财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者(zhě) 吴雨其）随着公(gōng)募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知名(míng)基金经理(lǐ)大幅(fú)调仓(cāng)换股的动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓(cāng)中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油(yóu)，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾(téng)讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶(jīng)晨股份、中(zhōng)际旭创、澜(lán)起科(kē)技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环(huán)科技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的(de)首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等顶(dǐng)流开(kāi)始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些(xiē)专注(zhù)长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还(hái)是不为所(suǒ)动继(jì)续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可见(jiàn)越(yuè)来越多(duō)的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把再死，也(yě)许富(fù)贵险中求呢”，是(shì)行(xíng)业心态(tài)的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加(jiā)仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰(lán)在(zài)内，众(zhòng)多知名基金经理布局(jú)AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管(guǎn)的另一只中欧(ōu)研究精选混合一季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新(xīn)起点混(hùn)合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看出(chū)葛兰的人工智能投(tóu)资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的(de)芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰(lán)的(de)操作只是公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位知名(míng)基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世(shì)，海外大模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋(qū)势受到市场(chǎng)关(guān)注，并很快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输和(hé)下(xià)游(yóu)运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业受到各(gè)方资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了(le)突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块(kuài)等子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能、中字(zì)头(tóu)的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅(fú)较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募(mù)基(jī)金大类行业配置比例一个很重要(yào)的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入(rù)过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另一(yī)面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部(bù)分试(shì)图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱业(yè)内(nèi)闻(wén)名，最新披(pī)露的一季报中(zhōng)也(yě)证实(shí)了(le)他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十(shí)大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能(néng)被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗、荣盛(shèng)石化等(děng)个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科(kē)能源(yuán)为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一季报(bào)表达了仍对(duì)新(xīn)能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我(wǒ)们(men)对本产品重点持仓的光伏(fú)、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基本面(miàn)优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位(wèi)，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分(fēn)认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成长价值混合前(qián)十大(dà)重仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安(ān)光电、通威(wēi)股份、万华(huá)化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三(sān)诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对(duì)比去年年底该(gāi)基金(jīn)增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险点在(zài)经过大半(bàn)年(nián)的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素(sù)已经充分(fēn)释放，目前这个时(shí)间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在(zài)一季(jì)度我们对于电(diàn)动(dòng)车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提到，他曾(céng)重点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上(shàng)绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人还是投(tóu)资(zī)者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个(gè)行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分(fēn)散风(fēng)险(xiǎn)。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的王崇一季报表示(shì)暂时无法预测其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内(nèi)也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明显的受益(yì)标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有(yǒu)不少基(jī)金经理重仓“押注(zhù)”AI。在(z被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗ài)这种(zhǒng)极致(zhì)行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如(rú)何？

　　一(yī)部(bù)分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国海(hǎi)策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务器以及(jí)光模(mó)块等细分赛道(dào)将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上是(shì)找机会的(de)格局。

　　中金(jīn)公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突(tū)破(pò)进(jìn)展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领域(yù)的(de)应(yīng)用(yòng)厂商正加速(sù)AI融合应用产(chǎn)品(pǐn)的研发和发布，其中(zhōng)办公场(chǎng)景(jǐng)进展相对较快，我们(men)预计5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们持续看多(duō)AI，并(bìng)在(zài)应用、算力(lì)、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也看好相(xiāng)关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时(shí)代，2011年之(zhī)后是消费(fèi)的时代(dài)，但(dàn)未来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半(bàn)导体(tǐ)板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策(cè)略首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年大概率(lǜ)还是一个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其(qí)实没有太(tài)多的表现。以前我们讲茅指数(shù)、宁被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗组合，其实TMT板块有很长时间(jiān)没有太(tài)多(duō)表现。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不过，他也(yě)提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走(zǒu)完，但二季度可能会有一些波动。AI现在(zài)还是主(zhǔ)题(tí)投资阶段不(bù)太适(shì)合(hé)大多数的投资(zī)者(zhě)，不(bù)适合在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断(duàn)，本轮AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮调整期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有(yǒu)限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率先实现业绩兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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