财(cái)联社(shè)5月18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士(shì)政(zhèng)府撮合(hé)瑞银与瑞信合并(bìng)近两个月后，与这次事件有关的一个重要问题(tí)终于(yú)尘(chén)埃(āi)落定：瑞信AT1债券的减记(jì)无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和(hé)非(fēi)洲地区的(de)信贷衍生(shēng)品决定委员会(huì)（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由11家(jiā)买方(fāng)机构、卖方银行和做市商组成的委员会一致投票通过了上述决议。值得一提的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但(dàn)没有出(chū)现在投(tóu)票(piào)的清单上。

　　具体来说，提出(chū)这个(g苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗è)问(wèn)题的市场参与者(zhě)认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约(yuē)所依据的参考债券（次级债）具有同等(děng)地位(wèi)，并以(yǐ)一份2020年(nián)到期的瑞信(xìn)英镑次级债作为标准(zhǔn)参(cān)考债务。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁定，并没有发生“政府干预(yù)的信(xìn)贷事(shì)件(jiàn)”。此外，根据(jù)AT1债(zhài)券文件中的排名条款和担保条件，次(cì)级(jí)债的持有人是(shì)相较(jiào)于(yú)AT1债(zhài)券的优先债权人。同时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债券定义了(le)“排(pái)除(chú)义务”。周三(sān)的文件中，决(jué)策委(wěi)员会没有(yǒu)对AT1债券是否构成借款资金做(zuò)出任何(hé)决定。

　　在3月中旬(xún)的(de)紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元(yuán)的(de)瑞信AT1债券全(quán)额减记，此举也(yě)引发(fā)了大量此类债券(quàn)持(chí)有人的诉讼(sòng)。一些投机(jī)者也在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定(dìng)此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品，信(xìn)贷违(wéi)约掉期的作用是在信贷(dài)事件（违(wéi)约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方(fāng)可以向卖(mài)方索赔，索赔的金额通常等(děng)于参(cān)考资产的面值减去违约后的市(shì)场(chǎng)价值。各个区域的信(xìn)贷衍生品决定委员会，负责决定在这(zhè)个地(dì)区是否发生了信(xìn)贷(dài)衍(yǎn)生品(pǐn)合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集(jí)团债务相关的CDS名义总(zǒng)量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据(jù)并未区分优先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银(yín)公布了接手瑞信的最新评估。在(zài)本(běn)周(zhōu)二提交(jiāo)给(gěi)美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示紧急(jí)接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美(měi)元为潜在的诉讼(sòng)和罚款(kuǎn)支出。不过这(zhè)部分的损失将会由(yóu)一笔“负347.77亿美元”的商(shāng)誉覆盖，意味着收购资产的价格(gé)（30亿(yì)瑞(ruì)郎）远远低于资产的(de)实际价值(zhí)。

　　这份文(wé苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗n)件同样显示，从(cóng)去(qù)年(nián)10月(yuè)开始，瑞银(yín)的战略委员会就已经开始评估瑞信的状况，并(bìng)在今(jīn)年2月得出“不(bù)宜收购”的决定，但(dàn)最后仍在(zài)瑞(ruì)士政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔(ěr)里奇·科纳(nà)将在合并交易完成后(hòu)加入瑞银集(jí)团的董事会(huì)，同时在(zài)“可预(yù)见的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍将独立(lì)运营。

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