财联社记者近(jìn)期从行业内了解到，信贷市场需求低迷持续之下，部分银行出现(xiàn)了贷(dài)款最优(yōu)惠(huì)利率与同期理财(cái)收(shōu)益(yì)率倒(dào)挂或接近倒挂的罕见现(xiàn)象(xiàng)。

　　“我们个贷最低已(yǐ)经到(dào)年化3.65％左右(yòu)了，但投(tóu)放依旧比较难。房贷和前十年比那都是放不出去的。”4月25日(rì)，中部一家大型城商行相(xiāng)关负责人对财联(lián)社(shè)记者说。

　　这种情况并非个案(àn)。4月26日，财联社记者向兴业、广发等(děng)多家银行了解(jiě)到，当(dāng)前(qián)抵押(yā)贷款(kuǎn)最优(yōu)惠(huì)利率(lǜ)区间为3％-3.85％之间。与一季度情(qíng)况相比，贷款(kuǎn)利率水平仍在进一(yī)步下滑。

　　而普益标准(zhǔn)监测(cè)数据显(xiǎn)示，上周（4月(yuè)17日-4月23日）全市(shì)场(chǎng)共新发(fā)了661款理财产品(pǐn)，环比增加22款，其中86款为(wèi)开放式(shì)产品(pǐn)，其平均业绩比较基准为3.46％，环(huán)比下跌0.07个百分点；575款(kuǎn)为封(fēng)闭式产品，其平均业绩(jì)比较基准为(wèi)3.66％，环比下跌(diē)0.02个百分点。

　　4月26日，一(yī)家(jiā)头部银(yín)行理财子负责(zé)人对财联社记者表示，正常情况下贷款利率要高(gāo)于(yú)理(lǐ)财收益，否(fǒu)则会形(xíng)成(chéng)套利空间。近期出现的(de)收益(yì)率倒挂(guà)的情(qíng)况的确多年来少见(jiàn)。这种情况本(běn)质上反(fǎn)映(yìng)实体(tǐ)经济(jì)需求不(bù)足，资金可能在金融市场(chǎng)空转的信号(hào)。

　　走低的(de)贷款利率(lǜ)VS走高(gāo)的理财收益率

　　4月23日，央行(xíng)国际司司长金中夏对(duì)外表示(shì)，人民银行(xíng)认真贯彻党中(zhōng)央、国务院决策部(bù)署(shǔ)，采取了很多(duō)措施做好金融支持稳外贸工作。首先是降(jiàng)低实体(tǐ)经济融资成本。2022年，我国企业贷款加(jiā)权平均利率同(tóng)比下(xià)降了(le)34个(gè)基点，仅4.17％，这在历史上是比较低的水(shuǐ)平。

　　而上周(zhōu)，央行一季(jì)度金融统计(jì)数据发(fā)布(bù)会上公布的(de)数据显示，3月份银行体(tǐ)系新发企业贷加(jiā)权平均利率同比下降29BP，达(dá)到3.96％。

　　但如(rú)央行所表述，3.96％系(xì)3月(yuè)份银行体系新(xīn)发企业贷(dài)款加权平(píng)均利率水平，并(bìng)没有考虑区域差异。财联社记(jì)者(zhě)注意到(dào)，在部分资金充(chōng)裕的一线城(chéng)市利率(lǜ)水(shuǐ)平下(xià)沉更(gèng)快，比(bǐ)如央(yāng)行(xíng)营管部(bù)早(zǎo)在2月份即表示，去年(nián)12月份(fèn)，北京地区(qū)新发放企业贷款加权(quán)平均利(lì)率仅为3.09％。

　　海通国际最新报告分析认为，一季度的贷款需(xū)求(qiú)非常好，央(yāng)行今年一季度公布的贷款需求指数(shù)飙升，达到78.4，还是2012年下半年以来的最高值。但最近贷款需求(qiú)有下降(jiàng)趋势，如近(jìn)期票据转(zhuǎn)贴(tiē)现利(lì)率下降，表示银行贷款需求(qiú)较差，需要(yào)购买票据来(lái)填(tián)充贷款额度。

