芦哲 首席(xí)宏(hóng)观经济学家

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要(yào)点(diǎn)

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响青年失业率的因(yīn)素拆(chāi)解为三方(fāng)面(miàn)：①青(qīng)年失(shī)业人口，②青年总(zǒng)人口(kǒu)，③劳动参与率(lǜ)，失(shī)业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人口/（总(zǒng)人(rén)口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架(jià)，我(wǒ)们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的(de)上升(shēng)，更重要却被忽视(shì)的因素(sù)是青年人口和(hé)劳动参与(yǔ)率下降，带来(lái)16-24岁劳动力减少(shǎo)，从(cóng)分母(mǔ)端大幅推(tuī)高青年失业率。假如(rú)今年(nián)3月分(fēn)母端的青年劳动力与2020年(nián)持(chí)平，新增约132万青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)只能将失业率拉升至16.2％，但实际(jì)青(qīng)年(nián)失(shī)业率却高达(dá)19.6％。我们认为，失业人(rén)口会随(suí)着经(jīng)济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据(jù)此(cǐ)可(kě)将青年失业(yè)率拆解为青(qīng)年(nián)失(shī)业人口、总人口、劳动参与(yǔ)率三个因素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率上升未必来(lái)自失(shī)业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动力(lì)的下降，也是(shì)抬高失业(yè)率的重要(yào)原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只增加4万(wàn)，青年劳动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带(dài)动(dòng)16-24岁人口失业率大(dà)幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端(duān)的青年失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇(zhèn)青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年(nián)失业者是(shì)主动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分(fēn)之二(èr)的青年失业人(rén)员接(jiē)受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业(yè)的(de)结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到(dào)服务、知识密集程(chéng)度(dù)由低到高两个特(tè)点。2010年农业(yè)和(hé)工业(yè)吸纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服(fú)务业。以受教(jiào)育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向较高行业，但是知识密集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业(yè)更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年(nián)失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮(yǐn)、零(líng)售等服务(wù)业，而知识密集程(chéng)度(dù)较高的生产性服务业复苏较慢，服(fú)务业就业复苏结构(gòu)的分化，带来青年就业和25-59岁就业(yè)的分化(huà)。

　　·分母(mǔ)端(duān)的青(qīng)年劳动(dòng)力：（1）青(qīng)年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均在减少(shǎo)。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万(wàn)。另外，我国(guó)农村向城镇的人口转移(yí)也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三五期(qī)间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出现超预期(qī)下(xià)降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但(dàn)疫情以来仅仅三(sān)年，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近三年青(qīng)年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方面原因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万；二是(shì)部分群体因(yīn)就业形势(shì)恶化而(ér)退出劳(láo)动市场；三是就业(yè)观念(niàn)的(de)变化导致初次进(jìn)入劳动(dòng)市(shì)场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增(zēng)加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部(bù)分则来自分母端，城镇青年劳动力的(de)减少。

　　·（2）未来青(qīng)年失业(yè)率的变动(dòng)可能出(chū)现以下三种情况：①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青年失(shī)业率上升(shēng)；②青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业(yè)人口(kǒu)降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人(rén)口会随(suí)着疫情后经济复苏(sū)而减少，但青年劳动力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率(lǜ)的(de)长期中枢(shū)。未来失业率的分(fēn)母端越来越(yuè)重(zhòng)要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动(dòng)参(cān)与率出(chū)现明(míng)显下降；外需(xū)、房(fáng)地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三因(yīn)素框(kuāng)架

　　2.分子端(duān)：新增青年(nián)失业人(rén)员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青(qīng)年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三(sān)分之二接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带(dài)来(lái)劳(láo)动(dòng)力减少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下降(jiàng)

　　4. 结(jié)论(lùn)：未来失业率的分(fēn)母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明(míng)

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年(nián)失业率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复苏的(de)情况(kuàng)下，城镇调查失(shī)业率较去年同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业(yè)率(lǜ)却较去年4月逆势攀(pān)升2.2个(gè)点。本篇(piān)报告将(jiāng)重点(diǎn)研究疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕(hén)效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年(nián)失业(yè)率的三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响青年(nián)失业率(lǜ)的主要(yào)是三个因素：①青年(nián)失业人口(kǒu)；②青年总(zǒng)人口；③劳(láo)动参与率，其中②③决(jué)定着青年劳动力的变化(huà)。这三个因素均为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不(bù)能(néng)忽视。当我们讨论失业率时，经常认为失业率上升一定是失业增加的结(jié)果(guǒ)，这个判断对于全年龄(líng)段失业率来(lái)说并没有问(wèn)题(tí)，因为我国的劳动(dòng)力(lì)总量（也(yě)称(chēng)经济活动人(rén)口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降了(le)2.6％，年均降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能(néng)忽视分母的变动，因(yīn)为青(qīng)年劳动力(lì)波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁(suì)人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间(jiān)（2010-2020年(nián)），青年失业人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了(le)4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却(què)从六普的(de)9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。主要原因就是失(shī)业率的(de)分(fēn)母在下降(jiàng)，16-24岁青年(nián)劳动力(lì)人口在此(cǐ)期(qī)间(jiān)从5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万(wàn)人(rén)，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年(nián)全年龄段(duàn)劳动力数(shù)量基本稳定在7.8亿，整体(tǐ)失(shī)业率的分母基本(běn)不(bù)变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整(zhěng)体失业率变动的是失业人口数(shù)量（分子），但决定青年失业(yè)率变动的却(què)是(shì)青(qīng)年(nián)劳动力总量（分母）。

