金融界4月26日(rì)消息 国内(nèi)期(qī)货(huò)市场早盘收盘，商品期货跌多涨少，沪锡(xī)、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍(niè)、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌、生猪、菜(cài)油(yóu)、短(duǎn)纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超1％。涨幅方面，豆二(èr)、纯碱(jiǎn)、菜粕、白(bái)糖涨(zhǎng)超1％。

　　南(nán)华期货：纯(chún)碱向下看(kàn)胆(dǎn)量 向上无驱(qū)动 玻璃行情波(bō)动较大(dà)

　　短期(qī)SA属于估值合(hé)适做多但是驱动有限的阶段。前期我们做空纯碱(jiǎn)的原因在于(yú)4月偏宽松的预期下，存在累库和订单下滑导致的(de)现货价格下降，近(jìn)几周现货也基本(běn)兑现，期货重心(xīn)下移(yí)。从09可能(néng)的向上驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三(sān)点(diǎn)可(kě)能会构成(chéng)反(fǎn)弹的(de)驱动。而(ér)目前来看，投产的变数(shù)预计(jì)不大；中(zhōng)游(yóu)库存(cún)偏(piān)低，但是(shì)现货(huò)反馈并不存在(zài)缺货迹(jì)象，基(jī)差表(biǎo)现同样偏弱；因(yīn)此09反弹的(de)驱动(dòng)依旧是(shì)等待(dài)检修的兑(duì)现造(zào)成雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗现货的趋紧反馈(kuì)，短期(qī)确(què)难见(jiàn)得。策略上，SA现(xiàn)货存在企稳的迹(jì)象，但是驱动依旧是等(děng)待检修兑现，可选择9-1正(zhèng)套的方式入(rù)场，等待驱动。

　　从3-4月的需求(qiú)来(lái)看，玻璃(lí)的表现环比和(hé)同(tóng)比上都(dōu)是(shì)相当出类拔萃(cuì)，日均水(shuǐ)平(píng)持(chí)平去年8月份和2021年(nián)旺季(jì)的水平，而这(zhè)一点和下游反馈和实(shí)际地(dì)产的表现并不匹配。同时(shí)，我们观察到下游原片库存基(jī)本(běn)补至2022年(nián)年初水平(píng)；进入五月，我(wǒ)们还是得(dé)考虑梅雨季的因素，往年(nián)下游雨伞能当太阳伞用吗，雨伞能当太阳伞用吗存在压缩原片(piàn)库存的可能性。但是从近(jìn)期的现(xiàn)货反(fǎn)馈来看，各(gè)家(jiā)玻璃厂继续上调现货价(jià)格，产销(xiāo)维持在较(jiào)高水平，因此(cǐ)近(jìn)月确实难以出现回撤，总体还是正(zhèng)套(tào)思路(lù)。

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