(jī)金合同(tóng)的有关规(guī)定，亦可投资北交所(suǒ)上市股票。

　　谈及上述现象，中信建投基金相关投研人士表示，公募新基金之所(suǒ)以密(mì)集公告可投北交所，一(yī)方面表明专业投(tóu)资机构敏锐地发现了北交(jiāo)所相关股票潜在(zài)的投资机(jī)会，开始加大布局力(lì)度；另一方面，北交(jiāo)所(suǒ)上市公司是除沪深两市以(yǐ)外国内最(zuì)优质公(gōng)司的(de)代表，许多标的当前估(gū)值水平偏低，具备投资(zī)价值。

　　景(jǐng)顺长城基金(jīn)也认为，一方面从(cóng)持仓数(shù)量(liàng)和持股总量的角度(dù)来看，公募参与北交所意愿在持续(xù)增加。另一方面，相较于上证、深证(zhèng)，北交所上市公司(sī)数量、总体规(guī)模(mó)较小(xiǎo)，流动性较弱，去(qù)年(nián)11月北交所推(tuī)出北(běi)证(zhèng)50指数以(yǐ)来，被动资金的加(jiā)入使(shǐ)得整个板(bǎn)块的成交(jiāo)变得(dé)更加活跃，同时，部分(fēn)公司(sī)的(de)良好表现也使(shǐ)得越来越多投资者关(guān)注到北交(jiāo)所，自然也引来更多资金的关注(zhù)。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)也(yě)表(biǎo)示，公(gōng)募(mù)基(jī)金的(de)配置意愿，主要取决于北交所(suǒ)市场的赚钱效应、可投标(biāo)的(de)稀(xī)缺性以及专(zhuān)精特新领域的景气度。而近期北交所(suǒ)市场(chǎng)出现积(jī)极(jí)信号：2022年(nián)年报中，多(duō)只(zhǐ)公募基金产品出现在(zài)北交所公司前十大股(gǔ)东名单中；北交所较(jiào)大(dà)规模公司去年业(yè)绩涨势良(liáng)好，今年一季度盈利表(biǎo)现继续向好；次新基金在(zài)北(běi)交所的持股(gǔ)集中度(dù)高(gāo)。“预(yù)计(jì)随着后(hòu)续市(shì)场流动性(xìng)的改善和(hé)创新型中小企业的高速成长，北交(jiāo)所(suǒ)投资有(yǒu)望实(shí)现戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流通市值小、流动性等(děng)制约(yuē)，初步“试水(shuǐ)”北交所市场的公(gōng)募基(jī)金，在投资(zī)比例(lì)、策略(lüè)上也(yě)存(cún)在(zài)差异(yì)，但未来(lái)会加(jiā)大(dà)对(duì)北交所市场的研究(jiū)和投资。

　　鑫元(yuán)基金表(biǎo)示，结(jié)合北交所的战略定位和(hé)上市公(gōng)司“小(xiǎo)而(ér)美”的特征，预计(jì)次新基金(jīn)投资将深入(rù)细分(fēn)产(chǎn)业(yè)链的研究(jiū)，挖掘市(shì)场(chǎng)前景大、竞争壁(bì)垒(lěi)高、业绩确(què)定性强的个股机(jī)会。同时，也(yě)可(kě)根据主板(bǎn)上一些成长赛(sài)道的公(gōng)司估值水(shuǐ)平，在北(běi)交(jiāo)所(suǒ)中进行映射，选(xuǎn)择估值(zhí)水平显(xiǎn)著偏低(dī)的公司进行投资(zī)。在组合配置上，力(lì)求均衡和(hé)风险(xiǎn)分散(sàn)，降低中小企业经营波动(dòng)大(dà)的风险。此外，北(běi)交所相关基金也会积极参与(yǔ)转板、新股发(fā)行等投资机会(huì)。

　　中信建(jiàn)投基金上(shàng)述投研人士也称，我们高度重视北交所投资机(jī)会，目前有一只北交(jiāo)所主题基金，未来一方(fāng)面会(huì)根据市(shì)场情况，择机发行更多以北(běi)交所(suǒ)股票为(wèi)主要投资范(fàn)围的基金产品，另一方面，不排除将存(cún)量基(jī)金产品的投资(zī)范围扩大至北交所股(gǔ)票，同时会增加研究团队拓(tuò)展对北交(jiāo)所股票(piào)的研究深度(dù)和广度。

　　持仓总市值(zhí)达43.2亿元(yuán)

