在(zài)股市高点成立的主动(dòng)权益(yì)类定(dìng)开基金(jīn)密集迎来开放(fàng)日，近三个月即(jí)将(jiāng)开(kāi)放(fàng)的产(chǎn)品超3成跌破(pò)面(miàn)值，破净率达33％，亏损最大(dà)产品成立满(mǎn)两年亏损43％，部(bù)分产品甚至面(miàn)临清盘危险。

　　多(duō)位行业内(nèi)人士表(biǎo)示，主动(dòng)权益定开基金(jīn)的整体破净率与基金(jīn)成立(lì)时间、基金投资策略(lüè)，以及统计样本数(shù)量等众多因素有关。其中，高点成(chéng)立是(shì)基金(jīn)破净的重(zhòng)要原因。同(tóng)时，他们也建议基(jī)金(jīn)公(gōng)司要(yào)更(gèng)加前瞻性布局产(chǎn)品(pǐn)，克服(fú)短期盲目规模扩张冲动，从(cóng)客户利益和导向开展产(chǎn)品(pǐn)的布局和发(fā)行。

　　近三(sān)月60只定(dìng)开(kāi)权益基金开放

　　破净率(lǜ)超30％

　　近日，华南一家基金(jīn)公司发布公告称(chēng)，根(gēn)据基(jī)金法、基金(jīn)运作管理办法(fǎ)、基金合同的(de)有关规定，公司旗下主动权(quán)益(yì)一年定(dìng)期开放基金最近一个(gè)开放期(qī)为2023年4月20日至2023年5月22日，若该开放期最后一个开放日（即2023年5月22日）日终，基金出现(xiàn)触发基金合同终止的情形(xíng)，基金管理(lǐ)人将终止《基金合同》，并(bìng)按照《基金合同》约定履行(xíng)基金财产清算程(chéng)序，无须召(zhào)开基金(jīn)份(fèn)额持(chí)有人大会。

　　根据公(gōng)告，该只基金的基金合同生效后，若登(dēng)记机构完成每个开(kāi)放期最后一个开(kāi)放日的(de)申(shēn)购、赎回或转换业务申请确认时，基金的基金(jīn)份额持有人数量不满200人(rén)或者基金资产(chǎn)净(jìng)值低于五千万元(yuán)，基金管理人在履行相关监管报(bào)告和信息(xī)披露程序后(hòu)终止基金合同，无需(xū)召开基(jī)金份额持有人大(dà)会。

　　截至2023年(nián)一(yī)季报，该只偏债混合型基(jī)金管(guǎn)理规(guī)模0.79亿元，2021年4月成立(lì)以来两年多收(shōu)益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固收(shōu)+”基金中的破净产品。

　　据记者(zhě)统计，截至5月20日，5-7错一个题就往阴里装一支笔月(yuè)份即将到期(qī)的(de)主动权益类(lèi)定期(qī)开放基金(jīn)有60只(zhǐ)（份额合并计算(suàn)）即(jí)将(jiāng)迎来(lái)开放(fàng)日，目(mù)前破净产品(pǐn)（统计复(fù)权净值）为20只，占(zhàn)比(bǐ)达到(dào)33.33％。破净率最高的(de)产(chǎn)品成立两(liǎng)年(nián)来亏损超43％，目前基(jī)金净值仅为0.57元。

　　分月度来看，主动错一个题就往阴里装一支笔权益类定(dìng)开基金5-7月份破净(jìng)率(lǜ)分(fēn)别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率(lǜ)更是达到(dào)35.71％、80％。整错一个题就往阴里装一支笔体(tǐ)来看(kàn)，破净率呈现逐月震荡(dàng)上升态(tài)势。

　　上海(hǎi)证券基金评价研究中(zhōng)心高级分析师(shī)孙(sūn)桂平对(duì)此表示，一般而言，随着基金(jīn)开放日临(lín)近，为了应(yīng)对基(jī)金集中(zhōng)申赎影响，基金的投资策(cè)略(lüè)可(kě)能倾(qīng)向于(yú)保守，权益仓(cāng)位可(kě)能会有所降低(dī)。因此，在权益市(shì)场表现不好时，距离开放日越远(yuǎn)，整体上破净率可能有增加趋势。当然，整体(tǐ)破净率情(qíng)况(kuàng)也与基(jī)金成立时间、基金投资策略(lüè)，以(yǐ)及统计(jì)样本数量等众多因素有(yǒu)关。

　　一位基金销售机构负责人也分(fēn)析，今年8、9月份到期的定开基金大多成立于(yú)2020年下半(bàn)年，高点成立是基金破净的重(zhòng)要(yào)原因；另一方面(miàn)，8、9月份到期的定开基(jī)金数量(liàng)明显(xiǎn)少于(yú)5、6月份，虽(suī)然(rán)8、9月份破(pò)净基金的(de)数量较6、7月份并没有明显(xiǎn)上(shàng)涨，破(pò)净率仍较高，可能也与基金的(de)发(fā)行(xíng)节奏存在关(guān)系(xì)。

