国内“五一”假(jiǎ)期来了，但海(hǎi)外(wài)市场风(fēng)险依旧不容忽视。在美国多(duō)项(xiàng)重要(yào)经(jīng)济数(shù)据出(chū)炉(lú)后，美联储也将召开(kāi)5月议息会(huì)议，市场普(pǔ)遍预期将继续加(jiā)息25BP。在利好利空消息交织下(xià)，节后市场走势将如何演绎？

　　美国第一共和银行股(gǔ)价已累(lèi)计下跌90％以上

　　截至周五(wǔ)收(shōu)盘(pán)，美国第一(yī)共(gòng)和银行的股价(jià)收跌43.2％，盘(pán)中一度(dù)腰斩(zhǎn)，且多(duō)次触发停牌(pái)，原因是达(dá)成(chéng)救助协议以(yǐ)维持该银行(xíng)运营的(de)希望在变得渺(miǎo)茫。该股今年已下(xià)跌90％以(yǐ)上。消(xiāo)息(xln的公式大全，ln4-ln2等于多少ī)人士称(chēng)，该银行(xíng)很(hěn)有(yǒu)可能会被美国联(lián)邦(bāng)储蓄保险公司(sī)（FDIC）接管(guǎn)。

　　根据美媒报道，自美国第(dì)一共和(hé)银行(xíng)公布其第一季度存款下降40.8％至(zhì)1045亿(yì)美元后，该银行股价在接下来(lái)的两天内下(xià)跌超过60％，创下(xià)历史新(xīn)低(dī)。目前包括(kuò)来自美国联邦储蓄保险公司、财政部和美联(lián)储的(de)官员正在与其他银行(xíng)进行协(xié)调会议，为第一共和(hé)银行制定(dìng)救(jiù)助计(jì)划。

　　美联储反(fǎn)省硅谷银行倒闭，寻求(qiú)大(dà)范围加强银行规(guī)管

　　在当地时间4月28日(rì)公布的(de)内部(bù)审查(chá)报告中，美联储承认，对于上月硅谷银行的(de)倒闭案，美联储(chǔ)难辞其咎(jiù)，倒闭既源于该行(xíng)自身风险管理(lǐ)薄弱(ruò)，也和(hé)美联(lián)储的审查(chá)督导行动拖沓(dá)有关。

　　美联(lián)储认为，银(yín)行业(yè)审查员(yuán)未能采取有(yǒu)力(lì)行(xíng)动解决硅谷银行越来越多(duō)的(de)问题。美联储负责金融业监管的副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在(zài)报告中称，审(shěn)查员(yuán)未能充分认识到(dào)，随着硅(guī)谷银行的规模扩大、复杂(zá)性增(zēng)加，该行变得有多么不堪一击。他(tā)们的确发现了(le)风(fēng)险，却没有(yǒu)采取足够的措施，保(bǎo)证该行足够迅速地(dì)解决问题。

　　报告中，巴尔(ěr)总结硅谷银行倒闭有四大成因(yīn)，其中三点都(dōu)和美联(lián)储监(jiān)管(guǎn)不力有关。他说，美联储监管(guǎn)者的错误部分源于，特朗普(pǔ)执政时的金融业改(gǎi)革普(pǔ)遍放(fàng)松了对(duì)中等银行的(de)规管(guǎn)。

　　巴尔还提到，美联储的文(wén)化转变似乎导致联(lián)储的(de)监管(guǎn)变得更宽松。这些(xiē)变化体现在降低标准、增加(jiā)复杂性，以及(jí)监管方式不够自信果断，它们阻碍(ài)了有效(xiào)的监管。

　　美(měi)联储认(rèn)为(wèi)，其银行业审查员(yuán)已经确定了硅谷银行存在导致其(qí)倒闭的一大问题——利率相关风险，但美联(lián)储自身的流(liú)程“过于审(shěn)慎”，侧重在(zài)采取行动以前累积过(guò)多的证据。

　　美联储的数据(jù)显示，截至倒闭(bì)时，硅(guī)谷银行收到31项监管机(jī)构的公开审查(chá)报告或(huò)警告，数量是(shì)其(qí)他银(yín)行的三倍。报告称，随(suí)着硅谷银行(xíng)壮大，近些(xiē)年美联储忽(hū)视(shì)了范(fàn)围更广的问题，比(bǐ)如该行多年来一直突破内部风(fēng)险限制，其采(cǎi)用的(de)流动性(xìng)指标却显示，存款(kuǎn)基础稳定，其利率相关风(fēng)险(xiǎn)还被评(píng)为令人满意。