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘于服(fú)务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之二接受过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量来看，当前(qián)城(chéng)镇(zhèn)青(qīng)年就业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比去(qù)年(nián)4月增加约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。国家统(tǒng)计(jì)局(jú)在3月就(jiù)业数据解读(dú)时，披露了(le)当前青年就业和失业人(rén)数的基本(běn)情况：“初步测算3月(yuè)份(fèn)城镇青年9637万人(rén)，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失(shī)业(yè)人数632万人。”[1]假设青年劳动(dòng)力人数与去年(nián)基本持平，今(jīn)年4月青年失业率比去年(nián)同期(qī)高2.2个点，青年失业(yè)人员比去(qù)年同(tóng)期多(duō)70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年失业形势好于(yú)去年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年以(yǐ)来青年劳动力总量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比(bǐ)去年同期(qī)高2.2个点，但从新增青(qīng)年失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月青年(nián)失(shī)业形势要好于去年，这与当(dāng)前经(jīng)济逐(zhú)渐(jiàn)恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影(yǐng)响，我国(guó)青年失业(yè)率(lǜ)一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐(zhú)步回落(luò)，预计5-7月青年失业率或(huò)将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是(shì)主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认(rèn)为，青年(nián)群(qún)体由(yóu)于工(gōng)作(zuò)经验和技(jì)能相(xiāng)对不熟(shú)练(liàn)，往往在(zài)企业裁(cái)员时首(shǒu)当其(qí)冲。但(dàn)根据月(yuè)度劳动(dòng)力调查数据(jù)，青年失业主(zhǔ)要原因(yīn)是主动辞职，被裁员的比例明显低于35岁(suì)以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过(guò)的失业群体在(zài)16-24岁失业人口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体中这一比(bǐ)例最高是14.4％。我们(men)剔除这部分失业人(rén)群后(hòu)，剩下的青年失业人口中(zhōng)，第一大失(shī)业(yè)原因是主动辞职，占比68.2％，单位倒(dào)闭(bì)破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横向对(duì)比，裁(cái)员比例从高(gāo)到低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业(yè)人员接受过大(dà)学教育(yù)。各年龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均(jūn)受教育程度越高。16-24岁(suì)失(shī)业人员中(zhōng)66.2％是(shì)接受过(guò)大学教(jiào)育的，这一比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度也大致类似，青年人由于(yú)年(nián)龄(líng)限制，接受(shòu)大学教育比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就业(yè)人员(yuán)的受(shòu)教(jiào)育(yù)程度大幅(fú)高(gāo)于35岁以上。按照接(jiē)受过大(dà)学教育(yù)的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业人口的(de)行业(yè)与青年就业分布基本一(yī)致。青年失业人口呈现出(chū)行业(yè)聚(jù)集的特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修(xiū)理和其他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个行业(yè)占全部青年(nián)失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业(yè)也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从行业来看，青年(nián)失(shī)业人口的行业分布(bù)是由(yóu)就业(yè)分(fēn)布决定的，吸(xī)纳(nà)就业占比较大的行业(yè)，往往也贡献了较大规模的(de)失业。因(yīn)此，在挖(wā)掘(jué)青年失(shī)业人口(kǒu)来自何处之前，需(xū)要研究青年(nián)就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集(jí)程度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业从(cóng)工农业大量流入服务业。农林牧渔、采矿业、制(zhì)造业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个(gè)行业是国民经济分类的(de)农业和(hé)工业。2010年(nián)这(zhè)四个行(xíng)业吸纳(nà)了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该(gāi)比例(lì)大(dà)幅降至(zhì)25.4％。其(qí)中，制造业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点。有4个行业吸纳青年就业比例增加超(chāo)2个点，其(qí)中，教育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和(hé)商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和(hé)社工为2.0％。另外(wài)，建筑业和房地产等其他6个服务行业吸纳(nà)青年就(jiù)业的比例(lì)均增(zēng)超(chāo)1个百分点。

