金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期(qī)轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻(kè)。五一假期之(zhī)前的最后一(yī)个交易日(rì)，在(zài)郑州商(shāng)品(pǐn)交易所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关(guān)口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约(yuē)盘(pán)中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白(bái)糖周期(qī)

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力(lì)期(qī)货合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月28日(rì)，彼(bǐ)时(shí)的白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一(yī)天之内，白糖主力合(hé)约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)盘中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力(lì)合(hé)约价(jià)格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺(quē)席(xí)过(guò)。而形成这种周期的(角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺de)原(yuán)因与白糖期货的种植周期(qī)有关，一(yī)般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植(zhí)周期，这(zhè)从根本(běn)决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来(lái)看，白(bái)糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国(guó)内白糖(táng)供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布的全国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗糖(táng)厂除云(yún)南(nán)省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外，广(guǎng)西(xī)等主产(chǎn)区陆续(xù)收(shōu)榨。由于(yú)广西前(qián)期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据(jù)农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来说并不(bù)现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖(táng)料作(zuò)物产量也(yě)增(zēng)长缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在1000万吨左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国(guó)际市(shì)场供需情(qíng)况也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报报道，联(lián)合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品(pǐn)价格(gé)指数出现1年以来的首次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界(jiè)报价上涨。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚等，其中前(qián)十位食糖产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四(sì)大出口国分(fēn)别是(shì)巴西、泰国、澳大利(lì)亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产糖国(guó)之(zhī)一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府(fǔ)实(shí)施(shī)的出(chū)口限制，世界各地(dì)的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风而动(dòng)

　　A股市(shì)场也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极(jí)限，市场将会(huì)给出(chū)答(dá)案。

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