　　巴尔(ěr)透露，美(měi)联储将重新(xīn)审查，适用于(yú)资产超(chāo)过(guò)千(qiān)亿美元银(yín)行的一(yī)系列规(guī)定，包括压(yā)力测试(shì)和(hé)流动性(xìng)要(yào)求，将(jiāng)重(zhòng)新评估，怎样监督和监管一家银行对利率流动性风险的风控。

　　巴尔说(shuō)，硅谷(gǔ)银行倒闭(bì)表(biǎo)明(míng)，需要对范围(wéi)更广泛的银行(xíng)强化适用的标准，联储应考虑，让(ràng)更大(dà)范围的银行适用标(biāo)准和的流动性规定(dìng)。他呼吁(xū)，重新评估，对于超过25万美元联邦保(bǎo)险上限的银行存款，监(jiān)管方的处理方。

　　巴(bā)尔认为(wèi)，美联储应要求更广泛的银行考虑到(dào)可出(chū)售证券的(de)未(wèi)实现损益(yì)，以便让银行的(de)资本要(yào)求更好地匹配(pèi)其财务状况和(hé)风险。他暗示，对资本规划和风(fēng)险管理不足的(de)公司，美(měi)联储可(kě)能(néng)增加资本或流动(dòng)性(xìng)的要求(qiú)，或者限制股票回购、股息(xī)支付或高管薪(xīn)酬。

　　美总统拜(bài)登批准内华达(dá)州和佛罗里达(dá)州重大灾(zāi)难声明

　　据央视新闻消息，根据美国白宫当地(dì)时间4月28日的声明(míng)，美国总统拜登批(pī)准(zhǔn)内华(huá)达(dá)州重大灾难(nán)声明，他下令为3月8日至3月19日期间受冬季风暴影响(xiǎng)的地区提供联邦援助。

　　此外，拜(bài)登还于(yú)27日(rì)晚批准(zhǔn)佛(fú)罗里达(dá)州(zhōu)重大灾(zāi)难声明，他下令为(wèi)4月12日(rì)至4月14日期间受严重风暴影响(xiǎng)的地区(qū)提供联(lián)邦援助(zhù)。

　　联邦援(yuán)助资金可在(zài)成(chéng)本(běn)分担的基础上提供给州政府和(hé)符合条件的地方(fāng)政府以(yǐ)及某些私人非营利组织，用于受灾害影响地区的(de)应(yīng)急和(hé)修(xiū)复工作。

　　欧(ōu)盟(méng)与(yǔ)波兰等五国就(jiù)乌(wū)克兰农产(chǎn)品相关事宜(yí)达成原则性(xìng)协议

　　据央视新(xīn)闻消息(xī)，当地时间28日，欧盟委员会执行副主(zhǔ)席东布罗夫(fū)斯基斯对(duì)外宣布(bù)，欧委会已(yǐ)与保(bǎo)加利亚、匈(xiōng)牙(yá)利(lì)、波(bō)兰(lán)、罗马(mǎ)尼(ní)亚和(hé)斯洛伐(fá)克(kè)就乌克兰农产(chǎn)品相关(guān)事宜达(dá)成原则(zé)性(xìng)协(xié)议。

　　东布罗(luó)夫(fū)斯基斯表示，欧盟(méng)已采取行动(dòng)解决(jué)欧盟成(chéng)员国和乌克兰农(nóng)民的担(dān)忧。具(jù)体措施(shī)包括推动波兰、斯洛伐克(kè)、保加利亚(yà)等国撤回针对乌农产品(pǐn)的单边(biān)措施。从欧盟(méng)层面对(duì)小麦、玉(yù)米、油菜籽、葵花籽等4种农产品实施保障措施(shī)。为5个受影响的成员国农(nóng)民提供(gōng)1亿欧元的(de)一(yī)揽子支持(chí)。此外，欧盟将继续推进包括葵花籽(zǐ)油等产品的倾销调查(chá)。欧盟将进一步确保乌克兰农产品通(tōng)过欧盟通道(dào)出口到(dào)其他国家。

　　美国滞胀困境：经(jīng)济继续放缓，通(tōng)胀依旧(jiù)高企

　　4月28日，美国商(shāng)务部最新公布(bù)的数据显示，美国3月核(hé)心PCE物(wù)价指数同比上升4.6％，预估(gū)为4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时美国(guó)3月(yuè)核心(xīn)PCE物价指数环比上涨0.3％，与市场预期及(jí)前值持平(píng)。