　　持有数(shù)量达历史最高

　　从公募持仓北交所股(gǔ)票总市值情况(kuàng)看(kàn)，截至2022年底，全(quán)市(shì)场公(gōng)见字如晤,展信舒颜，展信安的用法募基金(jīn)持有北交所个(gè)股(gǔ)数量82只，达(dá)到历史(shǐ)最(zuì)高水平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半(bàn)年(nián)增长(zhǎng)24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿元，半(bàn)年下降(jiàng)了36％。

　　不过(guò)，从2021年(nián)11月15日开市(shì)以(yǐ)来(lái)，公募(mù)投资(zī)北交所(suǒ)总市(shì)值总体呈现震荡(dàng)攀升的态(tài)势。

　　“北(běi)交(jiāo)所(suǒ)开板初(chū)期上市公司(sī)中，与新能源行业相关的个股(gǔ)市值占比较(jiào)高，而去年下(xià)半(bàn)年新能(néng)源(yuán)行业整体(tǐ)回调(diào)幅度较大(dà)，带动投资(zī)北交所(suǒ)市(shì)值有所回落。”景顺(shùn)长城基金相关负责人(rén)称。

　　而从今年(nián)年初看，北证50指数一度(dù)出现快速上涨势头，2月份(fèn)以来震荡下行，目前(qián)年(nián)内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度(dù)看(kàn)，北(běi)交(jiāo)所的投(tóu)资价值(zhí)仍然受到公募(mù)资金的(de)青睐(lài)。

　　景(jǐng)顺(shùn)长城基(jī)金表示，北(běi)交所当下呈现的特征类似(shì)于一(yī)级(jí)半的市场，即投资阶段相(xiāng)比一级市场(c见字如晤,展信舒颜，展信安的用法hǎng)（股权(quán)投资）更加成熟(shú)，但对比上(shàng)证、深证的大多数公司而言又(yòu)相对早期，可(kě)投资标的规模也(yě)相对更小；但从(cóng)长(zhǎng)期投资的角(jiǎo)度(dù)来(lái)说，这也意味着更大的成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)和收益率预期，故我们认为北交(jiāo)所具备良好的(de)长期投资价(jià)值。

　　具(jù)体落实在投(tóu)资层面(miàn)，景顺长城基金(jīn)表示，我(wǒ)们对于具体(tǐ)行业没有明确的偏好，但是整体还是比(bǐ)较看好细分行业的、符合“专精特(tè)新”属性(xìng)的隐形冠军：这些公司虽然普(pǔ)遍规模(mó)较小(xiǎo)、受到的(de)关注(zhù)度可能不高，但在其所属行业中拥有(yǒu)较强的(de)竞争力，在研发投入(rù)的强度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创板的上市公司(sī)，而且由于市(shì)值较小，可能反(fǎn)而拥有更大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示(shì)，从中(zhōng)长期视角看，随着北交(jiāo)所交易制度的不断(duàn)完(wán)善、已上市(shì)企业的(de)投资价值(zhí)不断明确，以及场内流动(dòng)性不断提升，势必会吸引更(gèng)多优秀的企业、活跃的(de)资金流(liú)入。北证50指数估(gū)值有向上修复的空间(jiān)，当前(qián)配置的性价比较高，胜率和(hé)赔率(lǜ)都(dōu)非常具备(bèi)吸引力。

　　结合当前(qián)的北(běi)交(jiāo)所整体估值水平(píng)，叠加2023年(nián)下(xià)半年打开的降息窗口，鑫元基金将(jiāng)重点关注成长(zhǎng)赛道(dào)，尤其是具有专精特新(xīn)特性的成(chéng)长(zhǎng)股。在(zài)行业(yè)的稀缺性方(fāng)面，投资者可重点(diǎn)关注具有高成长性(xìng)、国产化逻辑强的优质产业(yè)链。更多的阿尔(ěr)法收益可能聚焦在(zài)科(kē)技和制造两(liǎng)大赛(sài)道(dào)，包括汽车、半导体、碳中和、军工蕴藏(cáng)较多左(zuǒ)侧投(tóu)资机会。

　　中信建(jiàn)投基金相关投研人(rén)士也称，北交所有(yǒu)一(yī)大(dà)批优(yōu)秀的创新型中小企(qǐ)业，借国家(jiā)政策支持的东风和企业自身(shēn)的努力，我(wǒ)们相信会有相(xiāng)当体量的企业成长(zhǎng)成为大(dà)型企(qǐ)业，这个成长的过程(chéng)会给投(tóu)资者带来丰厚回(huí)报，因此(cǐ)我们认为北交所具备长期(qī)投资价值(zhí)。“具体细分而言，我们更加看好电力设备、机械设备、医(yī)药生(shēng)物(wù)等三个(gè)领域。”

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