　　以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程(chéng)度(dù)较低(dī)的行业(yè)流向(xiàng)较高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)就业人员的受教(jiào)育年限(xiàn)，来计算各(gè)行(xíng)业的(de)知识密集程度。有5个行(xíng)业的(de)平均(jūn)受教(jiào)育年(nián)限在14年以上，依(yī)次是：科学(xué)研究与技术服务(wù)（14.6）>；教(jiào)育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融业(yè)外(wài)，其(qí)他四(sì)个行业是过(guò)去(qù)十年青年就业流入的主要(yào)行业，吸纳青年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例的增幅(fú)均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业(yè)平均受教育年限基本一致，即青年就业从知(zhī)识(shí)密集程度较低的行业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是知识密集型(xíng)行业(yè)的青年失业情况(kuàng)比整体失业更(gèng)严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各(gè)行业的(de)青年失业比例（该行业(yè)的青年失业人数/青(qīng)年失业总人数），除以各(gè)行业的青年就业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年就业(yè)人(rén)数/青(qīng)年就业(yè)总(zǒng)人数），来(lái)作(zuò)为各行业(yè)失业率的近似(shì)替代(dài)指(zhǐ)标。以这个指标来看，知识密集型行业的青年失业(yè)率(lǜ)大多高于全年龄(líng)段(duàn)失业率(lǜ)，如信息(xī)技术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行业(yè)，体现(xiàn)在图11中，都位于(yú)右(yòu)下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分(fēn)化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情(qíng)前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分行业来(lái)看，批发零售业缺口(kǒu)为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿(sù)餐饮业增速均高于疫情前三(sān)年均值，这三个(gè)行业一季度复苏情况(kuàng)较(jiào)好；知识密集程度更高的房地产业、租(zū)赁(lìn)和商(shāng)务服务业、信息(xī)技术服务业的(de)缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当(dāng)前青(qīng)年失业(yè)人员(yuán)增长的症结在于服务业(yè)就业复苏(sū)的结构不均衡。一(yī)方(fāng)面，随(suí)着(zhe)受(shòu)教育水平的整(zhěng)体提高，青年就业(yè)大(dà)量流向知识密集(jí)型服务业，如教育(yù)、信息技(jì)术等行业。另(lìng)一(yī)方面，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减(jiǎn)弱后(hòu)，经(jīng)济复苏的(de)主(zhǔ)力是知识密集程度(dù)较低(dī)的生活性服务业，而知(zhī)识密集程度较高(gāo)的生产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢(màn)。所(suǒ)以服务业就(jiù)业复(fù)苏结构分(fēn)化，带来的青年失业人(rén)口(kǒu)和(hé)25-59岁(suì)失(shī)业人口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行业的一季度就业尚(shàng)未(wèi)出现(xiàn)明显(xiǎn)改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖，但(dàn)对于三分之二接受过大学教育的(de)青年失业人口而言，这些行业(yè)的就业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口(kǒu)和劳动参与率均(jūn)下降(jiàng)，带来劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少

　　青(qīng)年失(shī)业率的分(fēn)母(mǔ)端是城镇青年(nián)劳动力，主要由(yóu)青(qīng)年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率决定。2022年(nián)我(wǒ)国开始步(bù)入(rù)人口负(fù)增长时代，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力可能将(jiāng)步入长期(qī)下降通道，这(zhè)将从分(fēn)母端(duān)推升青年失(shī)业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青年人口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均(jūn)在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口数量(liàng)，而后者来自于(yú)两部分，一是16-24年前的出(chū)生(shēng)人(rén)口，二是乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口，这两部分增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对(duì)应的(de)出生人口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁(suì)人口分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的(de)出(chū)生人口，而(ér)前者(zhě)正好是建国以来的一轮“小婴儿潮(cháo)”时期，年(nián)均出生人(rén)口超2000万(wàn)，其中1987年出(chū)生人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生(shēng)人口(kǒu)减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面(miàn)，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有650万人(rén)。预计今(jīn)年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数(shù)量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍(réng)然较难回到十三五(wǔ)期(qī)间超2000万的规模。当前我(wǒ)国(guó)城镇化率已(yǐ)经达到65％以(yǐ)上，继续(xù)高速(sù)增长空(kōng)间有(yǒu)限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口数量整体将呈(chéng)现(xiàn)下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是(shì)低于其他年(nián)龄段群体，大部分青(qīng)年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近年来呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参(cān)与(yǔ)率出现超预(yù)期下降。根据今年3月统计局披(pī)露的青年(nián)就(jiù)业和失业(yè)人数，当(dāng)前16-24岁青(qīng)年的劳动参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿进入(rù)劳动市场。而2010和2020年两次人口普(pǔ)查时，青年劳动参(cān)与率分(fēn)别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来仅仅三年(nián)，该指标已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近三年(nián)青年劳动参与率的(de)下降主要有三方面(miàn)原(yuán)因。