　　据悉(xī)，剔(tī)除食(shí)品和能源的(de)核心PCE物价指数是美联储(chǔ)青睐的通(tōng)胀指标之一。此次(cì)公布的数据再度印证了美(měi)国通胀的(de)居高(gāo)不下，这加大了美(měi)联储(chǔ)5月再次加息的可能(néng)性。报告公布后，美国短期利率期货小幅下跌，反映出5月(yuè)份加息25BP的可(kě)能(néng)性约(yuē)为90％。

　　就在此前一天，美国商务(wù)部公(gōng)布的一季度美国宏观经济(jì)数据显示，美国(guó)一(yī)季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市(shì)场预期的2％，且增速较前(qián)值2.6％显著放缓。而同日公布的一季(jì)度核心(xīn)PCE物价指数年化环(huán)比(bǐ)初值升至4.9％，超出市场预期(qī)的4.7％及前(qián)值(zhí)4.4％。

　　一德期货宏观(guān)贵金(jīn)属分析师张晨向(xiàng)期货日报(bào)记者表示，上述数(shù)据(jù)显(xiǎn)示出美国经(jīng)济(jì)放(fàng)缓但通胀水平依(yī)旧(jiù)高企的(de)滞胀特征。不过，从美国GDP折(zhé)年数(shù)同(tóng)比数据(jù)来看，他认为(wèi)一(yī)季度1.6％的增速较去年四(sì)季度0.9％的(de)增(zēng)速出(chū)现(xiàn)明显回(huí)暖(nuǎn)，显示出美(měi)国经(jīng)济ln的公式大全，ln4-ln2等于多少虽有放缓，但(dàn)韧(rèn)性(xìng)尚存。

　　“一季度美国GDP数据(jù)超预(yù)期放缓，坐实了市场对于美国经济(jì)衰退的(de)忧虑(lǜ)，再加上目前欧美银行信用危(wēi)机的尾(wěi)部(bù)效应持续(xù)存在，金(jīn)融不稳定叠加(jiā)经济景气下滑(huá)，一定程度上(shàng)削弱了美联储货币政策的紧缩预期，同时增加了下(xià)半年美联储降息的预期。”中信建投期货宏观贵金属分析师(shī)罗亮(liàng)认(rèn)为。

　　不过，他也表示(shì)，由于反映核心(xīn)个人消费支出在内的一(yī)季度PCE通(tōng)胀(zhàng)数据(jù)持续上(shàng)升，再(zài)加上周五晚(wǎn)间(jiān)公布的3月核(hé)心(xīn)PCE数(shù)据也偏强，因此美(měi)联储5月份(fèn)加息基(jī)本不(bù)存在悬念，此次GDP数据(jù)更多影响的是年中美联(lián)储的政策变化(huà)。

　　5月加息或“板上钉(dīng)钉”，此(cǐ)次会议还需关注什么？

　　金(jīn)瑞期货宏观贵金(jīn)属分析师吴梓杰认为，当前美联储货币(bì)政策面(miàn)临抑(yì)制通胀以及宏(hóng)观(guān)审慎(shèn)两难的抉择。随着(zhe)此前银行业危机的爆发以及一(yī)季度经济的回落(luò)，美国当前经济的脆弱性以及下行压力已(yǐ)经持续增加，但是一季度核心PCE同样大幅超过(guò)预期(qī)，显(xiǎn)示出核心通胀黏性超预期。

　　“对于(yú)美联(lián)储来说，这(zhè)意味(wèi)着进(jìn)行政策选择时不得(dé)不更加慎重。”吴梓(zǐ)杰(jié)预计，美(měi)联储5月大概率将(jiāng)会保持加息25BP的(de)节奏，但在(zài)记者会上鲍(bào)威(wēi)尔表态或将(jiāng)更加注重安抚市场情绪，强(qiáng)调(diào)对(duì)宏观风(fēng)险的把控，且对未来加(jiā)息的态度或将更加谨(jǐn)慎。

　　张(zhāng)晨(chén)认为，目前市(shì)场已经对美(měi)联储5月加息25BP作出了充分的计价。鉴于(yú)此(cǐ)次会议并无(wú)最新点阵(zhèn)图和经济展望公布(bù)，因此会议重点(diǎn)在于利率决议声(shēng)明及鲍威(wēi)尔(ěr)的会后(hòu)发言两方面。其中，在决议声明(míng)方面(miàln的公式大全，ln4-ln2等于多少n)，可重点观(guān)察(chá)措辞调整变(biàn)化情况，特别是能否出现(xiàn)“停(tíng)止加(jiā)息”相关(guān)暗示。而在(zài)会后的新闻(wén)发布会上(shàng)，需要重点(diǎn)关(guān)注鲍威(wēi)尔对于经(jīng)济与通胀前景(jǐng)、后续(xù)货币(bì)政策以(yǐ)及银行业危机引发的信(xìn)贷收(shōu)缩等方面的观点论述。特别(bié)是如(rú)果出(chū)现“停止加息”等明(míng)显鸽派暗示，则无论对(duì)于商品市场(chǎng)还是(shì)权益市场而言，均构(gòu)成短(duǎn)期提振。