　　与新发(fā)放贷款市场当前的不景气形成鲜明对比的是(shì)，一季(jì)度理财市场的(de)收益率却在节(jié)节回(huí)升。普益(yì)标准数据显(xiǎn)示，截至2023年1季度(dù)末，理(lǐ)财公司存续理财(cái)产品14892款，占全市场存续理财产品的(de)44.03％。理财(cái)公司(sī)存续开放式固(gù)收类理财产品（不含现金管理类产品）的近1个(gè)月年化收益率的平均(jūn)水平为4.00％，环比上(shàng)涨5.81个百分点。

　　国金固收最新数据显示，4月24日封闭式理财平均基准利(lì)率3.81％，已恢复至(zhì)去年12月水平；3月(yuè)以(yǐ)来6M-1Y封闭(bì)式理财基(jī)准利率与1年期AAA级(jí)中票、存单利(lì)差走阔。

　　即便与新发理财产品收益率相比，当(dāng)前银行新发贷款的(de)利(lì)率也(yě)不(bù)占优。普益标准监测数(shù)据显(xiǎn)示，上(shàng)周（4月(yuè)17日-4月23日）全市场新发理财(cái)产品中，开放式(shì)产(chǎn)品平均业绩比较(jiào)基准为3.46％，封闭式产品(pǐn)平均业绩比较基(jī)准为3.66％。

　　业内：要警(jǐng)惕资金出现空转套利可能

　　多位受访金融行业人士对记者表示，当前新发贷款利率和理财收益率之间出现(xiàn)倒(dào)挂是(shì)多(duō)年来罕见的情况。部分人(rén)士(shì)认为，应该警(jǐng)惕当前非(fēi)对称利率政策之下(xià)，贷款、存(cún)款和金融市场(chǎng)之间出现收(shōu)益“套利”空间(jiān)的可能。

　　融360数字科技研究(jiū)院分析师刘银平(píng)对财联社记(jì)者表示，理财(cái)产(chǎn)品收益(yì)率超过银行贷款利率，可能(néng)会给部分客(kè)户钻空(kōng)子的机会，从银行那里(lǐ)获(huò)取的低息贷款(kuǎn)没有(yǒu)投入实际经营，而是拿(ná)去购买(mǎi)收益率更高的理财产(chǎn)品，导(dǎo)致资金空转，前几年结构性存款市(shì)场曾存在这种现象。

　　不(bù)过刘银平认(rèn)为，目前理财产品业(yè)绩比较基(jī)准不代(dài)表实际收益率，净值(zhí)是不断波(bō)动(dòng)的，不会一直上涨(zhǎng)，实际(jì)上，理财产品向净(jìng)值化转型之后对(duì)企业的吸引(yǐn)力有所减弱(ruò)。

　　上海金融与发展实(shí)验室主任曾(céng)刚对财联(li广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区án)社记者表示(shì)，理财收益与金融市场利率(lǜ)相对应，出现倒挂的情况主要是(shì)即期的贷(dài)款利率与发行当(dāng)期(qī)定价(jià)的(de)理财收(shōu)益率(lǜ)的差异，在(zài)市场利率快速(sù)下行的时容(róng)易出现这种收(shōu)益率不(bù)同步的脱(tuō)节现象。

　　曾刚认为，如果银行贷款(kuǎn)利率继续下行，意(yì)味着当期发(fā)行的理财产品的收益(yì)率会(huì)同步(bù)下降。从这一个(gè)角度来看，未来一段时间的理(lǐ)财产品收益率(lǜ)会(huì)进(jìn)入(rù)下(xià)行通道。

　　这一判断得到银(yín)行(xíng)业内人(rén)士的认(rèn)同。4月25日，某城商(shāng)行广州分行负责人对(duì)财联(lián)社(shè)表示(shì)，该行已经关注(zhù)到理(lǐ)财收益和存(cún)贷款利差的情况(kuàng)，理财与贷(dài)款利率差距过大(dà)必然(rán)引发资(zī)金空转(zhuǎn)套(tào)利，这与货(huò)币(bì)政(zhèng)策初衷不符。估计下一步理财产品收益水平要降低到3％以下。

　　一家头部银行理财子负责(zé)人(rén)对财联社记(jì)者表示，考(kǎo)虑(lǜ)到(dào)理财(cái)产品底层资产(chǎn)大多数为(wèi)债(zhài)券，而债券市场发(fā)行人大多是大型(xíng)企业(yè)，理论上其收益率(lǜ)比个(gè)贷是要(yào)低(dī)一个等级。

