金融(róng)界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经济崩(bēng)溃以来的阴霾(mái)，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日本股市主要股(gǔ)指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月(yuè)以(yǐ)来近(jìn)33年的新高，同时也是(shì)自(zì)日本泡沫经济崩溃(kuì)以来的(de)最(zuì)高收盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能正接近十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可或缺的力量(liàng)。数(shù)据(jù)显示，海外(wài)投资者对日本股票需求稳健。根据(jù)日本交易所集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合(hé)157亿美(měi)元）的日本(běn)股票(piào)，为2017年10月以来最大规模的外国人净(jìng)购(gòu)买量(liàng)。

　　不过，日本(běn)企业部门仍然是日本股票的最(zuì)大净买家，年(nián)初至今的买入(rù)量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为(wèi)日本股市爆(bào)发(fā)导火索

　　尤(yóu)其是股神(shén)巴(bā)菲特的出手，成为日本股(gǔ)市(shì)爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌(zhǎng)管的伯克希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收购了日本前(qián)五(wǔ)大贸易公司每家略高(gāo)于5%的股份。这(zhè)五大(dà)贸易公司(sī)分别是伊藤忠商事(shì)、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友商事和丸红(hóng)。自(zì)首次披露之后，巴菲特已3次购买并(bìng)扩大(dà)了对日本五大商社的股份持有量(liàng)。

　　从近期(qī)数据披露可以看出，伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦目前在日本持有的股(gǔ)票(piào)比在美国以(yǐ)外(wài)任何其他(tā)国家都多。今年早些时候，巴菲特增持了(le)日本(běn)五大商社，并暗示将(jiāng)进一步投资日(rì)本股票。现年92岁的他(tā)还在上个月罕(hǎn)见地访问(wèn)日本。

　　在(zài)5月初巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会上(shàng)，巴(bā)菲特就这样说(shuō)到：

　　投资(zī)日本(běn)商社的决定其实非(fēi)常简单，也非(fēi)常(cháng)容易(yì)理解，我们(men)可能(néng)和这五家(jiā)公司都有过业务来往。从整体(tǐ)来看，这些公司能够支付不错(cuò)的分红，在某些情(qíng)况下也会回(huí)购股票，我们也能很(hěn)好地理解他们所拥有的一大堆业务，同时我们还能通过融资解决汇率风(fēng)险问(wèn)题。所(suǒ)以我们就开始(shǐ)购买了，甚至这件事情一开始我都没有(yǒu)告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非(fēi)保险业务副董事长格(gé)雷(léi)格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接(jiē)班人），因为接下来双(shuāng)方(fāng)可能(néng)要共事(shì)20、30、40或(huò)50年。

　　如(rú)今看，提(tí)前三(sān)年布局的(de)巴菲特已经赚麻(má)了(le)，巴菲特错一个题就往阴里装一支笔再次用行动告诉(sù)大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其(qí)他大佬(lǎo)也在紧(jǐn)锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京(jīng)的还有美国对(duì)冲基金Point72创始(shǐ)人(rén)史蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新在(zài)东京开(kāi)设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申(shēn)请(qǐng)在日本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变(biàn)化

　　据日经中文网，日(rì)本综合商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月(yuè)）合并(bìng)财报（国际会计准则）于5月9日(rì)全(quán)部出炉。日本5大商社的合计净利润(rùn)超过约(yuē)4.2万亿日(rì)元，增至美国著名投资家沃伦·巴(bā)菲(fēi)特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日本5大(dà)商社的合计净(jìng)利(lì)润在短短2年(nián)时间里增(zēng)加到(dào)了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了(le)巴菲特宣布(bù)持有股票的202错一个题就往阴里装一支笔0年8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重(zhòng)仓的美国苹(píng)果和美国可口(kǒu)可乐股票的上(shàng)涨率(lǜ)。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君安(ān)国际宏观在研报中指出在过去的三十(shí)年中，日本(běn)经历了漫(màn)长(zhǎng)而痛苦的通缩(suō)，也被认为将会撤离世界舞(wǔ)台(tái)的中心。但其并(bìng)没有完(wán)全失去竞争优势，与(yǔ)此同时，在国际(jì)格局(jú)大变化的背景下，日本经济的(de)边(biān)际(jì)变化值(zhí)得(dé)研究并重视(shì)。

　　国(guó)泰君安表示(shì)在新的(de)地(dì)缘(yuán)政治格(gé)局下，日本在亚太格局中扮演了(le)更加重(zhòng)要的角色，同时日本在芯片等产业(yè)发展(zhǎn)中野心勃勃，这(zhè)都(dōu)成为了边际上的重(zhòng)要变量。仔(zǎi)细观(guān)察(chá)日本的(de)经济脉络(luò)，我们(men)也会发(fā)现日本的设备投资开始进入加速(sù)期，这错一个题就往阴里装一支笔背(bèi)后有产业自身发展(zhǎn)的原因，也暗合(hé)地(dì)缘变迁(qiān)的逻辑(jí)。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵化的政(zhèng)治格局(jú)，在(zài)全(quán)球动荡的大背(bèi)景下(xià)反(fǎn)而成为(wèi)了“避风港”。与(yǔ)此同时，劳动力的下滑(huá)趋势固(gù)然(rán)不可避免，但良好的医疗体系以及人工智能的发(fā)展，也意味着劳动力萎(wēi)缩(suō)的风险(xiǎn)在一定(dìng)程度(dù)上出现了(le)下降(jiàng)。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年来，日(rì)本监管层持续推动企(qǐ)业经(jīng)营能力的改善和(hé)价值的修(xiū)复，其(qí)中(zhōng)敦促(cù)企业对投资者(zhě)提高(gāo)回报、鼓励(lì)企(qǐ)业公开回购(gòu)成为(wèi)改革重要抓手。尤其是在今年(nián)3月底，东京证(zhèng)券交易所为了(le)改变大量个(gè)股股价跌破净值的情况(kuàng)，发布《关于(yú)实现关注资金成本和股价经营(yíng)要(yào)求(qiú)》要求上市公司提高企业(yè)价(jià)值和(hé)资本(běn)效(xiào)率从而提升股价后(hòu)，日(rì)本股(gǔ)市开始掀起一波回购热潮(cháo)。

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