在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部(bù)锂(lǐ)电厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又如(rú)何？

　　披露(lù)年报和一季(jì)报后，市值近500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办(bàn)媒(méi)体(tǐ)开放(fàng)日上作出一系(xì)列判断。在交流中，公(gōng)司(sī)管理层对(duì)中(zhōng)国基金报(bào)记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时(shí)，该公(gōng)司一季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经(jīng)显著(zhù)降低，压(yā)力已并不(bù)明显。这也在一(yī)定程度(dù)上反映了电池(chí)厂商们近(jìn)期去库(kù)存(cún)动作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的(de)是(shì)，在国轩(xuān)高科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高于动(dòng)力电池(chí)。换言(yán)之，从增(zēng)速(sù)方面看(kàn)，储(chǔ)能有望接棒动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出货持续(xù)增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为(wèi)锂电池(chí)核心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起(qǐ)巨大(dà)争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们(men)曾经(jīng)开车(chē)16个小时经过1600公里(lǐ)路程，” 国轩高(gāo)科(kē)高级副总裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁(cái)王启岁笑称(chēng)。这也在一定程(chéng)度上反映了锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过(guò)，今(jīn)年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元关口，在近(jìn)期才有明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前(qián)，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而据上(shàng)海钢联数据(jù)最(zuì)新显示(shì)，在4月27日(rì)-28日两天内(nèi)，电池级碳酸锂价格(gé)已经(jīng)连续两(liǎng)日上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国轩高科(kē)方面也给出自(zì)己(jǐ)研判。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能形成振荡期。“我们通过一季度观察(chá)来看，新能(néng)源行业处于稳定增长阶段，储能行业(yè)在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规(guī)模交付，而(ér)储能大规模交付(fù)会带(dài)来产能复苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸(suān)锂价(jià)格下降(jiàng)，对于(yú)电池(chí)厂商的(de)毛利率提升已(yǐ)经(jīng)有了(le)立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全(quán)年的17.79％超出(chū)1.15个戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班百(bǎi)分(fēn)点。实(shí)际上，同样的(de)情(qíng)况也发生(shēng)在宁(níng)德时(shí)代(dài)与亿纬(wěi)锂能身上，其中宁(níng)德时代一季(jì)度毛(máo)利率为(wèi)21.27％，较(jiào)去年全年水平提(tí)升1.02个(gè)百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如(rú)前两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归(guī)理性价(jià)格之(zhī)后(hòu)，新能(néng)源汽车市(shì)场会趋(qū)于较为(wèi)合(hé)理增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季度(dù)之后，我们依然判断今年新能源(yuán)汽车应该(gāi)在(zài)900-950万(wàn)辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩张。其(qí)南京基地智能制造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项目(mù)、桐城基地(dì)年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目相(xiāng)继投产。据(jù)规划，国轩(xuān)高科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显

　　国轩(xuān)高科(kē)的一季报显示(shì)，其截至报告期末其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底的(de)75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末，存货占(zhàn)总资(zī)产比例为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况(kuàng)看(kàn)，国轩高科存货水平(píng)保持了较(jiào)低(dī)位置。国轩(xuān)高科(kē)高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自产能(néng)力，因此其外购仅补(bǔ)充自产(chǎn)不足(zú)，“外购只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反(fǎn)映了行业整(zhěng)体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其库存金额已从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存(cún)货(huò)金额从去(qù)年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康水平(píng)，后续将根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在(zài)一份研报中指出，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材(cái)料均维(wéi)持极低库存，电(diàn)池本(běn)身库存不(bù)足1个月；另外(wài)在中游(yóu)材料方面(miàn)，正(zhèng)极和电解液(yè)库(kù)存周期(qī)大幅(fú)下降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石墨化需要(yào)一个月(yuè)时间，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一个(gè)月(yuè)正常库存(cún)。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基(jī)本保持7天的最低安(ān)全库存。若(ruò)下(xià)游需(xū)求(qiú)恢(huī)复，将带来强烈(liè)补(bǔ)库需求。

　　值得(dé)注意(yì)的是，在去库存的过(guò)程(chéng)中(zhōng)，国轩高科(kē)也在积(jī)极尝试“出(chū)海”。该公司(sī)在2022年加(jiā)速全球化(huà)步伐，收购博世集团的德(dé)国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造并已(yǐ)顺(shùn)利投产，开始欧(ōu)洲本地化运营。其年(nián)报显示，2022年(nián)该公司海外销售收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不应(yīng)求

　　此前市(shì)场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力(lì)电(diàn)池(chí)，带动电池(chí)厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近(jìn)日，宁德时(shí)代也作出判断认为，储(chǔ)能(néng)方面今年预计增速将(jiāng)会比(bǐ)动力(lì)电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一(yī)观点。他预(yù)计，储能行业(yè)今年上升空间预计会高于动力(lì)电池，其(qí)中国外家储市场(chǎng)需求预(yù)计会在下半年放量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度(dù)处于招标阶段，自二季(jì)度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前(qián)相关产品供不应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩高科披露(lù)的年报数据显示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电(diàn)池业务(wù)116.4％的增速。按照这一数据计戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班(jì)算，储(chǔ)能(néng)业务已经占(zhàn)到其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直(zhí)言，储能(néng)行业的空(kōng)间比动力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于(yú)供应量的领域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩(shèng)。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先(xiān)在家储环节(jié)，因为涉(shè)及到用电需求(qiú)，每年到了第(dì)二季(jì)度开始(shǐ)后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下(xià)游(yóu)招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季度(dù)，真(zhēn)正出货(huò)是在戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班二(èr)季度以后，目(mù)前(qián)订单(dān)状况看来是(shì)供不(bù)应求。此外(wài)，海(hǎi)外的客(kè)户也正逐渐接受中国(guó)的标准化(huà)集装箱产品。

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