30年(nián)“不(bù)败”的可转债(zhài)信仰，突然(rán)之间出现(xiàn)“断崖式(shì)”崩塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债(zhài)今天又是暴跌19.85％，价格(gé)跌至(zhì)31.66元，30年(nián)可(kě)转(zhuǎn)债历史上从未(wèi)有过如此低价可转(zhuǎn)债，与此同时(shí)，各(gè)类低价转(zhuǎn)债接连(lián)雪崩。分(fēn)析认为，资(zī)金开始担心退(tuì)市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继(jì)续不(bù)乐观，自(zì)周二盘(pán)中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上证(zhèng)指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主(zhǔ)要(yào)指(zhǐ)数和多数板块(kuài)下(xià)跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿元，与前(qián)一日有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛(niú)的(de)传(chuán)媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联(lián)网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服(fú)装、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净买入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退(tuì)市

　　带崩整个(gè)低价(jià)转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市(shì)历史(shǐ)，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣(xuān)告公(gōng)司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市(shì)，打(dǎ)破(pò)了30年(nián)来的可转债没有(yǒu)出(chū)现正(zhèng)股和转债(zhài)退市的(de)历史。接着(zhe)没几天，*ST搜(sōu)特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特(tè)转债(zhài)还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收(shōu)报(bào)31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已(yǐ)经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌，面值(zhí)100元(yuán)的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的(de)正股*ST搜特还在一字(zì)跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触(chù)发面值退市已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能面临(lín)的违约。彻(chè)底(dǐ)带崩了(le)整个低价转债，过去的(de)双低策略似乎(hū)也不(bù)再(zài)奏效。思创转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创医(yī)惠只(zhǐ)跌了(le)2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债(zhài)等跌超6％。

　　如(rú)今(jīn)又涌现大批价格跌破(pò)100元(yuán)的(de)低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关(guān)注“消(xiāo)灭(miè)”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格(gé)低于100元。如今是多(duō)只接连闪(shǎn)崩断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商(shāng)、银行等金融股带动(dòng)之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而后快速跳水。然后持续下行，今日又跌超(chāo)1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点。早盘一(yī)度翻红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表示(shì)，近(jìn)期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同(tóng)比(bǐ)均(jūn)低(dī)于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明显+票据利率下行，数据走(zǒu)弱在(zài)方向上不超预期，但幅(fú)度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点(diǎn)指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过(guò)后明显走(zǒu)弱，单月新增创历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存款转负；3）私人(rén)部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈(yíng)利(lì)全年或拾级而上，但从(cóng)M1-M2剪刀差(chà)及(jí)财报数据反映的制造(zào)业(yè)库(kù)存(cún)及(jí)产能周期位置看，弹性(xìng)或有限(xiàn)。金(jīn)融数(shù)据再次印证复苏成色需巩固，或提(tí)升政策加码(mǎ)“恢复和扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源基金近日也表示，后续来看市(shì)场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期(qī)，外需(xū)仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除基数(shù)效应外，欧美的(de)韧(rèn)性与(yǔ)东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑了外需，内需同(tóng)样在修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外流(liú)动性仍然偏(piān)好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治局会议仍(réng)然(rán)强调(diào)稳增长，应对(duì)弱复苏(sū)相遇时间的公式 相遇时间怎么求下流动性大(dà)概率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台(tái)，对市场均是呵护而(ér)非(fēi)压(yā)力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储本轮(lún)加息(xī)已至顶点，仍然存(cún)在(zài)区域银行风险隐患(huàn)同(tóng)时通(tōng)胀(zhàng)仍在下行下，后(hòu)续海(hǎi)外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来(lái)看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板块(kuài)交(jiāo)易(yì)性的(de)波动是指(zhǐ)数调整主因，但(dàn)在内需修复、外(wài)需(xū)韧性，且国内政策(cè)呵护延续、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡修复延续。

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