　　罗亮(liàng)认为，此次美联储会(huì)议需要关注(zhù)三个方(fāng)面：一(yī)是考(kǎo)虑到通胀的顽固性，美(měi)联储(chǔ)是否会(huì)透露(lù)其愿(yuàn)意容忍(rěn)更高水平的通胀；二是美联储对于目前金融以及(jí)经济风险的判(pàn)断，到底是短期风险(xiǎn)还是长期风(fēng)险(xiǎn)；三是美联(lián)储未来的货(huò)币政策预期，比如是否透露下半年将(jiāng)降息或者不降息。

　　他认为(wèi)，如(rú)果美联(lián)储(chǔ)依然偏鹰(yīng)派(pài)，则预期(qī)风(fēng)险资(zī)产将继续回调，美债利率(lǜ)曲(qū)线会加深倒挂的程度，对(duì)市(shì)场而言偏负面；如果美联储(chǔ)偏鸽派，那市场风险偏好(hǎo)会再度上升，美元指(zhǐ)数(shù)预计显著下行，贵金属将(jiāng)领涨资产(chǎn)。

　　吴梓杰表示，由于当前市场(chǎng)对5月加息(xī)25BP已经(jīng)计(jì)价较为(wèi)充分，预(yù)计加息结果不会引(yǐn)起市场较大(dà)波动，但(dàn)是对于(yú)6月及以(yǐ)后偏(piān)鹰的政策预期交易依旧不足(zú)。因此，他认为(wèi)本次会议上需(xū)要重(zhòng)点关注美联储声明以(yǐ)及(jí)鲍威尔在记者会上对未来(lái)政策路径的展望。“尤其是如果(guǒ)美联储意外偏鹰，比如(rú)表(biǎo)现出(chū)了6月仍将加息的倾向，则市场或将面(miàn)临较大的冲击，相(xiāng)关风险资(zī)产有意外(wài)下跌的风险。”他说。

　　贵金属市场(chǎng)面临涨跌两难局面

　　近期美元指数持(chí)稳，贵金属行情(qíng)则表(biǎo)现(xiàn)乏力(lì)。张晨认为，4月(yuè)以来，欧美(měi)银(yín)行业风险事件溢出影响逐渐减弱，市(shì)场(chǎng)对于美联(lián)储(chǔ)货币政策迅速转向的乐观预期出现一定修正，贵(guì)金属市场出现高位振荡调整，但总(zǒng)体回调幅(fú)度有限。

　　当下来看，他认为贵金属市场在利(lì)多、利空因素(sù)间来回拉扯。利多因(yīn)素方面，美联(lián)储(chǔ)加(jiā)息临近尾声，对贵金属价(jià)格的压(yā)制(zhì)边际减(jiǎn)弱。同时，美(měi)国经济前景黯淡(dàn)，债务上限悬而未决以及银行业风(fēng)险事(shì)件余波反(fǎn)复，不断激发市场(chǎng)避险情绪。从更(gèng)为宏观的角度(dù)来(lái)看，全球(qiú)“去美元化”方兴未(wèi)艾(ài)，各(gè)国央行强化黄金资(zī)产储(chǔ)备功(gōng)能，使得央行“购金潮(cháo)”经(jīng)久(jiǔ)不息。上述种种(zhǒng)因素(sù)均(jūn)对贵金属价格形成(chéng)支撑。

　　而利空因(yīn)素主(zhǔ)要是，市场(chǎng)和美联储对于后续(xù)货币政策之间的预期差，以及美国经(jīng)济层(céng)面的(de)韧(rèn)性犹(yóu)存(cún)。“特别(bié)是就业市场尽(jǐn)管过热态势有(yǒu)所缓和，但无论(lùn)是新增非农就业人数还是失业率指标，还远未触(chù)及经济衰(shuāi)退(tuì)以及美联储(chǔ)货币政策转(zhuǎn)向的(de)阈值区间，这极(jí)有可能造成通胀回归波折反(fǎn)复，进而引(yǐn)发美联储货币(bì)政策前景预(yù)期摇摆。”他说。

