随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调(diào)仓换(huàn)股以及对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表(biǎo)示(shì)，看好半导体(tǐ)、电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险(xiǎn)，可(kě)能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一(yī)季报中表示(shì)，二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而上(shàng)挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)等人(rén)也发布了(le)一(yī)季报，均谈到了(le)自己对(duì)AI领域的(de)密切(qiè)关(guān)注，但(dàn)观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅(fú)调入AI相关概(gài)念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管(guǎn)的(de)10只基金来看(kàn)，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一年(nián)持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小幅(fú)减仓(cāng)，其(qí)中(zhōng)，减仓幅(fú)度(dù)最大的是(shì)银华心选一年持有(yǒu)A，较去(qù)年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年持(chí)有、银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一季(jì)度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度最大(dà)的是银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度(dù)，李晓星旗(qí)下(xià)基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓(cāng)位(wèi)，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓股变动较大。今年一(yī)季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前(qián)十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第(dì)一(yī)大(dà)重仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有市(shì)值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金(jīn)还增持了精(jīng)测电子，较去(qù)年底(dǐ)增(zēng)加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓(cāng)股。值(zhí)得注意的(de)是，上(shàng)述“进新(xīn)”个(gè)股(gǔ)大多数是AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳(ào)科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再次用(yòng)“千字小作(zuò)文”表达了自己对市场的看法(fǎ)，基(jī)金君为大家(jiā)做了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判(pàn)断依然(rán)是(shì)经(jīng)济整体稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调整继(jì)续升级(jí)，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢(huī)复；我们判(pàn)断由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国(guó)际(jì)贸(mào)易会逐(zhú)渐触底回升(shēng)。

　　一季(jì)度(dù)市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后(hòu)又一(yī)革命性的技术，现象(xiàng)级应(yīng)用推出后，国(guó)内外各(gè)巨头(tóu)加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　半(bàn)导体方面，我们维持(chí)看好国(guó)产替代方向，集中(zhōng)在(zài)半(bàn)导体(tǐ)设备、材料(liào)、零(líng)部(bù)件环节(jié)，中长期 看，伴随国(guó)产供应商积极(jí)验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设将再度(dù)提速。在(zài)景气复苏方向，我(wǒ)们的看 法边(biān)际(jì)转(zhuǎn)向积(jī)极，全球半导(dǎo)体下(xià)行周期接近尾(wěi)声，经历了(le)过去几个季度的去库存，有望在(zài)今年(nián)下 半年重启上行周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先(xiān)回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车(chē)、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一(yī)季度被市场(chǎng)抛弃较多的板(bǎn)块(kuài)，交易(yì)占比(bǐ)和估值已(yǐ)经处于历史偏低(dī)的(de)位置。只是市(shì)场对于(yú)上涨的标的更多地(dì)关注利好(hǎo)，对于下跌(diē)的(de)板块(kuài)更(gèng)多地关注利(lì)空。我们总体认为现在(zài)市场(chǎng)对于新能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的(de)中(zhōng)报(bào)中(zhōng)，我们曾经提(tí)到(dào)了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点(diǎn)在经(jīng)过大半(bàn)年(nián)的消(xiāo)化后，在(zài)这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释放，目前这个时间段(duàn)，具有(yǒu)较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李(lǐ)晓星(xīng)还看好电动(dòng)车(chē)、风光电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会(huì)。

　　璞泰来仍是(shì)第一大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓新能(néng)源相关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)92.27％，其(qí)中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底(dǐ)75.82％上升到今年(nián)一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技(jì)创新(xīn)一年定开A、信澳星奕(yì)A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅(硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写fú)减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来(lái)看，以(yǐ)冯(féng)明(míng)远(yuǎn)的代表作信(xìn)澳(ào)新能源产业为例(lì)，该基金一季(jì)度增(zēng)持璞泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第(dì)一(yī)大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中，增持幅度(dù)最(zuì)大的是(shì)中伟(wěi)股份，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目前持有市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大之列(liè)。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅(fú)度最(zuì)大的是天齐(qí)锂业，今年一季度(dù)较去年底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿元(yuán)，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远在一季(jì)报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复(fù硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写)苏后(hòu)的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于(yú)“强预期(qī)，弱现实”的担忧，随(suí)后又出现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们(men)会继续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基(jī)金经(jīng)理也发(fā)布了一季(jì)报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资(zī)部总(zǒng)监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济(jì)目前处在一个温和复苏的通道，在海外(wài)加息进入(rù)尾声后，社会流动性(xìng)将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及货币环境有(yǒu)利于(yú)权益市场行情的开展，二季度指数(shù)仍有可(kě)能会是(shì)震荡(dàng)上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表(biǎo)示持(chí)了部分短(duǎn)期(qī)达到目(mù)标价的相关品(pǐn)种，并根(gēn)据(jù)收益率预(yù)期的(de)变化调整了(le)一(yī)部(bù)分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中(zhōng)信保诚创新(xīn)成长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前(qián)十(shí)大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中表示(shì)，对于人工智能这一非常宏大的(de)命题，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相信这是一(yī)项会对目前的生产和生(shēng)活方(fāng)式带来重大变化(huà)的技术变革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对(duì)准确的评估这项技(jì)术革(gé)命给具体公司和行业格局带(dài)来的影(yǐng)响(xiǎng)，也不(bù)能给(gěi)出大(dà)部分公司(sī)一个相对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没(méi)有明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧密(mì)跟踪。一(yī)季(jì)度(dù)我们持(chí)仓较多的电动车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了一些短期(qī)因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期变化导致(zhì)部分个股出现了较大回(huí)调，目前行业整体(tǐ)估值水平(píng)处(chù)于历史较低位置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一(yī)季(jì)报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不(bù)同(tóng)环节(jié)之间将如何分配(pèi)？ 市场当(dāng)前认为的(de)受益(yì)环节(jié)是否能如愿(yuàn)受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以及渗(shèn)透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都是(shì)很容易让人兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们，价(jià)值会(huì)随着时间增长(zhǎng)，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期(qī)因素(sù)。人工(gōng)智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标(biāo)准是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢(láo)、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及(jí)在好的(de)公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们(men)会(huì)一(yī)如既(jì)往，不去猜(cāi)测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表作为例(lì)，该基金(jīn)在(zài)一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发股份(fèn)、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去的(de)一个季(jì)度(dù)，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变(biàn)化(huà)，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对中国经济(jì)的(de)长期乐(lè)观，结合(hé)当前市(shì)场提供的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在热点不断切换(huàn)的(de)市场中保持(chí)平和(hé)。但投资是一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随时(shí)准备证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永(yǒng)远没有躺平(píng)的一天。

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