　　“道理(lǐ)很简单，个(gè)人的(de)信用(yòng)等(děng)级比(bǐ)大型企(qǐ)业要(yào)低，所以个贷的定价(jià)理(lǐ)论上要比理财收益率高才对。现在出现(xiàn)个贷(dài)定价和理财(cái)产品持(chí)平，甚至出现倒(dào)挂，这(zhè)只能说(shuō)明个(gè)人部门当前的信贷需(xū)求不(bù)足(zú)，没有(yǒu)什么人(rén)想贷(dài)款，导(dǎo)致资金空转，这也是近年来比较罕见的情况。”该负责人表示。

　　该人士同样认为(wèi)，如果贷(dài)款定价持续下行未来(lái)新发理(lǐ)财产品收益率也会回落。“市(shì)场对利率(lǜ)走(zǒu)势的预期是(shì)一致(zhì)的，新发的收益(yì)率未来会下来(lái)，近期整体的趋(qū)势也是这样(yàng)。一(yī)些(xiē)存(cún)量的产品年化收益(yì)率近期大(dà)幅上(shàng)行，主要是因为底层资产(chǎn)是去年利率高位时(shí)候拿的，在利率走低预期下，其净值表现就会向上拉。”

　　息差承压将推动存款(kuǎn)利率(lǜ)进一步下行

　　受访银行人士对财联(lián)社记者称，当前贷款端(duān)定(dìng)价(jià)疲软的现状，也(yě)是有关方面不(bù)断出手规(guī)范存款利率的(de)核心动因。

　　4月25日，前述中部(bù)地区大型城商行负责人对记者表示，在贷款定价(jià)上不去的情况(kuàng)下，未来存(cún)款利率持续下行(xíng)应(yīng)该是大趋(qū)势(shì)，否则(zé)银行(xíng)净(jìng)息差承受的压力将(jiāng)是巨大(dà)的。“现在各行储蓄又(yòu)多，之(zhī)前理(lǐ)财波动的(de)影(yǐng)响还没(méi)完全消除(chú)，很多客户的资金还没有出来，都压在储蓄里。”

　　有市场观点认为，一(yī)旦第二(èr)季度贷款(kuǎn)需求走(zǒu)弱得到确(què)认(rèn)，意味着贷款(kuǎn)利率(lǜ)依然有下降的可(kě)能性和(hé)空间，银行(xíng)息差水(shuǐ)平面临更艰难的(de)局面。

　　4月25日(rì)，苏州银行(xíng)一季度显示，截至3月末，该行净利息收益率和净利差从去年(nián)末的(de)1.87％、1.93％进一(yī)步下(xià)降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰团(tuán)队最新研报认(rèn)为(wèi)，未来存款市场成本管控仍(réng)有后手牌，“类活期”存款(kuǎn)是重要抓手。其预计，后续对(duì)于存款定价自律管理(lǐ)的手(shǒu)段包括但不限于以下三个方面。首先，协定存款、通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)等创新类活(huó)期存款有(yǒu)可能将纳入自律机制管理。现阶段，对核心定期存款而言(yán)，同(tóng)时有EPA和MPA进行约束，但“类活期(qī)”存款缺少(shǎo)政(zhèng)策指引，未来或(huò)将对(duì)这类产品比照活期存(cún)款进行(xíng)规(guī)范(fàn)；其次，同业存款套壳协议(yì)存款需(xū)继续纠(jiū)正；最(zuì)后，期权价值过(guò)低的“假”结构性存款仍须规(guī)范，后续或将结(jié)构性存款的(de)（保底(dǐ)收益+期权价值(zhí)）合(hé)计同时纳入自律机制上限，进(jìn)一步压降结构性存(cún)款利率(lǜ)。

　　王(wáng)一峰团队测算认为(wèi)，如果全部企业活期(qī)存款(kuǎn)利(lì)率降至(zhì)2013-2018年0.70％左右(yòu)的平均水平(píng)，则上市银(yín)行企业活期(qī)存款成本(běn)率加权平均降幅在30bp左右，将提(tí)振息差5.5bp左右，广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区rong>影响上(shàng)市银行营收增(zēng)速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区