“一带一路”对冲(chōng)欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑(lǜ)去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国(guó)、越南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方(fāng)面(miàn)，“一带(dài)一路”国(guó)家成(chéng)为(wèi)主角，欧(ōu)美发达(dá)经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带(dài)一路(lù)”国家在(zài)中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计(jì)算(suàn)，如果(guǒ)今年(nián)“一带(dài)一路”出(chū)口增速保(bǎo)持在6％以上，那么(me)在增量上就可能对冲(chōng)美欧日越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》(rì)出(chū)口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得(dé)全年2023年全(quán)年的(de)出口增速转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验(yàn)证，当前观(guān)察的中国(guó)的出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港(gǎng)口数据和韩国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为传(chuán)统观察中(zhōng)国出口(kǒu)增(zēng)速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构(gòu)向(xiàng)“一带一路”国家转移，其对中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向内陆，汽车、火车等陆路运输(shū)占比(bǐ)和(hé)增速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口数据与实际(jì)出口增速(sù)持(chí)续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中国出口基本保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化(huà)背景下，传统观察框(kuāng)架适(shì)用性(xìng)减(jiǎn)弱(ruò)，信息(xī)的噪(zào)音和预(yù)期的波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路(lù)”国家。除(chú)低基数影(yǐng)响之外，4月对俄(é)出口的高增(zēng)反映“一带(dài)一(yī)路(lù)”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月汽车及(jí)机电出(chū)口金额维(wéi)持强势，增速较(jiào)3月进(jìn)一步加(jiā)快部分源于去(qù)年低基数原因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则(zé)相较韩国(guó)更加(jiā)“温和”。从散点图看，量价(jià)齐(qí)升的汽车(chē)出口反映海(hǎi)外车市较(jiào)高景气度与产业(yè)链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑出口，而受全(quán)球半导体周期影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出口(kǒu)最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多(duō)聚焦(jiāo)欧美经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚光(guāng)灯之外(wài)“一(yī)带一路”却在稳定外(wài)贸上(shàng)发挥了越(yuè)来越重要的作用(yòng)，那么如何去(qù)评估这一空间有多(duō)大(dà)？

　　一带(dài)一路出(chū)口背(bèi)后存(cún)量博弈。在全球经济和(hé)贸易放缓的(de)背景下，我国(guó)出口的韧性可能主(zhǔ)要来自于存(cún)量的竞争——我们认(rèn)为很有可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年(nián)，中(zhōng)国在(zài)一(yī)带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守估计拉动2023年中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中(zhōng)，中国出(chū)口规模(mó)最大的10个国家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三(sān)种情形下的进口增(zēng)速情(qíng)况(kuàng)，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩的(de)年均下跌份(fèn)额，假(jiǎ)设(shè)2023年(nián)10国(guó)对美欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一路”沿(yán)线65国拉(lā)动我(wǒ)国(guó)出口增速(sù)约1.39％。

　　在(zài)全球放(fàng)缓的背景(jǐng)下，1个(gè)百分点并(bìng)不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经济体出口增速预测，思路为(wèi)在中国加(jiā)入世界贸易(yì)组(zǔ)织后、历(lì)次(cì)全球经济(jì)陷入衰退或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选(xuǎn)出(chū)具有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分别作为中性(xìng)、乐观和悲观情景(jǐng)作(zuò)为参考。我们(men)对于(yú)2023年的基(jī)准假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美国(guó)紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科(kē)网(wǎng)泡(pào)沫破裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预(yù)测，中性假(jiǎ)设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我国(guó)出(chū)口增速(sù)约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增(zēng)速预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使(shǐ)用(yòng)IMF对我(wǒ)国(guó)2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余(yú)国(guó)家拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约0.64个百分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风(fēng)险(xiǎn)，主要来(lái)自(zì)于两个方(fāng)面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧(rèn)性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出(chū)口(kǒu)的(de)数据存在差(chà)异（无论是(shì)绝(jué)对(duì)量(liàng)还(hái)是增速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带(dài)一路”国家(jiā)进口数据的测算是低(dī)估(gū)的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也(yě)可能在(zài)明年，若后者出(chū)现，那(nà)么(me)2023年发达经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可(kě)能(néng)没(méi)有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示(shì)：东盟、俄罗(luó)斯及其越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》他(tā)新兴经(jīng)济体经济增长不及预期，对(duì)外需(xū)拉动不足(zú)。疫情二次(cì)冲击风险对出口造成拖累。欧(ōu)美经济韧性超预期，对(duì)于中国出口的拖累不足(zú)。

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