　　建(jiàn)议前瞻性(xìng)布局产品

　　市场高点(diǎn)避免盲目规模扩(kuò)张

　　据(jù)记者(zhě)观察(chá)，从近三月即将迎来开放(fàng)的定(dìng)期开放式基金来看，多数成立于2020年下半(bàn)年(nián)-2021年1季(jì)度，高(gāo)点(diǎn)成(chéng)立可能(néng)是部分(fēn)基金破净的重要原因(yīn)。

　　针对上述(shù)现象，孙桂平表(biǎo)示，从基(jī)金发(fā)行角度(dù)而言，权益市场高点时基金发行相对容易(yì)，而且规模也容易做(zuò)大，基金公司有动力去做；但从投资者而言，高点入(rù)市就容易出现一段时间内(nèi)基金(jīn)业绩表现不佳，甚至出现大幅下跌的(de)情形。

　　因此，孙桂平认(rèn)为(wèi)，对基金公司而(ér)言，在市场高点时要(yào)保持冷静，相(xiāng)对谨慎发行产品，不盲(máng)目追(zhuī)逐市场热点，克服短期盲(máng)目规模扩张冲动(dòng)，从客户利(lì)益导(dǎo)向进行产(chǎn)品布局和发行。此举既可(kě)以(yǐ)保(bǎo)护(hù)投资(zī)者利益(yì)，也(yě)可以(yǐ)树(shù)立(lì)基金公司(sī)良好口(kǒu)碑，有利于基金公司长期管(guǎn)理规模(mó)提升。

　　上述基(jī)金销售机构负责人也表(biǎo)示，在市场高位(wèi)、情绪火热(rè)时(shí)发行基(jī)金(jīn)往(wǎng)往伴随着较高的风(fēng)险。一方面(miàn)，近两(liǎng)年权益(yì)市场的整(zhěng)体波动增大，风(fēng)格轮动现象加剧。所以，近两(liǎng)年不同的投(tóu)资策(cè)略(lüè)、不同投资范围的基金收益率(lǜ)差距较大。另(lìng)一方面，市场情绪火(huǒ)热时(shí)容易(yì)出现(xiàn)爆款基(jī)金，较(jiào)大(dà)规模给基金经理带(dài)来(lái)的(de)灵(líng)活性限制很可能会影响产品未来的超额收益。同时(shí)，优质(zhì)资产的资金容(róng)量通常(cháng)有限，且短期快(kuài)速(sù)上(shàng)涨很可能估(gū)值(zhí)虚高。过高的管(guǎn)理规模要求(qiú)基金经理不得不跨出舒适(shì)圈，覆盖更多投资机(jī)会，调整投(tóu)资分布，也可能(néng)会(huì)增加(jiā)错判(pàn)的风险，对获取(qǔ)超额收益影响很大(dà)。

　　同时(shí)，该基金销售部门机构负(fù)责人也建议基金公司前(qián)瞻性布局产品(pǐn)，并将规模控制在基金经理能(néng)力范(fàn)围内，高点成立的产品，如果通过均衡和多元化的布局(jú)，避免单押(yā)一个(gè)赛道(dào)，并通过抓取阶段性投(tóu)资机(jī)会、控制(zhì)回撤等方法，也能(néng)在中长期斩获一(yī)定的超额收益。

　　事实上，随着(zhe)定期(qī)开(kāi)放式权益类基(jī)金表现不(bù)及预期，近一年新成立的定开权益类(lèi)基金仅有(yǒu)7只，同比减(jiǎn)少24只；平均发(fā)行规模2.71亿(yì)元，同比也下滑42％，该类基金的发行陷入低迷(mí)。

　　“定开基金(jīn)表现不及(jí)预期时，投资者的心态会受到(dào)一定程(chéng)度的影响，甚至可能打击投资(zī)者的投资(zī)信心。如果(guǒ)破净(jìng)率持续上升(shēng)的话，投资者对于后(hòu)续新发(fā)基金的购(gòu)买意愿可能会下降(jiàng)。” 上述基金(jīn)销售机(jī)构负责人(rén)称(chēng)。

　　孙桂平(píng)也认为，定开(kāi)基金(jīn)在基金经理更好施(shī)展投(tóu)资决策，有效阻止投资者频繁交(jiāo)易等(děng)方面具有明显优势，有利于(yú)为(wèi)投(tóu)资者创造更好(hǎo)收益。但是定开基金也受市(shì)场波动影响，跌破净值(zhí)也(yě)是(shì)正常(cháng)现象。

　　“因此，未(wèi)来定开基(jī)金(jīn)发(fā)行时，一是要(yào)避免高位发行(xíng)，二是要做(zuò)好投资者教育。”孙桂(guì)平称。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 错一个题就往阴里装一支笔