　　他预计(jì)，在(zài)5月美联(lián)储议息(xī)会议落(luò)地(dì)后的一段(duàn)时间内，市(shì)场仍然会延(yán)续上述(shù)的修(xiū)正走势，美联储还需在更多数(shù)据指引(yǐn)以(yǐ)及银行(xíng)风(fēng)险事件落地后，再(zài)相机作出政策(cè)调整(zhěng)，而在此之前预计(jì)仍会延续当前(qián)“走(zǒu)一步看一(yī)步”的决策(cè)思路。而(ér)市场(chǎng)对(duì)于年内降息的(de)乐观(guān)预期(qī)的修(xiū)正空间(jiān)犹(yóu)存(cún)。

　　罗亮认为，目前贵金(jīn)属市场的逻辑(jí)有两(liǎng)条主线(xiàn)：一是美国经(jīng)济是否会陷入衰退，二是全球贸易结算体系(xì)下(xià)美元的趋势压力。“过去20年(nián)，贵金(jīn)属价(jià)格主要(yào)锚定的是美(měi)债(zhài)实(shí)际利率的(de)变(biàn)化，但(dàn)是最近这种联(lián)系正在脱钩，央行购金以及(jí)美元(yuán)结算体系的变化使(shǐ)得贵金属获得了越来(lái)越(yuè)多的金(jīn)融溢价。”整(zhěng)体来看，他(tā)认为(wèi)目前(qián)贵金属多头驱(qū)动的(de)逻辑还没结(jié)束，且近期的表(biǎo)现也是易涨(zhǎng)难(nán)跌。从资产配置(zhì)的角(jiǎo)度来看，仍推荐(jiàn)将贵金属作为多头(tóu)配(pèi)置。

　　“当(dāng)前贵金属市场已经表现(xiàn)出了一(yī)定程度的易(yì)涨难跌。”吴梓杰表(biǎo)示，一方面，美国经(jīng)济下行以及欧美(měi)银行业风险带来的避险情绪对贵金属价格(gé)仍有(yǒu)一定支撑，但边(biān)际减弱；另一方(fāng)面，美(měi)国通胀高位(wèi)带(dài)来(lái)的加(jiā)息预测，未能对贵金属形成(chéng)有力的回落压力。因此，他预计(jì)贵金属市场整体仍以高位振荡为主，在基(jī)准假(jiǎ)设下，贵金(jīn)属(shǔ)交易主(zhǔ)线将回归通胀(zhàng)逻(luó)辑。他认为，当前市场对于美联储降息的预期(qī)仍(réng)大幅(fú)领先美联储的官方预期(qī)，预计在高通胀(zhàng)压力下，市场对(duì)降(jiàng)息(xī)预期的(de)修正或将带来金银价(jià)格的进一步回调。

　　市场人(rén)士提示，随着国(guó)内“五一”长假开启(qǐ)，还须警惕(tì)海外市(shì)场风险。

　　罗(luó)亮表示，近期宏观市场关键数据较(jiào)多，导(dǎo)致(zhì)市场情绪波澜起(qǐ)伏(fú)，同时基本面因素也多空(kōng)交织，海外市场容易出现巨幅波动。同(tóng)时，国内“五(wǔ)一”假期结束(shù)后，市场将直面美联储5月利率决(jué)议落地，他(tā)预计美联储(chǔ)会议结果或(huò)将偏鸽(gē)，因此(cǐ)推荐节后逐(zhú)渐(jiàn)增加风险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一(yī)’假期跨越(yuè)5月美联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议等重要事件(jiàn)，加之银行业危(wēi)机及债务(wù)上限问题悬而未决，投资者要(yào)防止过分押(yā)注引发的风险(xiǎn)。假期(qī)后(hòu)可关注贵金属回落企稳情(qíng)况，可(kě)以(yǐ)逢低(dī)布局多单。”张晨表示。

　　吴梓杰也(yě)表示，由于国内“五一”假期恰逢海外美联储会议这(zhè)一(yī)关键时(shí)间节点，投(tóu)资者若保留头寸(cùn)过节，则要(yào)保持(chí)头寸有足够安全边(biān)际，以防“黑天鹅”事件带(dài)来冲(chōng)击。他(tā)表示，节后贵金属(shǔ)或(huò)将迎来更加(jiā)明确的(de)方向性行情，可根据美联储议息会议给出(chū)的(de)指引，对贵金(jīn)属进行相应布(bù)局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 ln的公式大全，ln4-ln2等于多少