5月迎来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有(yǒu)多家券(quàn)商发布了5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注(zhù)度提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家(jiā)券商共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行业(yè)来看，机械设(shè)备行业板块(kuài)暂时(shí)是5月机(jī)构(gòu)人气最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股(gǔ)，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出(chū)现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板(bǎn)块关(guān)注度则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中(zhōng)度来看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及(jí)以上的机构共同(tóng)推(tuī)荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时获(huò)得(dé)3家以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的(de)逻辑也主要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏(xì)）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股策略(lüè)表现，东吴(wú)证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上(shàng)则(zé)表(biǎo)现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上(shàng)的回(huí)撤。

　　而小商品城、精(jīng)测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对(duì)五月份(fèn)的投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)做了预判(pàn)，综(zōng)合(hé)多家观点，券商们对五(wǔ)月的(de)大盘的看法比较保守，建议多看(kàn)少动，推荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工，对地(dì)产股(gǔ)的走势机构有(yǒu)分歧，区(qū)域(yù)规划(huà)、券商、沪(hù)港(gǎng)通(tōng)、个股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱(ruò)势。这(zhè)有悖于(yú)现代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的(de)A股市(shì)场中，我们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大项目的(de)陆(lù)续推出(chū)和开工(gōng))不会停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及(jí)资产价格风(fēng)险的容忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投资缺口重回(huí)下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的(de)经济(jì)周(zhōu)期格(gé)局(jú)下，只(zhǐ)托不(bù)举、定点发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转市(shì)场有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认(rèn)为(wèi)市场依然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策略(lüè)判断在(zài)去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加(jiā)资(zī)本(běn)，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济(jì)下行压(yā)力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期望经济会出现持(chí)续或者大(dà)幅改善;资(zī)金(jīn)利率的回(huí)落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着流(liú)动性出现(xiàn)主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季度(dù)投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对(duì)来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料(liào)等一线白(bái)马等业绩增长(zhǎng)确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积(jī)极因素正出现(xiàn)，将给市场带来一(yī)些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在(zài)，悲观预期或(huò)修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概(gài)率偏(piān)低，震荡市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素(sù明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的)出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速下(xià)行确立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期偏乐观，而实(shí)际政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房地(dì)产等领域(yù)带来的经济下行(xíng)动能，基本面预期很(hěn)有可能下(xià)修;再次(cì)，改革(gé)和(hé)结构调整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全面放(fàng)松的情(qíng)况下(xià)，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改(gǎi)变基本面弱(ruò)平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续(xù)维持弱势下跌格(gé)局。

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