　　一(yī)是(shì)16-24岁在校生大幅增加493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了(le)706万，年(nián)均增加(jiā)70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到(dào)2021年末，仅仅两年的时(shí)间里，该年龄段(duàn)的在校(xiào)生增加了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二是(shì)部(bù)分群体因就业形势恶(è)化而退出劳动市场，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后会(huì)回(huí)到劳(láo)动市(shì)场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾(céng)在(zài)发(fā)布会指(zhǐ)出当月“就业人员规(guī)模比1月份下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会(huì)影响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参(cān)与率。从社会风气来看，对(duì)学历的推崇(chóng)导致本(běn)科毕业即进入就业市场的年轻人减(jiǎn)少(shǎo)，加(jiā)上考研、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发展至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到(dào)25岁之后，从而导致16-24岁劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重要

　　失业人口的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青(qīng)年劳(láo)动力与2020年相同，在失(shī)业人口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下，对应青年(nián)失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图(tú)19。失业人口的增加只能解释当前青(qīng)年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年(nián)我(wǒ)国人(rén)口已经开始负增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业(yè)率的变(biàn)动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动(dòng)力(lì)减少，青年失业(yè)率上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人(rén)口降幅不及(jí)劳(láo)动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降。

　　我们(men)认为(wèi)，未(wèi)来失(shī)业人口(kǒu)会随(suí)着经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)经济(jì)复(fù)苏(sū)难以(yǐ)改(gǎi)变失业率的分母下降趋势(shì)。青(qīng)年劳动力的下降可能(néng)成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年(nián)失业率(lǜ)的(de)长期中枢。未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重要(yào)，这也是人口长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失业率时，有必(bì)要(yào)明晰(xī)这一概(gài)念的(de)两个(gè)要点：一是调查失业率是城镇就业(yè)范(fàn)围(wéi)，并非针对全部就业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的(de)就业(yè)人口并未包含在内。因(yīn)此，许多(duō)针对青年失业率的讨论以全国青(qīng)年人口数量为出发点，未区分人(rén)口总量与(yǔ)城乡结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告如无特别说(shuō)明，各概念均(jūn)是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业(yè)率的分(fēn)母不含没有劳动意(yì)愿(yuàn)的劳动(dòng)年龄人口(kǒu)。按照统计(jì)局的(de)定义，“劳动力(lì)指(zhǐ)年(nián)满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要(yào)求参(cān)加(jiā)社(shè)会经济活(huó)动的人员。包括就业人员和失业人(rén)员”，因此没有就业意愿的劳(láo)动年龄人(rén)口(kǒu)不计入劳动(dòng)力(lì)。根(gēn)据《2022年(nián)中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁以上(shàng)的人口约为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失(shī)业人口可(kě)能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失业率来(lái)自全国月度劳动(dòng)力调查。该(gāi)项调(diào)查制度于2005年正式实施(shī)，每(měi)年进行两次(cì)全国劳动(dòng)力抽样调查(chá)，调查范(fàn)围(wéi)为中国大陆的(de)城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力(lì)市场变化情况，建(jiàn)立了31个大(dà)城市(shì)月(yuè)度劳动力调(diào)查孕妇一天吃几个山竹，孕妇一天吃几个山竹比较好制度。2013年4月，又将(jiāng)月度劳动力(lì)调(diào)查范围扩(kuò)大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国(guó)月(yuè)度劳(láo)动力调查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范(fàn)围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度(dù)劳动(dòng)力调查样本比例约为0.2‰，是年度调查的(de)五分之(zhī)一左右。全国(guó)每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户(hù)约(yuē)为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人(rén)口调(diào)查(chá)样(yàng)本比例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调查样本(běn)比例(lì)为(wèi)1％。而每10年一次(cì)的人口普查则在长表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右(yòu)，因而人(rén)口普查的(de)就(jiù)业数据质量更高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普(pǔ)查数(shù)据进(jìn)行(xíng)修正，但(dàn)结(jié)构数据仍会存在差异。比(bǐ)如2020年的(de)《劳动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年(nián)末全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差约2100万人。但结(jié)构数据的差异仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳动统计年鉴》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业就业人员占比为18.0％，而七普(pǔ)数(shù)据(jù)为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业分化(huà)未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房(fáng)地(dì)产等不(bù)及(jí)预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业(yè)：从(cóng)三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦证(zhèng)券股份有(yǒu)限公(gōng)司(sī)

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